Длинные деньги уходят с рынка

Может кому нибудь будет интересно по мимо демотивак и т.д, что длинные деньги уходят с рынка.

 Пенсионные накопления (длинные деньги) уходят с рынка. Согласно СМИ для сокращения дефицита пенсионной системы правительство предложило снизить отчисления в накопительную часть пенсии с 6% до 2%, перераспределив оставшиеся 4% в страховую часть пенсии. По-видимому, вопрос о сокращении накопительной части пенсии на правительственном уровне уже решен (остались формальности), несмотря на отсутствие согласия между ведомствами (в частности, против выступают Минфин, Минэкономразвития, первый вице-премьер И. Шувалов). Запланированное снижение отчислений в накопительную часть приведет в 2013 г. к сокращению трансфертов в пенсионные фонды и управляющие компании (в т.ч. ГУК и НПФ) на две трети от текущих объемов (~525 млрд руб. в год) или на ~350 млрд руб., по нашим оценкам. 

Соответственно, спрос на рублевые облигации (ОФЗ и корпоративных эмитентов с рейтингов не ниже BB-) со стороны основных якорных инвесторов (управляющих пенсионными средствами) заметно снизится, что сделает рынок как минимум более волатильным. Напряженность на денежном рынке ослабла, но до первых крупных налогов. Причина — нетто-приток госрасходов в ~200 млрд руб. (наша оценка). 

Корсчета заметно подросли с началом нового периода усреднения, средняя ставка o/n опустилась ниже 6%, и банки сократили задолженность по РЕПО с ЦБ до комфортных 1,3 трлн руб. Депозитные аукционы Казначейства РФ не создают дополнительной ликвидности: ведомство предложит на неделе 100 млрд руб. (2 аукциона по 50 млрд руб. во вт. и четв.) достаточных ровно для пролонгации депозитов, отчего спрос на ликвидность будет концентрироваться в РЕПО с ЦБ. Уплата страховых взносов до 15 ноября может привести к чистому оттоку около 100 млрд руб. Но расходы бюджета, которые в ноябре будут существенно выше, чем в прошлые месяцы, в отсутствие возникновения каких-либо новых аномалий, могут удержать короткие ставки на этой неделе вблизи ставки РЕПО (5,5%), которую на заседании 9 ноября ЦБ оставил неизменной.

 mm.cbonds.info/news/612863/