ОфЗ

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 6 по 10 ноября ИПЦ составил 0,09% (из-за праздников расчёт за 5 дней, прошлые недели — 0,11%, 0,16%), с начала месяца 0,15%, с начала года — 5,32% (годовая — 7,73%). Темпы ноября относительно прошлой недели ускорились (за первые 5 дней ноября инфляция составила 0,6%), повторить «подвиг» прошлого года не получится и это радует (в ноябре 2024 г. инфляция составила 1,43%), но надо быть в фокусе (иномарки дорожают из-за утильсбора, плодоовощная продукция не дремлет, непродовольственные товары около нуля, но только из-за распродаж). В октябре ЦБ снизил ключевую ставку до 16,5%, рассказав нам про проблему повышенных ИО и что на недельные темпы инфляции влияют разовые факторы — топливо/плодоовощная продукция. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин снизились за неделю на -0,18% (прошлая неделя — 0,04%), дизтопливо подорожало на 0,20% (прошлая неделя — 0,68%), дефляция в бензине удивила (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%).

Приветствуем наших подписчиков и новичков канала! 
На этой неделе индекс гос. облигаций RGBI продолжает наращивать обороты и сегодня вырос до уровня 118 (+0,4%). Вчера мы с вами обсудили главные драйверы поддержки долгового рынка, но повысило позитивное настроение инвесторов объявление Минфина о выпуске облигаций в юанях.

Чем интересны для российского инвестора ОФЗ в юанях?

Итак, сбор заявок запланирован на 2 декабря, а размещение на рынке 8 декабря. Речь идет о двух выпусках ОФЗ с постоянным купонным доходом со сроком погашения 3-7 лет. Оплачивать сделки можно в рублях или юанях. Первое преимущество, что при продаже или погашении облигаций Минфина инвестор освобождается от уплаты НДФЛ.

Сейчас торгуются только корпоративные облигации в юанях, а это будут дебютные ОФЗ. По прогнозам доходность их может составить 6,6-7%. Такой интерес заключается в замене евро и доллара, а юань стал ключевой валютой внешней торговли России.

Уже даже новички знают, что весь год сохранялся аномально крепкий рубль, а облигации в юанях могут приносить более стабильный доход в китайской валюте, минуя риски нестабильного курса рубля. В том числе возможность получения купонов и в рублях, и в юанях.

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за октябрь 2025 г. Со снижением ставки и смягчением ДКП кредитный портфель включил повышенную скорость (выдача ипотеки 4 месяца подряд выше, чем год назад, потребительское кредитование впервые с начала года показало рост), но, конечно, не обходится без хитростей банка, чтобы показать прибыль выше, чем год назад (снижение налога на прибыль). Частным клиентам в октябре было выдано 581₽ млрд кредитов (+43,4% г/г, в сентябре 2025 г. выдали 498₽ млрд), второй месяц подряд выдано больше, чем год назад (стоит отметить взрывные темпы в октябре, которые должны напрячь ЦБ):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 2% за месяц (в сентябре +1,5%) и составил 11,8₽ трлн. В октябре банк выдал 353₽ млрд ипотечных кредитов (+71,3% г/г, в сентябре 280₽ млрд). Оживление в ипотеке связано с различными смягчениями и отменами комиссий. В октябре Сбер продолжил снижать ставки по рыночной ипотеке (ЦБ снизил ставку до 16,5%), также с 07.08.25 по 01.11.25 был увеличен уровень возмещения банкам на покупку квартиры.

12 ноября Минфин провёл крупнейшее в истории размещение облигаций федерального займа (ОФЗ) — на сумму 1,9 трлн руб. при совокупном спросе 3,44 трлн руб… Такой результат обеспечили два выпуска бумаг с плавающим купоном (флоатеров), к которым проявили высокий интерес крупнейшие банки.

Впервые за 11 месяцев Минфин предложил инвесторам сразу два выпуска флоатеров номиналом 2 трлн руб. Бумаги с погашением в 2039 году собрали рекордный спрос — 1,87 трлн руб., из которых было удовлетворено заявок на 876 млрд руб. Второй выпуск с погашением в 2041 году привлёк 1,38 трлн руб. спроса и принёс 771 млрд руб. выручки. Ещё 164,6 млрд руб. пришлось на классические ОФЗ-ПД.

Основную часть размещений обеспечили пять крупнейших заявок объёмом до 100 млрд руб., что, по данным БК «Регион», дало более половины всего спроса на первый выпуск. Оба аукциона прошли с дисконтом 14–19 б. п. к рыночным котировкам.

Главными покупателями стали крупные российские банки, на долю которых, по данным ЦБ, в октябре пришлось 52% всех размещений ОФЗ. Их интерес к флоатерам объясняется тем, что купоны привязаны к ставке RUONIA, что исключает процентный риск и обеспечивает высокую ликвидность. Кроме того, дисконт при размещении даёт доход выше RUONIA примерно на 1 п. п., отмечает аналитик ПСБ Дмитрий Грицкевич.

В предыдущем посте позиционировал новые ОФЗ-ПК (флоатеры): https://smart-lab.ru/mobile/topic/1228910/. Большой переспрос на аукционах Минфина РФ позволил разместить их без премии к близким и аналогичным ОФЗ серий 29026 и 29027. (см.: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1229297/).

Минфин РФ опубликовал уточненный график аукционов по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) на четвертый квартал, в соответствии с которым плановый объем размещения бумаг увеличен с 1,5 трлн рублей до 3,8 трлн рублей.

Всего в четвертом квартале запланировано 12 аукционных дней: пять в октябре, три — в ноябре и четыре в декабре.

Будут предлагаться бумаги с дюрацией до 10 лет — на 800 млрд рублей и от 10 лет — на сумму до 3 трлн рублей.

www.interfax.ru/business/1057651