Мосэнерго

Подробный анализ «Мосэнерго» за 9 месяцев 2020года.По (МСФО)
Не судите строго. Возможно могут быть ошибки.
P.S кому лень читать, тот может посмотреть видео в самом низу

ПАО «Мосэне́рго» — московская энергетическая компания.

Структура акционерного капитала
на 05,05,20
1-ПАО«Российские сети»: 50,9%
2-АО«ОЭК-финанс» 5,05%
3-ООО«Управляющая компания АГАНА»: 6,19%
4-АО«ГПБ»: 9,7%
5-ЗАО«Лидер»: 17,62%
6-Прочие акционеры: 10,47%

Кредитный рейтинг компании
1-Standard & Poor's: BBB-
2-Fitch Ratings: BBB
3-Эксперт РА: ruAAA

Добыча и производство
1-Выработка электроэнергии: 38,745млн кВтч против 9мес.19г. 43,654млн кВтч
-11,2%
2-Отпуск тепловой энергии: 46,276тыс. Гкал против 9мес.19г. 49,810тыс. Гкал
-7,1%

 

Финансовое состояние бизнеса

Бухгалтерский баланс — отображает балансовую стоимость всех активов, принадлежащих фирме, а также источники финансирования данных активов.
1-СДП: 13,809млрд.руб против 9мес.19г. 18,543млрд.руб -25%

( Читать дальше )

Компании ГЭХ представили финансовые отчеты за 9 месяцев 2020 года по МСФО, которые оказались на уровне ожиданий рынка. Компании продемонстрировали снижение основных финансовых показателей на фоне сокращения выработки электроэнергии и слабой ценовой конъюнктуры на рынке на сутки вперед (РСВ). Выручка «Мосэнерго» за отчетный период составила 122,1 млрд руб. (-8,4% г/г), EBITDA – 21,1 млрд руб. (-18,9% г/г), чистая прибыль – 5,3 млрд руб. (-57,7% г/г). Выручка ТГК-1 за отчетный период составила 61,7 млрд руб. (-11,7% г/г), EBITDA – 16,5 млрд руб. (-25,4% г/г), чистая прибыль – 6,4 млрд руб. (-41,5% г/г). Выручка ОГК-2 за отчетный период составила 88,8 млрд руб. (-11,1% г/г), EBITDA – 26,2 млрд руб. (-5,3% г/г), чистая прибыль – 12,1 млрд руб. (-1,5% г/г). Снижение выручки компаний ГЭХ обусловлено сокращением выработки и падением цен на электроэнергию на оптовом рынке на фоне теплой погоды в начале 2020 года, пандемии коронавируса, усиления со стороны гидрогенерации из-за высокого притока воды в водохранилища. Снижение EBITDA обеспечено как сокращением выработки электроэнергии, так и ростом постоянных затрат у Мосэнерго (+4,9% г/г – до 18,7 млрд руб.) и ТГК-1 (+8,0% г/г – 15,2 млрд руб.).

( Читать дальше )

Компании ГЭХ представили финансовые отчеты за 9 месяцев 2020 года по МСФО, которые оказались на уровне ожиданий рынка. Компании продемонстрировали снижение основных финансовых показателей на фоне сокращения выработки электроэнергии и слабой ценовой конъюнктуры на рынке на сутки вперед (РСВ).

Выручка «Мосэнерго» за отчетный период составила 122,1 млрд руб. (-8,4% г/г), EBITDA – 21,1 млрд руб. (-18,9% г/г), чистая прибыль – 5,3 млрд руб. (-57,7% г/г).

Выручка ТГК-1 за отчетный период составила 61,7 млрд руб. (-11,7% г/г), EBITDA – 16,5 млрд руб. (-25,4% г/г), чистая прибыль – 6,4 млрд руб. (-41,5% г/г).

Выручка ОГК-2 за отчетный период составила 88,8 млрд руб. (-11,1% г/г), EBITDA – 26,2 млрд руб. (-5,3% г/г), чистая прибыль – 12,1 млрд руб. (-1,5% г/г).

Снижение выручки компаний ГЭХ обусловлено сокращением выработки и падением цен на электроэнергию на оптовом рынке на фоне теплой погоды в начале 2020 года, пандемии коронавируса, усиления со стороны гидрогенерации из-за высокого притока воды в водохранилища. Снижение EBITDA обеспечено как сокращением выработки электроэнергии, так и ростом постоянных затрат у Мосэнерго (+4,9% г/г – до 18,7 млрд руб.) и ТГК-1 (+8,0% г/г – 15,2 млрд руб.).

( Читать дальше )

Чистая прибыль Мосэнерго по МСФО за 9 месяцев упала в 2,4 раза — до 5,3 млрд рублей

Чистая прибыль Мосэнерго за январь — сентябрь 2020 года по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) составила 5,34 млрд руб., что почти в 2,4 раза меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Об этом говорится в материалах компании. Выручка компании за девять месяцев сократилась на 8,4%, до 122,11 млрд руб., а показатель EBITDA уменьшился на 18,9%, составив 21,26 млрд руб. Операционная прибыль в январе — сентябре текущего года сократилась в 3,1 раза, до 4,06 млрд руб., а прибыль до уплаты налогов составила 6,03 млрд руб., показав снижение в 2,6 раза.

Снижение финансовых показателей произошло на фоне сокращения потребления электроэнергии из-за аномально теплой погоды в 1 квартале 2020 года, а также пандемии коронавируса. Компания в качестве дивидендов платит 50% от чистой прибыли по МСФО, и уменьшение чистой прибыли отрицательно влияет на дивидендные выплаты. Ожидаемая дивидендная доходность 5,5%. Слабые финансовые результаты компании ожидаемы и уже заложены в котировки

Промсвязьбанк

Выручка Мосэнерго и его дочерних организаций (Группа «Мосэнерго») по итогам 9 месяцев 2020 года сократилась на 8,4% по сравнению с аналогичным показателем за 9 месяцев прошлого года и составила 122 млрд 108 млн рублей. Это произошло в результате снижения выручки от реализации электрической и тепловой энергии на 16,2% и 4,5% соответственно. В свою очередь, на снижение производственных показателей оказали влияние аномально теплая погода в I квартале 2020 года и сокращение потребления электроэнергии под влиянием пандемии коронавируса.

Операционные расходы по итогам 9 месяцев 2020 года снизились на 3,4%, составив 116 млрд 803 млн рублей.

Показатель EBITDA сократился в отчетном периоде на 18,9% — до 21 млрд 264 млн рублей.

Прибыль Группы Мосэнерго по МСФО за 9 месяцев 2020 года снизилась на 57,7% и составила 5 млрд 344 млн рублей.



сообщение

Сегодня, 6 ноября, «Мосэнерго», как ожидается, выпустит отчет по МСФО за 9 месяцев 2020 года.

По нашим прогнозам, прибыль с начала года может сократиться на 35-40% на фоне снижения показателей отпуска электроэнергии и тепла на фоне аномальной теплой зимы и кризиса, неблагоприятной ценовой конъюнктуры на спотовом рынке. Вместе с тем, динамика прибыли в 3К 2020 должна улучшиться после кризисного 2-го квартала. Смягчающим фактором может стать рост выручки от продаж мощности после вступления 2х объектов ДПМ в период повышенных платежей.

По итогам года прибыль по прогнозам составит 9-9,5 млрд руб., что сопоставимо с прошлым годом 9,6 млрд руб., когда Мосэнерго отразила существенные списания по активам в размере около 9 млрд руб. Эти ожидания по прибыли 2020П подразумевают дивиденд 0,113- 0,119 руб. на акцию с доходность 5,6-5,9%, что мы считаем приемлемым уровнем.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Тенденции этого года, на наш взгляд, уже отражены в ценах. В следующем году поддержку показателям может оказать рост показателей отпуска от низкой базы 2020 года за счет восстановления экономики и более низких температурных режимов (статистически маловероятно повторения столь же теплой погоды), а также резкий рост цен на мощность в сегменте КОМ.
          

«Мосэнерго» планирует 6 ноября опубликовать финансовые результаты за 9М20 и 3К20.

Мы ожидаем следующую динамику финансовых показателей:

— Выручка за 9М20 может сократиться на ~8% г/г, в значительной степени вследствие снижения выручки от продажи электроэнергии (-16% г/г) и тепловой энергии (-4% г/г), которые могут быть частично сглажены ростом выручки от продажи электрической мощности (+3% г/г).

— EBITDA за 9М20 может снизиться на 9% г/г на фоне сокращения выручки.

— Скорректированная чистая прибыль за 9М20 может упасть на 40% г/г на фоне снижения EBITDA.

Компания не планирует проводить телефонную конференцию по отчетности за 9М20. Тем не менее дополнительно к обозначенным выше параметрам мы также хотим обратить внимание на уровень платежей за электрическую и тепловую энергию в свете ограничений, связанных с COVID.

Гончаров Игорь
«Газпромбанк»
           

Выручка Мосэнерго за 9 месяцев 2020 года составила 122 млрд 223 млн рублей, сократившись на 8,5% по сравнению с аналогичным показателем предыдущего года. Снижение показателя произошло по причине аномально теплой погоды в I квартале 2020 года и сокращения потребления электроэнергии под влиянием пандемии коронавируса.

Сокращение выработки электрической и отпуска тепловой энергии составило 11,2% и 7,1% соответственно.

Себестоимость продаж снизилась на 6,9% и составила 114 млрд 092 млн рублей.

Показатель EBITDA по итогам отчетного периода сократился на 18,7% — до 19 млрд 701 млн рублей.

Чистая прибыль составила 8 млрд 045 млн рублей, снизившись на 33,7% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года.
сообщение

Электростанции Мосэнерго в январе-сентябре 2020 года выработали 38,75 млрд кВт∙ч электроэнергии — на 11,2% меньше аналогичного показателя 2019 года (43,65 млрд кВт∙ч). Снижение показателя обусловлено сокращением потребления электроэнергии под влиянием пандемии коронавируса, аномально теплой погодой.

Отпуск тепловой энергии с коллекторов ТЭЦ, районных и квартальных тепловых станций Мосэнерго составил 46,3 млн Гкал, что на 7,1% ниже аналогичного показателя 2019 года (49,8 млн Гкал). Снижение отпуска тепловой энергии связано с более высокой температурой наружного воздуха в отчетный период, а также более поздним началом отопительного периода 2020–2021 годов по сравнению с предыдущим.


сообщение

📚 На календаре понедельник, а это значит – самое время начать эту новую рабочую неделю с какого-нибудь обзора. На сей раз предлагаю обновить картину в отечественной электрогенерации и попытаться выделить в ней наиболее перспективные эмитенты. Благо, полугодовые финансовые отчётности этих компаний уже позади, и нам есть на что ориентироваться.




1️⃣ Продолжают лидировать в нашем рейтинге акции ТГК-1 со значением мультипликатора EVEBITDA на уровне 2,5х. Однако здесь продолжаем держать в голове негативное влияние от постепенного сворачивания программы ДПМ, дальнейшего ухудшения (или, как минимум, стагнации) финансовых показателей и весьма посредственных дивидендов. Как вы помните, я с этого корабля я благополучно вышел в начале марта по весьма достойным ценникам и в преддверии коронавирусных распродаж, а вырученные от продажи денежные средства пару-тройку недель спустя оказались очень кстати.

( Читать дальше )