ОБлигации

Адекватен ли текущий уровень рублевых ставок экономической ситуации? Конечно, да.
Адекватна ли траектория движения ставки? Не факт.

Про ставку разбирались на канале в телеграмме: "где карту открывали"



Отсутствие значимого инфляционного давления в российской экономике видно невооруженным взглядом, причем года эдак с 2016-го. Тогда сложились все предпосылки для проявления вторичных инфляционных эффектов, но их практически не было. ЦБ искренне веровал, что цены стабилизировались в ответ на резкое ужесточение политики (и отчасти это, безусловно, так). Но мало кто обратил внимания, что фактически инфляция пришла к цели даже быстрее прогнозов самого центробанка. «Сюрприз», — пожали тогда все плечами. Тем более, что частный сектор ошибся существенно сильнее.

Потом было повышение НДС — и снова быстрое падение темпов инфляции.

Историю коронавирусных времен все знают. Собственно, случилось простое: ЦБ осознал масштаб дезинфляционных шоков и дал на него сопоставимый ответ.

( Читать дальше )

Большинство об этом не догадывается. 
Облигации. А ты, говорит, купи облигации.
Никто и не знает, что доллар уже и есть облигация, на которой поставлена роспись управляющего банка, из которого он вышел. А сама эта бумажка и есть долг правительства. На каждом долларе разные росписи, потому что и сам доллар в разных годах выпуска, и Имена уравляющих разные.
Я не морочу вам голову, берите и проверьте.
А есть ли роспись Набиулиной на рублях? Нет, потому что это не облигация. Это вообще какой-то суррогат с нарисованными какими-то городами. Кто его выпустил — банк, а где роспись управляющего — нет её. Значит это не долги государства и тем более государство не имеет никакого отношения к этим Билетам. Это билет всего лишь. А в Америке по-другому, там выходит правительство гарантирует, что обменять можно эту облигацию на товар. Поэтому вообще и доллар хоть сто летний можно обменять на товар. Таким образом трежарис это вид облигацийй, где можно получить +% за то, что ты свои деньги «доллары» отдал вообще, и у тебя их нет. Однако и доллар, как видно, имеет все признаки, что это настоящая облигация. 

Если взять к примеру Царский рубль, бумажный, то там тоже есть эта отличительная особенность — роспись управляющего Банка, я такой рубль имею, знаю про что пишу. Потом пошли суррогаты — совецкие рубли, потом 200рублевки Ельцинские, теперь опять 2000 владивосточные. 

Прошла неделя, рынок все там же, а именно, на 2780 мамбы, плюс-минус. В последние дни, поюзав отчеты на первый квартал 2020, разбавил портфель еще несколькими дивтикерами, плюс небольшая балансировка по старым позам. В целом в портфеле акций сейчас 21 бумага.

По бондам, тоже немного сбалансировал в пользу офз. В целом сейчас стараюсь удерживать портфель в разрезе 50/50 акции и облигации. 

Впереди основной разгон под дивы. Не знаю, каким он будет. Если будут какие то забросы в бумагах, по типу взлета в НМТП на днях, я конечно частично спекулятивно буду сбрасывать, а потом перезаходить после спуска пара. Ну и после отсечек добирать, как, например, я сделал с магнитом.

Исходя из вышенаписанного, до середины июля, плюс минус пара дней, я жду роста мамбы в район 2920-2950. Локально я продолжаю активно использовать хеджирование, так как рынок пока не настроен ударно расти хотя бы один день.

Удачи

Сегодня, 23 июня, состоялась выплата 7-го купона по 3-му выпуску биржевых облигаций ООО «Пионер-Лизинг» (ПионЛизБП3). Эмитент осуществил выплаты держателям облигаций в размере 1 974 534,02 руб. Размер начисленных процентов по одной биржевой облигации, подлежавший выплате за купонный период – 9,86 руб.
Параметры выпуска:
• Ставка 7-го купона – 12% годовых (ставки со 2-го по 120-й купоны устанавливаются по формуле: Ключевая ставка Банка России + 6% годовых).
• Номинальный объем выпуска – 400 млн руб.
• Номинальная стоимость облигации – 1000 руб.
• Выплата купонов – каждые 30 дней (с возможностью реинвестирования процентов).
• Срок обращения облигаций – 3600 дней (дата погашения 04.10.2029).
Напомним, что в рамках опционной программы любой инвестор в течение срока обращения облигаций может приобрести внебиржевой Опцион Put, дающий право продать облигации по номиналу в выбранный срок (через 1, 2 или 3 года). Продавцом внебиржевых опционов выступает ООО «НФК – Структурные инвестиции», поручителем по денежным обязательствам – ООО «Пионер-Лизинг» (на основании безотзывной публичной оферты).

( Читать дальше )

( Читать дальше )

«Антихайп про деньги» пригласил независимого эксперта и создателя канала AngryBonds Дмитрия Адамидова. Мы поговорили о том, как складывается ситуация для инвесторов в России и США.

Когда начинается третья волна спада на рынках, всплывает истинный масштаб проблемы.

Дискуссии о том, как мы дошли до этого момента, будут длиться годами, но на самом деле большинство развитых стран находятся в тяжелом положении. Блокировки привели к катастрофе для многих крупных и малых предприятий, в то время как выжившие обнаружили, что им пришлось взять на себя огромное дополнительное бремя задолженности, чтобы остаться на плаву. Так как блокировки облегчаются, и люди решают, что делать, следующие несколько недель будут иметь решающее значение в определении того, будет ли экономика восстанавливаться или разрушаться. Учитывая перспективу волн Эллиотта в данный момент, мы смотрим в сторону схлопывания экономики.

Банки все чаще становятся в центре внимания, что мы и ожидаем в случае дефляции долга. Британский финансовый регулятор, Управление по финансовому поведению (FCA), предупредил банки Великобритании, что им нужно будет найти совершенно новый способ борьбы с личным и деловым долгом. Не совсем понятно, что это значит, но не нужно быть гением, чтобы понять, что FCA, несмотря на то, что кредитование не выполняет свою обычную функцию работы, призывает банки эффективно «действовать спокойно» с теми, кто взял на себя дополнительный долг. Это может означать пролонгацию существующих кредитных соглашений без наказания заемщиков, то, что банки США уже делают. Та же самая снисходительность применяется на рынке корпоративных облигаций с некоторыми кредиторами, позволяющими переносить прибыль с 2019 года, чтобы избежать нарушений.

( Читать дальше )