Лента

Лента закончила 2019г с убытком в 2,104 млрд рублей

По итогам 2019 года чистый убыток ритейлера составил 2,104 млрд рублей в связи с неденежными расходами по сравнению с прибылью в размере 11,794 млрд рублей годом ранее. Выручка Ленты в 2019 году выросла на 1%, до 417,5 млрд рублей. Валовая прибыль компании увеличилась на 3,2%, до 91,659 млрд рублей. Валовая маржа составила 22% против 21,5% годом ранее. EBITDA по итогам года сократилась на 6,2%, до 33,959 млрд рублей. Рентабельность EBITDA снизилась до 8,1% с 8,8% в 2018 году.

В 2019 году Лента сменила ключевого собственника и значительно снизила темпы экспансии. Сейчас компания ориентируется на обеспечение прибыльности действующих точек, а не на проникновении в регионы. Явную просадку демонстрирует сегмент гипермаркетов: налицо сокращение числа визитов и уменьшение товаров в корзине, поэтому в будущем для компании станет приоритетным сегмент супермаркетов, которые на протяжении 2019 года демонстрировали стабильную динамику, но пока не являются основой бизнеса. Совокупные продажи Ленты в 2019 г. увеличились на 1,0% по сравнению с 2018 г на фоне роста розничных продаж на 4,0% и снижения оптовых на 55,5%, причем второе полугодие оказалось слабее первого. В 2020 Лента продолжит работать над оптимизацией коммерческих, общехозяйственных и административных расходов и ожидает рентабельность по EBITDA в 2020 г. выше, чем в 2019, что, по нашему мнению, осуществить будет сложно ввиду усиления конкуренции на рынке.

Промсвязьбанк

Лента представила слабые результаты за 2П19:     

Совокупная выручка от продаж снизилась на 0.9% г/г до 218.3 млрд руб. При этом розничные продажи выросли во 2П19 на 1.2% (против 12.2% во 2П18) — на результат повлияло замедление темпов розничных LFL-продаж (-2.2% во 2П19 против 0.9% во 2П18). Валовая прибыль группы незначительно выросла, достигнув 46.8 млрд рублей, при этом валовая маржа увеличилась на 30 бп г/г до 21.4% в результате снижения доли низкомаржинального оптового бизнеса. Показатель EBITDA группы снизился на 6.6% вследствие роста общехозяйственных, коммерческих и административных расходов. EBITDA по МСФО 17 составила 17.8 млрд руб., рентабельность по EBITDA снизилась на 50 бп г/г до 8.2%. Чистая прибыль во 2П19 упала на 64.6% г/г, составив 2.4 млрд руб., в основном за счет затрат на обесценение в размере около 2.8 млрд руб. Чистая прибыль с учетом обесценения снизилась на 20.8%. В 2020 году Лента планирует увеличить торговые площади на 3% (по сравнению с 1.5% в 2018) и сосредоточиться на повышении операционной эффективности. Компания планирует в 2020 инвестировать около 4% выручки от продаж в капитальные затраты.

Компания представила слабые операционные и финансовые результаты за 2П19. С учетом ухудшения операционных показателей в 4К19 стабилизация финансовых результатов в 2020 году представляется маловероятной.

Атон

Обычно при разборе отчетности касаются выручки, ЧП, EBITDA  и тд. Но с внедрением МСОФ16, это несколько потеряло свой смысл.  Точнее имеет смысл, если дивиденды привязаны к одному из показателей. В Ленте же дивидендной политики нет, но ее обещают как раз в 2020.

Марина Бардина, напомнила про идею Ларисы Морозовой, в которой раскрывается идея переезда на Кипр под выплату дивидендов. И действительно Лента поменяла юрисдикцию.

21 февраля 2020 года «Лента» получила сертификат о временной регистрации на Кипре на основании заявления, поданного в Департамент регистрации и ликвидации компаний.

Пока я читал пресс релиз, у меня действительно стали появляться мысли о желании менеджмента выплатить дивиденды. Вот вырезки из текста:

Наша команда также достигла хороших результатов в управлении оборотным капиталом, что, в совокупности с нашим строгим контролем над капитальными затратами, позволило сгенерировать значительный поток свободных денежных средств на уровне около 17 млрд рублей

( Читать дальше )

ФИНДИРЕКТОР "ЛЕНТЫ" НЕ ВИДИТ ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ В 2020 Г — ТОП-МЕНЕДЖЕР

Финансовый директор «Ленты» Руд Педерсен:

«Рекомендации по дивидендам принимает совет директоров. Я не ожидаю выплату дивидендов в 2020 году»


«Лента» планирует направить 4% выручки в 2020 году на капитальные затраты.

«Это включает в себя меньший уровень инвестиций в органический рост и логистическую инфраструктуру по сравнению с 2019 годом. В то же время «Лента» увеличит затраты на IT, цифровой маркетинг и другие проекты, направленные на улучшение покупательского опыта в магазинах и последующий рост операционной эффективности»

источник

Выручка четвертого ритейлера России выросла всего на 1% до ₽417,5 млрд. Это самый слабый темп роста в современной истории компании. В 2019 году Лента открыла всего 8 гипермаркетов, а закрыла 3. Для сравнения в 2014 году компания открыла 31 гипермаркет. 

дивиденды и сделки M&A" title="Лента меняет бизнес-модель. Впереди вероятны дивиденды и сделки M&A" />

Компания получила убыток в ₽2,1 млрд в 2019 году. На результат повлияли списания от переоценки гипермаркетов на ₽11,8 млрд. Даже без учета разовых убытков результаты ухудшаются — EBITDA снизилась на 6,2%. 

( Читать дальше )

Основные финансовые показатели Лента по МСФО за 2019 г.:

• Выручка выросла на 1,0% до 417,5 млрд рублей (2018: 413,6 млрд рублей), при этом розничная выручка увеличилась на 4,0% до 408,0 млрд рублей (2018: 392,2 млрд рублей), а оптовая выручка сократилась на 55,5%;
• Валовая маржа выросла до 22,0% (+0,5 п.п. против 2018 г.) на фоне положительного влияния от снижающейся доли низко-маржинального оптового бизнеса в выручке и незначительного роста розничной маржи;
• Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились до 18,3% от выручки (+1,6 п.п. в сравнении с 2018 г.) на фоне комбинированного эффекта от роста расходов на персонал, более высоких расходов на амортизацию в виду изменения срока полезного использования по объектам благоустройства и увеличения затрат на аренду в связи с индексацией арендных ставок;
• Скорректированная EBITDA составила 34,0 млрд рублей, опустившись на 6,2% (2018: 36,2 млрд), рентабельность – 8,1% (2018: 8,8%);
• Неденежные расходы в размере около 14,1 млрд рублей, включая обесценение активов на сумму 11,8 млрд рублей и расходы на амортизацию ввиду изменения срока полезного использования по объектам благоустройства на сумму около 2,3 млрд рублей;
• Чистые процентные расходы увеличились на 1,9% до 9,3 млрд рублей по сравнению с 2018 г. (9,1 млрд рублей), так как увеличение общей задолженности нивелировало снижение средней стоимости долга;

( Читать дальше )

Компания «Лента» во вторник, 25 февраля, представит финансовые результаты за 2019 г. Согласно нашему прогнозу, EBITDA снизится на 7% г/г в 2019 г. при рентабельности EBITDA 8% на фоне инвестиций в цены и роста расходов, опережающего рост выручки на единицу площади магазина.

Тем не менее, мы считаем, что слабую рентабельность за 2П19 рынок уже учел в котировках, и это не станет сюрпризом для инвесторов. Внимание инвесторов будет, по всей видимости, обращено на способность компании генерировать денежные средства (ранее компания прогнозировала положительный СДП на уровне 7 млрд руб. по итогам 2019 г.) и долг, а также на планы развития в 2020 г. и комментарии по поводу динамики выручки в январе-феврале 2020 г.

Акции компании торгуются по коэффициенту EV/EBITDA 2020П на уровне 4,7x с дисконтом 11% к среднему мультипликатору за последние два года. Долгосрочная стратегия Ленты и планы по аллокации капитала пока еще остаются главным неизвестным в инвестиционной привлекательности компании. Прогноз финансовых результатов за 2019 г.

( Читать дальше )

Лента сообщает

«Департамент регистрации и ликвидации компаний (DRCOR) сегодня выпустил для компании сертификат временной регистрации на Кипре. В результате вступления в силу перевода компании в другую юрисдикцию компания стала называться Lenta PLC, публичной компанией с ограниченной ответственностью, зарегистрированной, в соответствии с законодательством Кипра, по адресу: 6 Karaiskaki Street, City House, 3032 Limassol, Cyprus»

Смена юрисдикции не повлечет никаких изменений в правах владельцев GDR.

Компания приняла новый устав, действующий корпоративный секретарь изменен на Crystalserve Secretarial Limited, а номинальная стоимость акций — с нулевой на €0,001.

Сменился депозитарий — с Deutsche Bank Luxembourg S.A. на Deutsche Bank Trust Company Americas.

источник

Доброе утро всем. Рынок накануне, в отсутствии американских инвесторов, вел себя спокойно, яркой динамики по индексам, что нашим, что европейским не было. Поэтому немного о делах наших скорбных (типа шутка).

Купил немного акции Лента. Если откроете графики этой бумаги, то увидите, что с ист.хаев 600 за бумагу, она пришла к уровню 190, который сейчас и проторговывают. Может ли она пойти еще ниже, конечно, как и любая др.бумага, при наличии соответственных новостей, но я считаю, что весь негатив в бумагу уже заложен или почти весь. Конечно, правильно дождаться импульса на рост, а потом покупать, но мы купили немного, и дальше именно так и сделаем, т.е при наличии импульса на рост и будем увеличивать портфель. Почему я ожидаю рост, 25февраля выйдет отчет по Ленте, показатели ожидаются плохие, но будет выступление представителей компании о планах по улучшению результатов в последующие периоды и если в цены уже весь негатив заложен, они должны начать рост, может не сразу, но в целом уже пора. За прошедший год наши акции подросли неплохо, но Лента в ,, празднике" жизни не участвовала. Главная причина плохих результатов это конечно отсутствие платежеспособного спроса у населения, нет денег (привет статистикам, у которых доходы населения непрерывно растут или ,, немного снижаются"). Но тут подоспели новые указы нашего президента, о повороте лицом (а не как обычно) к людям, гражданам нашей страны. Якобы очень скоро, ,, большие" деньги начнут выделяться на зарплаты и пенсии, что в теории должно привести к увеличению спроса населения на все товары и (я уже заканчиваю) увеличение среднего чека в магазинах. Будет ли это или нет и когда нам не очень важно (через призму акций), но отыграть эту новость они должны, как опережающий индикатор, на что и сделан расчет. Посмотрим и подождем.



( Читать дальше )

На российском фондовом рынке есть ряд бумаг, которые находятся в глобальном нисходящем тренде. Несмотря на то, что они стоят дешево, не надо бояться их шортить. Для инвесторов эти бумаги могут быть губительны.

К таким бумагам относятся: «Магнит», ВТБ, «Башнефть» (ап), «Мечел» (ап), «Распадская», «Энел Россия». Эти акции в качестве самых долгосрочных имеют нисходящие тренды. Особое внимание стоит обратить на «Ленту», «МРСК Центра и Приволжья», «Мечел» (ао) и «Сафмар». Бумаги этого списка вообще не имеют восходящего тренда.

Афанасьева Юлия
ГК «Финам»