ОТЧЕТ

🏦 Сбербанк опубликовал сокращённые результаты по РПБУ за ноябрь 2025 г. Со снижением ставки и смягчением ДКП кредитный портфель включил повышенную скорость (выдача ипотеки 5 месяцев подряд выше, чем год назад, а потребительского кредитования 2 месяца подряд), но, конечно, не обходится без хитростей банка, чтобы показать прибыль выше, чем год назад (снижение налога на прибыль). Частным клиентам в ноябре было выдано 588₽ млрд кредитов (+79,8% г/г, в октябре 2025 г. выдали 581₽ млрд), 4 месяц подряд выдано больше, чем год назад (взрывные темпы кредитования продолжаются, это должно напрячь ЦБ):

💬 Портфель жилищных кредитов вырос на 2,1% за месяц (в октябре +2%) и составил 12,1₽ трлн. В ноябре банк выдал 366₽ млрд ипотечных кредитов (+117,9% г/г, в октябре 353₽ млрд). Оживление в ипотеке связано с различными смягчениями и отменами комиссий. В ноябре Сбер продолжил снижать ставки по рыночной ипотеке (ЦБ снизил ставку до 16,5%), также власти продлили действующие уровни возмещения банкам на покупку квартиры до конца года.

ООО «КЛВЗ Кристалл» (Калужская область) $KLVZ обладает полным циклом производства крепкого алкоголя. Это позволяет компании не только создавать собственные торговые марки, но и выступать надежным партнером для контрактного производства.

Параметры выпуска КЛВЗ Кристалл 1Р-04:

• Рейтинг: ВВ- от НКР, прогноз «Стабильный»

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 300 млн рублей

• Срок обращения: 3 года

• Купон: не выше 22,00% годовых (YTM не выше 23,30% годовых)

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: да (по 25% в даты 9, 10, 11, 12 купонов)

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

• Дата сбора книги заявок: 10 декабря

• Дата размещения: 12 декабря

📍 Финансовые результаты РСБУ за 9 месяцев 2025 года: 

• Выручка: 3,0 млрд руб. (+19,5% г/г);

• Чистая прибыль: 75,5 млн руб. (+18,9% г/г);

• Валовая прибыль: 1,075 млрд рублей, рост на 41,7%.

🚢 Группа НМТП опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2025 г. В III кв. компания продолжила сохранять свою эффективность, но стоит отметить, что фин. показатели снизились относительно II кв. 2025 года (снижение перевалки сухих грузов и списание по переуступке дебиторской задолженности). CAPEX снизился относительно 2024 г., а FCF хватает на выплату дивидендов:

⛴ Выручка: III кв. 17,6₽ млрд (+11,6% г/г), 9 м. 56,3₽ млрд (+3,5% г/г)
⛴ Операционная прибыль: III кв. 9,4₽ млрд (+13,3% г/г), 9 м. 36,1₽ млрд (+9% г/г)
⛴ Чистая прибыль: III кв. 10,1₽ млрд (+18% г/г), 9 м. 31,3₽ млрд (+3,5% г/г)

🛳 Операционные данные компания не предоставляет, но есть некоторые факты. Тарифы на перевалку нефти компания повысила на 5,7% в 2025 г., сухих грузов на 23,5% (это повышение касается угля, цена в ~4 раза выше, чем у перевалки нефти). Также есть данные за 9 м. 2025 г. по грузообороту портов России: Приморск — 47,2 млн т. (+2,3% г/г) и Новороссийск — 124,2 млн т. (-1,3% г/г), перевалка нефти увеличилась в III кв., т.к. РФ начиная со II кв. перешла к наращиванию добычи сырья (нефтепродукты просели из-за атак на НПЗ), перевалка сухих грузов снижается 2 кв. подряд (это главный фактор снижения фин. показателей по сравнению со II кв. 2025 г.).

«Первая грузовая компания» (АО «ПГК») — российский частный оператор на рынке грузовых железнодорожных перевозок и разработчик программного обеспечения. Основана в июле 2007 года в рамках реформирования ОАО «РЖД».

Основные клиенты компании — крупнейшие металлургические предприятия и производители минеральных удобрений.

В августе 2024 года контроль над ПГК перешёл к банку ВТБ. В декабре 2024 года было объявлено, что ВТБ продал 100% акций АО «Аврора Инвест», которое владеет ПГК.

Параметры выпуска ПГК 3Р2:

• Рейтинг: AА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: 20 млрд.₽

• Срок обращения: 3,3 года

• Купон: не выше 16,40% годовых

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

Параметры выпуска ПГК 3Р3:

• Рейтинг: AА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

Сегодня Сбер отчитался по сокращенному формату за работу в ноябре. Что же скрывает его отчёт?



Ключевые финансовые результаты за 11 месяцев 2025 г.:

• Прибыль до налога на прибыль выросла на 13,9% г/г
• Чистая прибыль: 1 568,2 млрд руб. (+8,5% г/г) — даже с учётом повышенного налога на прибыль компания показывает хороший плюс к тому году
• Рентабельность капитала (ROE): 22,5%
• Чистый процентный доход: 2 790,6 млрд руб. (+17,3% г/г)
• Операционные расходы: 996,2 млрд руб. (+14,8% г/г)

Динамика показателей за ноябрь показала отличные темпы прироста:

✔️ Прибыль до налога на прибыль 188,5 (+28,4% г/г)
✔️ Чистая прибыль: 148,7 млрд руб. (+26,8% г/г)

Динамика клиентской базы и активов за ноябрь:

• Кредитный портфель (совокупный): 48,8 трлн руб. (+1,0% за ноябрь)
• Розничный: 18,6 трлн руб. (+1,4%* за ноябрь, +6,1% с начала года)
• Корпоративный: 30,2 трлн руб. (+0,7% за ноябрь, +11,6% с начала года без учета валютной переоценки).

Средства клиентов:

• средства физлиц: 31,2 трлн руб. (+1,5% за ноябрь, +14,0% с начала года)

Сбер опубликовал данные по РПБУ за ноябрь. Чистая прибыль составила 148,7 млрд рублей, что почти на 27% выше показателя прошлого года. За одиннадцать месяцев банк заработал 1,57 трлн рублей — прирост 8,5% год к году.
Клиенты продолжают размещать средства: объём вкладов физических лиц увеличился на 1,5% за месяц и достиг 31,2 трлн рублей. По мнению экспертов, такой рост ресурсной базы даёт банку возможность поддерживать кредитование и развивать инфраструктуру, не увеличивая нагрузку на клиентов.
Вместе с финансовыми результатами Сбер показывает развитие и в сервисах. Так, в банке появился инструмент, который помогает клиентам быстрее оформлять налоговые вычеты. Налоговый ИИ-помощник проанализирует траты, подберёт подходящий вид налогового вычета и запустит процесс возврата средств.
@ejdailyru (https://t.me/ejdailyru)

Роснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2025 г. Отчёт в сокращённой форме, но видно как санкции, укрепление ₽, падение цены на нефть, тарифы естественных монополий и долговая нагрузка влияют на финансовое положение компании, но по сравнению с прошлым кварталом есть прогресс (цена сырья возросла+РФ нарастила добычу). Отмечаю значительный рост свободного денежного потока:

🛢 Выручка: III кв. 2₽ трлн (-18% г/г), 9 м. 6,3₽ трлн (-17,8% г/г)
🛢 EBITDA: III кв. 587₽ млрд (-12,5% г/г), 9 м. 1,6₽ трлн (-29,3% г/г)
🛢 Чистая прибыль: III кв. 32₽ млрд (-79,1% г/г), 9 м. 277₽ млрд (-70,1% г/г)

🟡 Операционные результаты за III квартал. Добыча нефти: 45,3 млн тонн (-0,4% г/г, компания прошла дно цикла по добыче), в 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в III кв. 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,2 млн б/с vs. II кв. 2025 г. — 9 млн б/с). Добыча газа: 18,9 млрд куб.м. (-6,4% г/г, санкции). Переработка нефти: 19 млн тонн (-12,4% г/г, снижение связано с ремонтными работами на НПЗ).

🛢 ГПН представила нам финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2025 г. Сокращённый отчёт получился ожидаемо слабым по сравнению с прошлым годом (увеличение прибыли произошло из-за налогов), но по сравнению с прошлым кварталом прогресс (цена сырья возросла+РФ нарастила добычу). Также стоит отметить увеличенный CAPEX и сюрприз по выкачке денег Газпромом (нет, это неповышенные дивиденды):

🛢️ Выручка: III кв. 928,4₽ млрд (-8,9% г/г), 9 м. 2,7₽ трлн (-11% г/г)
🛢️ Чистая прибыль: III кв. 69,1₽ млрд (+47% г/г), 9 м. 233,8₽ млрд (-37,7% г/г)

💬 Компания предоставила сокращённые операционные данные — добыча углеводородов увеличилась за 9 месяцев на 4,3%, а объём переработки на 2,6%. В 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в III кв. 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,2 млн б/с vs. II кв. 2025 г. — 9 млн б/с). По нефтепродуктам — демпферные выплаты за III кв. 2025 г. составили 171 млрд (-62,1% г/г), ощутимое падение. Средний курс $ в III кв. 2025 г. — 80,6₽, в 2024 г. — 89,3₽, средняя цена Urals в III кв. 2025 г. — 58,2$, в 2024 г. — 69,3$.

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился ниже 117 пунктов, но с учётом инфляционных данных индекс подрос до 118,42 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 25 ноября по 1 декабря ИПЦ составил 0,04% (прошлые недели — 0,14%, 0,11%), с начала месяца 0,01%, с начала года — 5,27% (годовая — 6,62%). Инфляция в ноябре по недельным данным составила 0,43% (в ноябре 2024 г. — 1,43%), это прекрасные данные, которые выводят нас на ~2% saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), но я бы дождался месячного подсчёта 10 декабря (недельная корзина включает мало услуг, в ноябрь войдёт: индексация тарифов РЖД на 11,4% и рост цен б/у авто из-за утильсбора). Темпы декабря пока же сложно оценить (0,01% за 1 день), но вряд ли получится повторить подвиг прошлого года (в декабре 2024 г. инфляция составила 1,32%).

🔔 Минфин увеличил займ за 2025 г. в ОФЗ до 6,981₽ трлн (погашения — 1,416₽ трлн) — это рекорд.

По данным Росстата, за период с 25 ноября по 1 декабря ИПЦ составил 0,04% (прошлые недели — 0,14%, 0,11%), с начала месяца 0,01%, с начала года — 5,27% (годовая — 6,62%). Инфляция в ноябре по недельным данным составила 0,43% (в ноябре 2024 г. — 1,43%), это прекрасные данные, которые выводят нас на ~2% saar (месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12), но я бы дождался месячного подсчёта 10 декабря (недельная корзина включает мало услуг, в ноябрь войдёт: индексация тарифов РЖД на 11,4% и рост цен б/у авто из-за утильсбора). Темпы декабря пока же сложно оценить (0,01% за 1 день), но вряд ли получится повторить подвиг прошлого года (в декабре 2024 г. инфляция составила 1,32%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин снизились за неделю на -0,26% (прошлая неделя — -0,26%), дизтопливо подорожало на 0,35% (прошлая неделя — 0,52%), четвёртая дефляционная неделя в бензине удивляет (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%).