Облигации

Топ-10 и Топ-30 крупнейших российских банков по размеру активов подтверждают, что позиции лидеров за год остались неизменными, что, в свою очередь, свидетельствует об устойчивости отечественного банковского сектора в целом. В России по состоянию на 1 февраля 2013 года прибыльными являлись 776 действующих кредитных организаций при общем их числе в 955. Такие данные раскрывает Банк России. При этом за январь количество прибыльных кредитных организаций сократилось на 125, в то время как на 1 января их было 901.
 
Тем не менее, не все банки имеют акции в обращении на Московской бирже, а средства на развитие бизнеса кредитным организациям нужны. В связи с этим многие из них выпускают облигации, которые доступны и частным инвесторам. Такие облигации есть у Связного Банка, ТКС Банка, у ВТБ, Бинбанка, Альфа-Банка и многих других. Но мы поговорим про бумаги с фиксированной доходностью Банка Кедр.

Банк Кедр существует уже довольно давно с 1991 года. Спустя восемь лет деятельности он был преобразован в ЗАО. В учредителях банка числились предприятие Сибчелендж, концерн Бутэк и Краевое управление Красноярской железной дороги. В декабре 2010 года юридический адрес Кедра был переведен из Красноярска в Москву. Отмечу, что состав акционеров неоднократно менялся. Так, в далеком 2006 году в состав акционерного капитала вошли ЕБРР и шведский инвестфонд East Capital, которые приобрели равные доли в размере 18,75% акций. На сегодняшний день состав акционеров выглядит следующим образом: Кабанов Александр Борисович — 7,1282%, Алякин Алексей Александрович — 19,9999%, Ращупкин Алексей Евгеньевич — 15%, Чернявский Павел Анатольевич — 18,75%, Капшук Николай Владимирович — 17,8718%, ГЛОУРУТ ИНВЕСТМЕНТС ЛИМИТЕД — 19,999999%.

Сеть банка насчитывает 113 зарегистрированных офисов обслуживания и продаж, в том числе, 5 филиалов в России и 1 в Греции. Кедр является универсальным банком и оказывает широкий спектр услуг как корпоративным, так и розничным клиентам. В Красноярском крае банк занимает достаточно устойчивые конкурентные позиции. Если рассматривать его позиции в целом по России, то по состоянию на 1 января 2013 года Банк Кедр занимал 120 место по размеру активов, поднявшись в данном рейтинге на пять позиций вверх по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Близкими по размеру активов являются такие банки как Крайинвестбанк, Челиндбанк, РМБ, Левобережный и АМБ Банк. Кедр демонстрирует рост активов и положительный финансовый результат. Так, чистая прибыль по МСФО по итогам 2011 года составила 168 млн руб., в то время как годом ранее банк показал убыток в размере 82,4 млн руб. Чистый процентный доход вырос по сравнению с 2010 годом на 61,4% и составил 1062,3 млн руб. Подробнее изменение основных финансовых показателей можно посмотреть в таблице.

( Читать дальше )

1926-2008:

• Ср. инфляция США: 3%
• Ср. доходность долгоср. трежерис: 5,7% 
• ср. доходность казнач. векселей 3,7%
• ср. доход корпорат. облигаций 5,9%
• ср. доход акций large cap: 9,6%
• ср. доход акций small cap: 11,7%

1900-2008:

• реальный доход (то есть скорр. на инфляцию) амер. рынка акций = 6% годовых.
• Причем! На capital gain приходится всего 1,7%, а остальной доход — это дивиденды! Поэтому изучать динамику Доу Джонс не совсем правильно.
• облигации 2,2% годовых
• => очень лонгран рынок акций интереснее облигаций в 2,5 раза!
• => если вы инвестируете-реинвестируете всю жизнь, то делая это с акциями в конце жизни вы будете намного богаче, чем в случае облигаций

( Читать дальше )

Приветствую всех :)

Возможно кто-то вел запись данного веба
http://www.ilearney.com/elearning/details.php?ID=3029

Был бы признателен, так как автор не выложил полную версию (сам веб был бессплатный, так что моральную сторону не задеваем :) 

Нерезиденты активизировались на рынке локального госдолга после запуска расчетов через Euroclear

В пятницу доходность ОФЗ понизилась на 3–4 бп по всей длине кривой на фоне повышения активности нерезидентов, связанного с запуском расчетов по сделкам с российским локальным долгом через международную клиринговую систему Euroclear. По итогам торгов доходность 7-летних облигаций составила 6.4%, 15-летних – 7.08%. Мы расцениваем это как подтверждение нашего мнения о том, что к моменту запуска расчетов большой сегмент потенциальных инвесторов был еще не охвачен. Как сообщила Euroclear, уже запущены расчеты по сделкам на основе единовременной поставки денег против бумаг (DVP) в рублях. Расчеты по операциям в других валютах пока проводятся по предпоставке (FOP). На наш взгляд, невозможность осуществления расчетов по DVP в других валютах является серьезным неудобством для многих участников рынка. На данный момент этот фактор представляет собой основное различие между рынками локального госдолга и рублевых еврооблигаций.

Швейцария проводит единственное в году погашение бондов (следующее погашение — только в январе 2014), а также стандартный ежемесячный бондовый аукцион. Китай отдыхает всю неделю. У Японии — понедельник выходной, в течение недели – два аукциона и крупные оплаты/выплаты. США размещают длинные бумаги на 72 млрд, с оплатой в конце недели. Следует отметить, что США увеличили объем размещаемых биллей. Если ранее еженедельные размещения трех-, шестимесячных и четырехнедельных биллей составляли 32, 28 и 30 млрд соответственно, то сейчас – 35, 30 и 45 млрд. Вливания в рынок со стороны ФРС, оплачивающей выкупленные MBS, намечены на 12 и 14 февраля. ЕЦБ, наоборот, 13 февраля проведет изъятие с рынка 5 млрд в рамках досрочного погашения трехлетнего LTRO-1. Кроме того, в Еврозоне ожидается масса событий (размещений, погашений) на национальных рынках госдолга.
 
Все подробности по ликвидности и рынку госдолга на www.debtcalendar.net
Для получения полного доступа ко всем материалам сайта необходима регистрация.
 

High Yield ETF мощно пошел вниз за последние две недели, что резко контрастирует с происходящим на рынке акций.

Некоторые челы рассматривают это как фактор risk aversion.

График HYG — ETF который инвестирует в высокодоходные облигации:
(оранжевая линия — индекс S&P500). Видно, что они обычно ходят вместе


Вообще довольно странно, потому что корреляция у них очень высокая:
 

Вчера на рынке ОФЗ отмечался хороший спрос, так как Euroclear начала проводить расчеты по внебиржевым сделкам с ОФЗ (однако пока на бесплатной основе). Доходность на дальнем конце кривой опустилась на 4–5 бп. Доходность 15-летних бумаг составила 7.12%.
 
Вчера Euroclear начала проводить расчеты по внебиржевым сделкам с ОФЗ. В планах на ближайшие месяцы – запуск расчетов по операциям с бумагами корпоративных и муниципальных заемщиков. Также Euroclear планирует выступать в качестве центрального контрагента при заключении сделок репо со своими клиентами. Согласно пресс-релизу Euroclear, запуск расчетов по биржевым сделкам с ОФЗ, который позволит клиентам, имеющим счет в Euroclear, торговать непосредственно на ММВБ, запланирован на март. Впрочем, основной объем торгов ОФЗ в настоящее время приходится на внебиржевой рынок (фактически только расчеты по заключенным сделкам проводятся через режим РПС на ММВБ), и главным преимуществом запуска расчетов по биржевым сделкам должен стать прямой доступ клиентов к аукционам по размещению госбумаг, которые проводятся на ММВБ.


( Читать дальше )

Приток в ЕМ все еще высок, в DM – резкое замедление

Инвестиции в облигации ЕМ сохранились на высоком уровне, несмотря на замедление, вызванное смешанными статданными по США (ВВП за 4К12, payrolls) и вновь возникшими опасениями политической нестабильности в Испании и Италии. По данным EPFR Global, приток в облигации ЕМ за неделю к 6 февраля составил 1,16 млрд долл. (-419 млн долл.), что существенно превосходит средний за 2012 г. уровень 819 млн долл. При этом вложения в облигации DM замедлились сразу на 1,83 млрд долл. до 363 млн долл., а возобновление «европейских страхов» ускорило отток из региональных облигаций до 321 млн долл. с 7 млн долл. неделей ранее.

Активность «первички» удержала приток в облигации РФ По-прежнему значительные объемы первичного рынка удержали вложения в российские облигации на высоком уровне – 100 млн долл. (-34 млн долл.). Это позволило РФ занять второе место в BRICS по притокам после Китая, который стал единственной страной в данной группе, где было отмечено ускорение притоков – до 150 млн долл. (+20 млн долл.). Максимальное сокращение инвестиций при этом наблюдалось в Бразилии – до 78 млн долл. (-80 млн долл.). Притоки в облигации ЮАР и Индии также замедлились – до 50 и 15 млн долл. соответственно (-13 и -7 млн долл. соответственно).

( Читать дальше )

Хотя, здесь не очень «жалуют» fix (потому, что «мало %% дохода»), я думаю, что для более серьезных инвесторов — это один из вариантов...
+ «интересующимся» темой «Облигации» — (на «подумать») 
 





( Читать дальше )

Выпуск гибридного инструмента ВТБ назван сделкой года
7 Февраля 2013
Журнал Euromoney признал выпуск гибридного инструмента банка ВТБ сделкой года в Центральной и Восточной Европе и странах СНГ.
 
«Победителям этого года нужно было продемонстрировать выдающийся с точки зрения инноваций, времени проведения и исполнения сделки продукт, и ни один из номинантов не смог опередить по этим показателям июльскую сделку банка ВТБ. Будучи дебютным для России выпуском гибридного инструмента, направленного на привлечение капитала первого уровня, данная сделка стала успешным примером субординированного займа на развивающихся рынках, когда параметры сделки соответствуют нормативам Базеля III, к внедрению которых стремится та или иная страна», – отметили в Euromoney.
 
По мнению издания, в связи с большим объемом ликвидности на развивающихся рынках долгового финансирования в 2012 году, выбор наиболее значимых сделок был очень сложным. Несмотря на рекордный спрос на менее привлекательные долговые инструменты со стороны крупных игроков, только больших книг заявок и очень узких спрэдов было недостаточно для того, чтобы одна из данных сделок заслужила признание экспертов издания.




( Читать дальше )