Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»
В прошедший период рынки зерновых слегка понизились под влиянием увеличивающихся поставок зерна нового сезона 2018-2019 гг. Негативное влияние на рынки оказал выход ноябрьского отчёта МСХ США, показавшего увеличение производства и запасов зерновых в мире. Обострение торгового протекционизма между США и Китаем также оказывало давление на цены кукурузы и соевых бобов.
Инцидент в Керченском проливе между Россией и Украиной может оказать поддержку ценам на пшеницу, если вдруг экспорт пшеницы будет притормаживаться дополнительными проверками. На российский экспорт этот процесс окажет большее влияние, чем на украинские поставки, т.к. могут быть замедлены поставки судами река-море из Дона. Тем не менее возникновение подобной ситуации маловероятно, а приближение низкого сезона поставок и холодной зимней погоды естественным путём тормозит экспорт зерновых из России.
В начале вегетационного сезона не слишком благоприятная погода в ЕС, России, США и Индии вызывает некоторую обеспокоенность состоянием озимых посевов. Также из-за засухи ожидается значительное снижение урожая пшеницы в Австралии.
Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»
На прошедшей неделе рынки драгоценных металлов продолжали снижаться под давлением укрепляющегося курса доллара США, а также перетока средств инвесторов в казначейские облигации, приносящих процентный доход.
Тем не менее эскалация торговых войн создаёт значительные риски в среднесрочной перспективе для мировой экономики, что чревато рецессией, ужесточением финансовых условий и потрясениями для рынков. На фоне данных ожиданий рынки золота и серебра получают хорошую поддержку.
Запасы в серебряных и палладиевых ETF-фондах в прошедший период подросли, а запасы в золотых и платиновых ETF-фондах снизились.
Цены на золото на Шанхайской бирже SGE в прошедший период подросли, объёмы торгов также увеличились. При этом стоимость серебра и платины понизилась. Курс юаня к доллару США значительно ослабел, что в совокупности с падением на китайском фондовом рынке усилило интерес инвесторов к золоту.
Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер»
В воскресенье, 25 ноября, Россия перекрыла Керченский пролив, соединяющий Черное и Азовское моря для прохода гражданских судов. Ранее ФСБ сообщила о незаконном вхождении трех украинских военных кораблей в территориальные воды. Они направлялись из Одессы в Мариуполь, но их отказались пропускать через пролив. Киев обвинил Москву в захвате украинских военных кораблей. На Украине было введено военное положение на 60 суток. Появилась информация об обстрелах на границе с ДНР. Ранее весной 2018 года в Азовском море Украина задержала российское судно с десятью россиянами на борту, а спустя несколько месяцев арестовала танкер. Россия назвала это «морским терроризмом» и в ответ усилила пограничный досмотр в Азовском море.
Влияние конфликта на рынок
Геополитические риски в целом и санкции – в частности обычно отражаются на курсе валютной пары доллар/рубль: она представляет собой самый ликвидный инструмент на российском рынке. Согласно расчетам, сейчас доллар США дороже примерно на 10-15 рублей, чем мог бы быть без весенних санкций против «РУСАЛа», осеннего законопроекта Сената США и пакета Белого дома:
Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»
Немного итогов прошедшей недели. Индекс МосБиржи снизился с 2372,67 п. до 2342,97 п., а РТС — с 1134,93 п. до 1113,52 п. Пара EUR-USD упала с $1,1415 до $1,1332. Пара USD-RUB поднялась с 65,98 до 66,19, а EUR-RUB снизилась с 75,35 до 75,05. Нефть Brent подешевела с $66,76 до $58,80. Американский индекс широкого рынка S&P 500 упал с 2736,27 п. до 2632,56 п.
Бегство от риска на глобальном рынке продолжается. Китай и США пока не могут договориться по торговым вопросам, хотя попытки продолжаются, но сопровождаются громкими взаимными обвинениями. Италия настаивает на том, чтобы не поддаваться требованиям еврокомиссии и сохранить запланированный бюджетный дефицит в 2019 году. Испания сняла свои претензии по поводу судьбы Гибралтара в рамках британского развода с Евросоюзом, что позволило последнему одобрить разработанный план взаимоотношений с Лондоном. Однако в самом Лондоне судьба договора ещё должна решиться в раздробленном парламенте. Нефть обнаружила отверстие в дне бочки и пролилась до минимальных значений с 2017 года. Фактически потери Brent уже составляют треть от максимума в октябре. Меж тем РФ пока не поддерживает идею ограничения добычи, а у Саудовской Аравии появились явные политические проблемы с продвижением данного решения, которое не поддерживает Вашингтон. Впрочем, нефтяники США также недовольны низкими ценами, но пока уповают на действия OPEC+. Высокотехнологичный сектор американского рынка обнаружил себя в центре урагана разочарований. Соответственно, за месяц до конца года сложно говорить о каком-либо рождественском ралли, если негативные тенденции не развернутся.

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»
В прошедший период мировые цены на нефть продолжали падать под влиянием роста поставок нефти из стран ОПЕК+, а также из-за нарастания неопределенности и политических рисков на Ближнем Востоке. Рост запасов нефти в США поддержал продажи. Цены поддерживало небольшое сокращение экспорта нефти из Ирана, а также обсуждение возврата к ограничению предложения нефти странами ОПЕК+ на 1-1,4 млн бар. в сутки.
С начала вступления в силу санкций США к Ирану в начале ноября 2018 года цены на нефть разных сортов упали уже на 12-18%, угрожая перевернуть растущий тренд. В августе-октябре администрация Белого дома оказывала беспрецедентное давление на участников сделки ОПЕК+ с целью вынудить основных производителей увеличить предложение нефти под начало жестких санкций к Ирану и ожидаемого ухода с рынка около 1,5 млн бар. в сутки иранского экспорта.
В результате страны ОПЕК и Россия увеличили добычу за август-октябрь на 2,2% (0,945 млн бар. в сутки). По слухам, добыча в Садовской Аравии ноябре выросла до 11 млн бар. в сутки. Кроме того, по пересмотренным в ноябре оценкам Минэнерго США производства нефти, выяснилось, что за август-октябрь добыча нефти в США также выросла на 4,8% (0,52 тыс. бар. в сутки).