ОБЛИГАЦИИ

В связи с ухудшением конъюнктуры рынка стали во 2П12 и сохранением консервативных прогнозов относительно перспектив его восстановления в ближайшее время, мы приводим доводы в пользу того, что на сегодняшний день кредитоспособность крупнейших российских металлургических компаний не вызывает опасений, как это было в кризисный период 2008-2009 гг., а доступ к рефинансированию компенсирует негативный тренд рынка стали.
Мы также обращаем внимание на то, что отношение инвесторов к долговым бумагам металлургических компаний в последнее время определяется прежде всего конъюнктурой долговых рынков, а не ситуацией в отрасли. Так, сентябрь-октябрь текущего года ознаменовались не только предложением большого объема валютных и рублевых облигаций, но и знаковыми сделками: Северсталь разместила еврооблигации сроком на 10 лет, а НЛМК удачно дебютировал на рынке с 7-летними евробондами. Заметим, что ситуация в сталелитейном секторе в это время оставалась напряженной.
Мы отмечаем следующие ключевые факторы, которые будут влиять на кредитоспособность российских металлургических компаний в среднесрочной перспективе:
• Под влиянием опережающего снижения цен на сталь, по сравнению с ценами на сырье, по итогам 2012 г. мы ожидаем роста долговой нагрузки всех рассматриваемых нами компаний. Мы также не ожидаем восстановления сектора в 2013 г., что будет оказывать давление на операционную прибыль компаний.
• Увеличение долговой нагрузки в значительной степени будет смягчено достаточным запасом ликвидности на балансе компаний. Большинство упомянутых в настоящем обзоре компаний уже решили вопрос рефинансирования обязательств, срок погашения которых наступает в 2013 г. Также фактором поддержки кредитного профиля выступает высокий уровень покрытия процентных расходов у всех анализируемых компаний.
• 2010-2011 гг. стали пиковыми с точки зрения объема капитальных затрат. На сегодняшний день все рассматриваемые компании значительно снизили потребности в инвестициях. Основную часть капитальных расходов в 2013 г. будут составлять «затраты на поддержание», что не потребует привлечения дополнительных кредитных ресурсов.
В настоящем обзоре мы проанализировали кредитоспособность крупнейших российских сталелитейных компаний – EVRAZ, Северсталь, НЛМК и ММК, а также ведущего российского поставщика железной руды – холдинга «Металлоинвест». Несмотря на негативный отраслевой тренд, мы не видим серьезных угроз для кредитоспособности этих компаний в среднесрочной перспективе.
Мы сохраняем позитивный взгляд на рублевые и валютные облигации металлургических компаний и ожидаем, что при сохранении благоприятной конъюнктуры на долговых рынках бумаги EVRAZ и Металлоинвеста покажут динамику «лучше рынка». Мы также продолжаем считать надежными инвестиции в облигации Северстали и НЛМК и не видим угроз для потери НЛМК кредитного рейтинга инвестиционной категории.

Источник — БКС 

Здравствуйте уважаемые зрители VideoBlogAKimA.com
Сообщаем, что на © Видеоблог АКимА издан очередной видео выпуск.



Прогноз доллара


( Читать дальше )

Рост доходности преостановился и появились хорошие биды в покупку. 



 

o2z2, o4z2, o6z2 кто нить знает названия тикеров базового актива на ммвб?

их там чёто много слишком и непонять на какой именно фуч завязан

Есть у меня такая вот скромная коллекция всевозможных ценных бумаг.
От талонов на продукты питания и до царских золотых займов.
Решил показать, а то пылится без дела. А заодно может кто то что предложит в пополнение.
Форматы большие в основном по этому фотографии а не сканы.
пихать сюда не стал. 
Лежит сдесь

" plus.google.com/u/0/photos/106890595652850788819/albums/5813249091217916785
"

Всех благ. 

Если есть те, кто с практической точки зрения может осветить данную тему, прошу отозваться на клич о помощи). 

1)Правильно ли я понимаю, что при любом варианте покупкая стоки штатов я получаю -30% от дивидендов, которые удерживает с меня в виду налогов американское законодательство? И будучи нерезидентом штатов я получаю урезанный доход от дивидендов?
2)Распространяется ли вышеуказанное на купоны от штатовских корпоративных или муниципальных бондов? Насколько я узнал у швейцарского ubs — какие-то бонды облагаются, какие-то нет, что-то в этом вроде. Хотя более детальную инфу обещали завтра прислать. 
3)И самое интересное ETF.
3.1Как обычно берём high yield dividends etfs —  в них входят дивидендные акции США. Вроде всё просто как и в пункте 1 должно облагаться 30%, но вроде бы не так. Хитрости менеджмента етфами и данная цифра снижается. Достигается это путём разделения финансового потока от дивидендов и курсового курса стоков и перераспределением. Хотя это может быть и нетак. Если есть у кого инфа по этому поводу, прошу не укрывать в тайниках своей души. 
3.2 high yield bond etfs. Схожий вопрос — как платятся налоги по купону и росту курсовой стоимости бонда? У меня есть инфа, что определённым образом облагается только купон. 
 

В рамках пропаганды фундаментального анализа и влияния ликвидности на рынки на текущей неделе представлено два краткосрочных прогноза:
http://smart-lab.ru/blog/87439.php
http://smart-lab.ru/blog/87343.php
По вопросу их своевременности и адекватности рынок уже все сказал.
Сегодня, третий – завершающий данную пропагандистскую микроакцию.
Итак, сегодня день сверхбольших расчетов на рынке госдолга США – оплачиваются вновь размещенные бумаги и идет выплата по погашаемым. Причем по коротким и длинным бумагам одновременно (что нечасто бывает).
Конкретно:
— U.S.Treasury выплачивает по погашаемым 3-и 6-месячным и 4-и 52-недельным Treasury Bills USD32млрд, USD27млрд, USD40млрд и USD25млрд и
— по погашаемым 3-и 10-летним Treasury Notes, 30-летним Treasury Bonds USD45млрд, USD18млрд и USD11млрд.
Данная ликвидность (в сумме гораздо более 60 млрд — в
http://smart-lab.ru/blog/87642.php  указано неправильно), которая поступит сегодня на рынок, способна развернуть американскую фонду вверх. Таким образом, очень высоковероятна так всеми ожидаемая коррекция вверх.


( Читать дальше )

В четверг Австралия погашает Treasury Bonds на 9 млрд (событие весьма нечастое). Для справки весь баланс Резервного Банка Австралии – 96 млрд.

Все подробности по ликвидности и рынку госдолга, а также оригинальная аналитика на  debtcalendar.net/ (требуется регистрация).

Может кому нибудь будет интересно по мимо демотивак и т.д, что длинные деньги уходят с рынка.

 Пенсионные накопления (длинные деньги) уходят с рынка. Согласно СМИ для сокращения дефицита пенсионной системы правительство предложило снизить отчисления в накопительную часть пенсии с 6% до 2%, перераспределив оставшиеся 4% в страховую часть пенсии. По-видимому, вопрос о сокращении накопительной части пенсии на правительственном уровне уже решен (остались формальности), несмотря на отсутствие согласия между ведомствами (в частности, против выступают Минфин, Минэкономразвития, первый вице-премьер И. Шувалов). Запланированное снижение отчислений в накопительную часть приведет в 2013 г. к сокращению трансфертов в пенсионные фонды и управляющие компании (в т.ч. ГУК и НПФ) на две трети от текущих объемов (~525 млрд руб. в год) или на ~350 млрд руб., по нашим оценкам. 

Соответственно, спрос на рублевые облигации (ОФЗ и корпоративных эмитентов с рейтингов не ниже BB-) со стороны основных якорных инвесторов (управляющих пенсионными средствами) заметно снизится, что сделает рынок как минимум более волатильным. Напряженность на денежном рынке ослабла, но до первых крупных налогов. Причина — нетто-приток госрасходов в ~200 млрд руб. (наша оценка). 

( Читать дальше )

Рецензия автора: на данный момент хорошим индикатором для нас является евро/доллар, который показывает силу доллара и его привлекательность для укрытия от рисков возможных рыночных шоков.

Валютный рынок: у доллара есть стратегическое преимущество, поэтому крайне аккуратно надо относиться к продажам доллара.


( Читать дальше )