Группа МТС вчера вечером раскрыла решение совета директоров (СД) компании, согласно которому рекомендуется распределить по итогам года дивиденды в размере 35 руб. на акцию. Закрытие реестра для получения выплат запланировано на 16 июля. Объем дивидендов ожидаемый и соответствует нашим оценкам, представленным в февральском обзоре. Доходность к текущей цене составит более 11%. Также СД оператора утвердил новую дивидендную политику на период 2024-2026 гг. Минимальный уровень выплат в период действия политики будет не менее 35 руб. на акцию в год. Частотность выплат раз в год или чаще по решению СД. Компания при определении финальной суммы дивидендов будет руководствоваться уровнем долговой нагрузки, объемом капитальных затрат и операционным денежным потоком. Параметры определения минимальной суммы выплат остались прежними, хотя предполагалось, что они могут измениться. В предыдущей политике минимальный уровень выплат был определен как 28 руб. на акцию, и группа зачастую превышала его.
Наша рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.
Ориентир цены: 2350-2500 рублей
Объём размещения: 10 млрд. рублей
Рейтинг: A
Потенциальный free-float: до 15%
Сбор поручений: до 25 апреля
Размещение: 26 апреля
Начну прежде всего, что ажиотаж вокруг данного IPO огромен. Книга заявок переподписана в 5 раз. Не верю в то, что это настоящий интерес к компании. Больше верю в следующее:
1- У МТС сильный узнаваемый бренд и это сильно подогревает интерес к IPO. Все ждут, что компания стрельнет в первый день размещения. Хотят быстрых денег. Считаю, что за сильным ростам должны стоять блестящие перспективы компании, а не громкие имена.
2- В России настоящий бум IPO после сравнительного затишья, к этому присоединяются ещё миллионы новых инвесторов, которые не торговали на рынке, когда выходили по настоящему крупные истории + нет жёсткого законодательства на предмет регулирования размера аллокации. Все уже свыклись с идеей, что всегда аллокация не превышает 10-20% и не редко вообще 4%.
Из-за этого на каждом углу вижу истории, когда люди подают заявки на миллионы рублей, понимая что только в этом случае они получат бумаг хотя бы на десятки тысяч рублей. Планируемый объём размещения 10 миллиардов. Если переподписка в 5 раз, то это значит, что подали заявок минимум на 50 миллиардов. Более 40 миллиардов вернётся в рынок, что радует.
Курсы валют ЦБ на 25 апреля:
💵 USD — ↘️ 92,5058
💶 EUR — ↘️ 98,9118
💴 CNY — ↘️ 12,7183
▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии снизился на 0,3%, составив 3 428,93 пункта.
▫️ Минфин публикует результаты аукциона по размещению ОФЗ-ПД №26243 (погашение 19.05.2038). Размещенный объем: 75,783 млрд руб. (при спросе 108,16 млрд руб.), выручка: 61,936 млрд руб., средневз.цена: 77,9419% от номинала, средневз.доходность: 13,75% годовых.
▫️ СМИ сообщают о заявлении люксембургского депозитария Clearstream, в котором организация отказывается от поддержки своих клиентов в процессе выкупа заблокированных активов у российских владельцев. Мнение о том, как это скажется на процессе обмена публикует «Прайм»: 1prime.ru/20240424/aktivy-847650871.html
▫️ «В этом сезоне доля России на мировом рынке пшеницы приблизится к 30% (с учетом допквоты). Мы серьезно диверсифицировали свой экспорт и осуществляем поставки по всему миру», — прогнозирует председатель правления Союза экспортеров зерна, его слова приведены на tg-канале объединения. В декабре Институт конъюнктуры аграрного рынка прогнозировал рост доли России до 25% с 22%, речь идет об аграрном сезоне с июля 2023 г. по июнь 2024 г.
Компания МТС вчера объявила дивиденды в размере 35 рублей за 2023 год. Коротко выскажу мнение по этому поводу.
📌 Основные выводы по ситуации
— Приняли новую дивидендую политику. Совет Директоров принял новую дивидендную политику на 2024-2026 по которой будет платить не менее 35 рублей за каждый год.
— Дивиденды в долг. На выплату дивидендов за 2023 год будет направлено 70 млрд рублей, понятно, что МТС продолжает быть дойной коровой для мажоритария в лице Системы, но данные дивиденды опять будут в долг, так как FCF за 2023 год составил 45 млрд. Где же взять денег на продолжение банкета? Взять в долг!
— Долги растут. Некоторые инвесторы скажут, да все у МТС нормально, так как долги сгорят в огне инфляции, но что-то долги у МТС за год выросли на 14% с 486 до 554 млрд. А еще у компании 240 млрд коротких кредитов и займов, которые придеться рефинансировать под огромные текущие ставки. Повторение судьбы Сегежи МТСу не грозит из-за стабильного денежного потока, но трудности рано или поздно могут возникнуть.
Объявленный дивиденд в размере 35 рублей на акцию соответствует ожиданиям рынка и подразумевает доходность 11,3% относительно вчерашней цены закрытия. Ранее действующая дивидендная политика предусматривала выплаты не менее 28 рублей на акцию в 2019-2021 годах. В 2022 году МТС выплатила 33,85 рубля на акцию, в 2023 году — 34,29 рубля на акцию.Атон
МТС вчера после основой торговой сессии объявил решение по дивидендам за 2023 г., а также представил новую дивидендную политику компании.
Совет директоров МТС вечером рекомендовал дивиденды за 2023 г. в размере 35 руб. на акцию. Текущая доходность составляет 11,25%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 16 июля 2024 г.
Более того, компания объявила о новой дивидендной политике МТС, которая предусматривает выплаты дивидендов в размере не менее 35 руб. на акцию на протяжении 2024-2026 гг.
Высокие дивиденды были в рамках ожиданий. Об этом я писал ещё в январе: «Думаю, можно рассчитывать на дивиденды около 30-40 руб.».
Сейчас МТС заплатит больше полученной чистой прибыли уже за счёт привлечённых средств от IPO МТС-Банка. При распределении всей чистой прибыли за 2023 г., дивиденд на акцию мог бы составить около 32 руб.
Дальше, драйверов роста в акциях МТС я не вижу, только продажа башенного бизнеса. Поэтому вчера зафиксировал прибыль в спекулятивном портфеле, продав бумаги по 315 руб. Доходность позиции составила более 24%.