Лика Кошкина

Ключевые драйверы этой недели:
1). Война на Ближнем Востоке или Третья мировая война.
Первое место, ибо в руках Ирана цена на нефть, я умолчу об ударах по ядерным объектам, утечке радиации и заинтересованных странах с ядерным оружием с обеих сторон, чисто с рациональной точки зрения – главное нефть.
Иран угрожает закрыть Ормузский пролив, через который проходит до 30% мировых поставок СПГ и до 20% глобального экспорта нефти и нефтепродуктов.
Закрытие Ормузского прилива приведет к увеличению количества стран, которые вступят в эту войну.
Резкий рост цен на нефть добьет мировую экономику, особенно в тяжелой ситуации окажется Европа.
Трамп может запретить экспорт нефти, чтобы ограничить рост цен на нефть в США, что приведет к дополнительному росту цен на нефть в остальном мире.
Рост инфляции по причине роста цен на энергоносители может привести к возможному повышению ставок ЦБ мира, но, как минимум, цикл снижения ставок закончится.

2). Торговые войны.
Прелестная вещь на фоне Третьей мировой войны.

( Читать дальше )

На уходящей неделе инвесторы присматривались к экономическим отчетам США, пытаясь предугадать исход заседания ФРС 18 июня.
Следили за торговыми переговорами США с другими странами в попытке понять какое количество торговых соглашений будет подписано в ходе саммита G7 15-17 июня.
Закрывали глаза на беспорядки с применением насилия в отдельных штатах Америки.
Но проблема пришла совсем с иной стороны, а все остальное может быть не так важно на текущий момент, хотя может превратится в лавину проблем, сметающую все на своем пути.

Во вторник Трамп заявил, что ему не нравится ход переговоров с Ираном и встреча в четверг будет решающей.
Иран перенес встречу на воскресенье, но подтверждения со стороны Трампа переноса встречи не было.
В ночь с четверга на пятницу Израиль начал нанесение ударов по ядерным объектам Ирана, что привело к радиоактивному загрязнению согласно заявлению главы МАГАТЭ.
Иран не остался в долгу и нанес ответные удары по Израилю, любопытно что около часа назад глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен, немка по происхождению, подтвердила право Израиля на самооборону, видимо ЕС очень нужно торговое соглашение с США с льготными пошлинами, а лучше с их отменой.

( Читать дальше )

Предстоящая неделя важна двумя направлениями:
1). Отчеты по инфляции CPI и PPI США в среду и четверг, которые значительно повлияют на прогнозы членов ФРС и риторику Пауэлла в ходе заседания 18 июня.
Члены ФРС ожидают рост инфляции с мая с возможным достижением пика в течение 2-3 месяцев в результате повышения торговых пошлин Трампа.
Некоторые компании ритейла США заявляли о намерении повышения цен с мая по причине исчерпания запасов, сделанных до повышения пошлин Трампа.
Прогнозы предполагают скромный рост инфляции в США, если факт не превысит прогноз, а компоненты инфляции укажут в пользу незначительного роста инфляции РСЕ США, то ожидания на снижение ставок ФРС вырастут, что приведет к падению доллара на фоне аппетита к риску.

2). Торговая политика Трампа.
В понедельник переговорные команды США и Китая должны согласовать уступки США Китаю за возобновление поставок РЗМ Китая США, цена для Трампа этих уступок Китая, по всей видимости, будет большой, нельзя исключать ослабление экспортного контроля по поставкам чипов ИИ США в Китай.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Вчерашний день был перенасыщен ФА-событиями, но они лишь показали, насколько прогнил этот мир.
Заявление Лагард о близости завершения цикла снижения ставок ЕЦБ является чистым понтом, ибо во многих странах Еврозоны дефляция, сама Кристин жаловалась на то, что рост евро добавляет вес к повышенным пошлинам Трампа и экспорт падает.
Мало того, рост курса евро окажет негативное влияние на курортный сезон, что скажется на росте ВВП южных стран.
Экспорта нет, сектор услуг страдает, Еврозона возвращается к дефляции, т.е. в японизацию, путь к которой был ясен до пандемии, но желание утереть нос минфину США Бессенту, который предрек дальнейшее снижение ставок ЕЦБ с целью девальвации евро, было сильнее разума.
Невзирая на то, что не все члены ЕЦБ поддерживают заявление Лагард, евро будет склонен к росту, особенно если данные США укажут на замедление экономики на фоне отсутствия галопирующей инфляции.

Телефонный разговор Трампа и Си Цзиньпина раньше заявленного на сутки стал сюрпризом и помешал победоносному росту евродоллара.

( Читать дальше )

Вчера был фееричный день по ФА-новостям.
Лагард заявила, что ЕЦБ приблизился к завершению цикла снижения ставок, снижение ставки на июльском заседании не планируется и Лагард заявила, что не может подтвердить, что это просто пауза.
Тем не менее, сопроводительное заявление ЕЦБ официально не огласило о завершении цикла снижения ставок, а прогнозы по инфляции на 2026 год предполагают дальнейшее снижение ставок, члены ЕЦБ также высказали сегодня разные мнения относительно перспектив траектории ставок.
Очевидно, что снижение ставок ЕЦБ продолжится, Лагард просто захотела утереть нос минфину США Бессенту, который ранее предсказал, что ЕЦБ будет продолжать снижение ставок для снижения курса евро.

Трамп позвонил Си и после разговора гордо заявил, что он наладил поставки РЗМ США, хотя до того, как он начал торговую войну, никаких проблем с поставками не было.
Что Трамп отдаст за то, чтобы не вернуться в 19 век без поставок РЗМ Китая пока неизвестно, но, вероятно, очень многое, технологии ИИ вверху списка.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Мир с удивлением обнаружил, что без поставок РЗМ Китая технологическая эра для блока стран во главе с США отменяется, а преимущество получит Китай во главе с БРИКС.
Эта проблема обсуждалась во время первого срока Трампа с поиском путей решений и при крестовом торговом походе Трампа против Китая и всего мира логично было предположить, что запасы РЗМ были обнаружены и разработаны, если не на Аляске, то в Мар-а-Лаго.
Но оказалось, что при введении пошлин Трампа на товары Китая в размере 145%, запрете поставок в Китай чипов ИИ и станков с элементами США, выдвижении другим странам условий изоляции Китая для допуска к торговле в США и сохранения зонтика НАТО, администрация Трампа не озаботилась главным вопросом: а из чего будут делать чипы, ракеты, электромобили и огромный перечень иных товаров в случае, если Китай перестанет поставлять РЗМ в США.
Именно осознание данной проблемы и стало причиной снижения пошлин США на товары Китая, но ряд иных враждебных действий и сговоров США по отношению к Китаю привел к задержке выдачи лицензий на поставки РЗМ в США, а заодно и ЕС с Японией.

( Читать дальше )

Данные США продолжают выходить неоднозначными, что говорит о перестройке в экономике США и отсутствии у ФРС желания на текущем этапе снизить ставки, но ничего не говорит о будущем.
Главной новостью является признание автомобильных групп США, ЕС, Японии о возможности сокращения или даже закрытия производства без поставок РЗМ Китая, разговор Трампа с Си Цзиньпином завтра станет решающим, но все, что делает Трамп в отношении контактов с Китаем по определению является позитивным и прорывным, в связи с чем паника на рынках в отношении нехватки РЗМ откладывается до разговора Трампа и Си, а скорее: до инсайдов о договоренностях Китая и США по факту разговора.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на заседании ЕЦБ и экономических отчетах США.
ЕЦБ ожидаемо снизит ставку в 15.15мск, инвесторы обратят внимание на новые экономические прогнозы ЕЦБ.
Пресс-конференция Лагард начнется в 15.45мск, логично предположить позитивный настрой Лагард в связи с сильными отчетами PMI за май во втором чтении, фискальными стимулами Германии и снижением инфляции.

( Читать дальше )

Главными на предстоящей неделе будут торговые переговоры.
Заявлено, что телефонный разговор Трампа и Си Цзиньпина состоится на предстоящей неделе, США будет требовать от Китая обещанные поставки РЗМ, а если Китай не станет поставлять необходимые минералы США – то Трамп опять повысит пошлины.
Понятно, что обратное повышение пошлин на товары Китая обрушит рынки, доллар, приведет к росту инфляции, а отсутствие поставок РЗМ является катастрофой для промышленности, поэтому время для дипломатии.
Весь вопрос в том, состоится ли телефонный разговор Трампа и Си, главное – факт, в результате сомневаться не приходится – он будет замечательным, сулящим огромные выгоды обеим странам, что приведет к аппетиту к риску.
Торговые переговоры США и ЕС возобновятся с начала недели, наиболее вероятно, что они будут происходить за закрытыми дверями.
Торговые переговоры США с Индией в четверг-пятницу могут закончиться подписанием соглашения.

Геополитика может оказать влияние на ряд финансовых инструментов, встреча РФ и Украины в понедельник кажется далекой от прорыва, но отслеживать нужно.

( Читать дальше )

На уходящей неделе было немного важных экономических отчетов, не говоря о том, что они все были устаревшими.
ВВП США за 1 квартал хоть и пересмотрели на 0,1%квкв на повышение – он все равно остался отрицательным, невзирая на обещания минфина США Бессента о ревизии ВВП США на положительную территорию.
Инфляция РСЕ США в апреле упала до минимальных уровней с 2021 года, но это тоже уже прошлое, ибо в мае и июне ожидается рост цен по причине торговых пошлин Трампа.
ФРБ Атланты после торгового баланса США за апрель повысило прогноз по росту ВВП США во 2 квартале до 3,8%, но это уже тоже прошлое, ибо перекосы импорта и экспорта создают путаницу цифр, но пока не отражают реальные перспективы экономики США.

Более важные вещи происходили вокруг политики Трампа.
Решение суда о запрете части торговых пошлин США, так называемых «взаимных» и за поставки фентанила, привело к шипу на аппетит к риску с ростом доллара.
Но, после заявлений администрации Трампа о подаче апелляции и риторике о том, что если даже апелляция будет отклонена и торговые пошлины запрещены, то Трамп введет аналогичные пошлины, но уже по иным основаниям, падение доллара было гораздо более сильным, нежели рост на решении суда об отмене пошлин.

( Читать дальше )

Предстоящая неделя будет достаточно скромной по плановым событиям перед последующими двумя неделями с экономическими данными США первого эшелона.
В понедельник США и Британия выходные, что означает отсутствие ликвидности на рынках, а значит валютный рынок с шансом 90% будет флэтовать в узком коридоре, но при важных внеплановых событиях движение на валютном рынке может быть чрезмерным по причине отсутствия возможности хеджирования через иные инструменты.
Протокол ФРС в среду будет ястребиным, ибо все члены ФРС объединены в желании выждать результат последствий торговой политики Трампа и хотят увидеть инфляцию США за май и июнь, изменения риторики не ожидается ранее июльского заседания.
Отчет Нвидиа ночью среды окажет значительное влияние на фондовый рынок.

Наиболее интересные экономические отчеты начнут поступать с четверга, второе чтение ВВП США за 1 квартал привлечет к себе внимание, минфин США Бессент ожидает пересмотр ВВП США на положительную территорию в то время, как ФРБ Атланты сохраняет прогноз намного ниже первого чтения.

( Читать дальше )