ОБлигации

Объявляем финансовые результаты за 1-е полугодие 2018 года: привлечено более 1,2 млрд рублей, доходность по инвестициям превысила ставку депозита в 1,5 раза и составила 13,23%, средний срок — 88 дней. 

Во внебиржевые программы во втором квартале 2018 г. было привлечено 593 млн рублей. В частности, фонд прямых инвестиций продолжил финансирование санкт-петербургской сети салонов красоты KISTOCHKI, инвестиции в которую составили 6 млн рублей. Привлеченные средства компания направляет на дальнейшую экспансию в северной столице. Так, за второй квартал было дополнительно открыто два салона KISTOCHKI.

«Новосибирский завод резки металла» привлек в сезон по программе секьюритизации активов оборотный капитал в размере 17,8 млн рублей. Более 70 млн рублей размещено фондом недвижимости «Юнисервис Капитал» в три новых проекта под залог недвижимого имущества. Однако наиболее существенный объем финансирования получил наш собственный

Про рубль и корреляцию с бразильским реалом и южноафриканским рандом.

Движение российского рубля хорошо коррелирует с бразильским реалом и южноафриканским рандом. И не мудрено, все три валюты развивающихся стран, валюты стран БРИКС. Пик ослабления валют пришелся на конец января 2016 г. Доллар в моменте был выше 82 рублей.

Ранд заметно слабее был осенью 2017 г., чем реал и рубль из-за внутренних политических событий в стране. А вот начиная с марта апреля 2018 г. три валюты дружно показывают динамику на ослабление к доллару США. Глобальные инвесторы покидают рынки этих стран, конвертируя местную валюту в доллары. См график движения курса 3 валют в сравнении .

Рубль поначалу отставал в динамике ослабления, затем догнал остальных в момент известных апрельских событий. Ослабление рубля, реала и ранда по большей части носит глобальный характер. Доходности по 10 летним гос. облигациям трех стран подрастают.

Газпромбанк наконец-то официально объявил о дате сбора заявок на пополнение собственного капитала через выпуск субординированных облигаций. 10 августа будет предложено 25 млрд руб по закрытой подписке со ставкой купона 8% годовых. Предложение конечно очень скудное по ставке, если вы квалифицированный инвестор — я не рекомендую. Однако речь идёт о другом, я писал, что банк испытывает потребность (https://t.me/bondovik/1077) в капитале, поэтому такие новости следует оценивать позитивно и являются драйвером для вложения в облигации и депозиты ГПБ. Довольно часто встречаются люди, которые не доверяют госбанку. Они имеет на это полное право, тем не менее новость хорошая.
@bondovik

Совкомбанк получил 100% голосов в Росевробанке – есть идеи в размещении краткосрочной ликвидности (вместо депозита). Вчера газета Ведомости со ссылкой на представителей Совкомбанка сообщила, что банк купил 16.66% акций в Росевробанке и увеличил долю до 90.01%. Оставшиеся 9.99% принадлежат самому Росевробанку, но эти акции не голосуют. Напомню, что процесс слияния вошел в активную фазу с начала года и должен завершиться к началу 2019. С начала года в составе базового капитала Совкомбанк уже отразил вложения в обыкновенные акции других финансовых организаций в размере 16 млрд руб, что временно ухудшило сам норматив (Н1.1) с 10 до 8% на конец июня. Однако после консолидации активов Росевробанка ситуация должна выправиться. На долговом рынке есть один интересный выпуск без налогообложения на купон, который торгуется выше номинала – Совком БО5. Эффективная доходность лучшего предложения составляет 8.53% годовых или 8.3% годовых простой доходности до оферты 6 декабря 2018. Таким образом, можно подержать облигацию до оферты и срок размещения краткосрочной ликвидности составит 125 дня. По мне так отличное предложение – 8.3% годовых.
@bondovik

Нелогичные аукционы ОФЗ – жадность инвесторов взяла вверх. Минфин провел сегодня два аукциона предложив инвесторам и спекулянтам (именно такая классификация) краткосрочные 3-летние (25083) и самые долгосрочные 16-летние (26225) ОФЗ. На первом размещении не удалось продать все облигации 25083 (лишь 65%), хотя спрос превысил предложение. На мой взгляд игроки немного обнаглели, однако они имели на это полное право, только вот переоценили риски на бумагу, которая в нынешних условиях является защитной. Во-первых, игроки захотели купить 25083 еще дешевле, так как в скором времени она будет полностью размещена и начнет торговаться намного справедливее, то есть давление со стороны первичного рынка (когда (до) размещаются бумаги) скоро исчезнет, а значит спекулировать будет нечем. Во-вторых, риски коррекции сектора значительны и все ломанулись выставлять очень низко в цене, осознав это, что вторичный (уже обращающиеся облигации) не реагирует, стали снимать заявки. Мою позицию подтвердили некоторые знакомые на рынке, поэтому я решил с вами поделиться. Второй аукцион самой длинной 26225, напротив, прошел блестяще, я даже немного подавился бутербродом. Именно в этой облигации должна формироваться хорошая премия в доходности на фоне возобновления укрепления доллара относительно рубля, но ничего подобного. Вот так и живем.
@bondovik

Как и ожидалось, прошедшее в эту пятницу заседание Банка России по кредитно-денежной политике не принесло никакого позитива для рынка рублевых облигаций, напротив, если на предыдущем заседании 15 июня регулятор, ранее планировавший завершить переход к нейтральной ДКП в 2018 году, заявил, что «с учетом влияния предложенных налогово-бюджетных мер на инфляцию и инфляционные ожидания требуется замедление перехода к нейтральной денежно-кредитной политике», то по итогам последнего заседания эта фраза звучит так «Банк России считает наиболее вероятным переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2019 году», очевидно с такими вводными не приходится ожидать снижения ставки в этом году.

При этом Банк России добавил в пресс-релиз фразу о внешних рисках: «Баланс рисков смещен в сторону проинфляционных рисков. Основные риски связаны с высокой неопределенностью относительно масштаба вторичных эффектов принятых налоговых решений (в первую очередь со стороны реакции инфляционных ожиданий), а также с внешними факторами.»

Выручка компании увеличилась за 6 месяцев на 15,4%, а прибыль за вычетом комиссии водителей – на 13,7% относительного первого полугодия прошлого года. Квартальная чистая прибыль выросла в 1,4 раза.

Основным драйвером роста финансовых показателей во втором квартале стало московское подразделение компании. Выручка столичного филиала выросла на 19,2%, а число заказов – на 35%. Успехи подразделения в Санкт-Петербурге несколько скромнее: прирост выручки составил 10,9%, заказов – 17,5%. В целом компании группы «Грузовичкоф» обработали в первом полугодии 2018 г. на 24,4% больше заказов, чем за аналогичный период 2017 г. Увеличить клиентский поток грузоперевозчику удалось, благодаря гибкой ценовой политике. Помимо ее реализации, компания в 2018 году провела оптимизацию затрат, в результате которой они снизились на 14,7%.

Вместе с тем развитие требует расширения автопарка. С этой целью московское представительство компании – ООО «Грузовичкоф-Центр» (RU000A0ZZ0R3) привлекло финансирование, разместив в апреле выпуск биржевых облигаций объемом 50 млн рублей. Номинал ценной бумаги – 50 тыс. рублей, срок обращения выпуска – 2 года, ставка 1-12 купонов – 17%. Купонный доход выплачивается ежемесячно. Так, 31 июля эмитент погасил четвертый купон. Размер дохода по одной облигации составил 698,63 рублей при общей сумме выплат 698 630 рублей.