Лента

Сегодня стало известно о досрочном прекращении полномочий гендиректора «Магнита» Ольги Наумовой. Официальной причиной ухода стали разногласия в видении будущего компании. Котировки акций «Магнита» отреагировали на это сообщение ростом, превышающим 3% на торгах внутри дня. Но вместе с тем, утешительного в этом мало. Текущий отскок в бумаге, можно рассматривать, скорее, как возможность выхода из позиции. Сегодняшнее событие говорит о продолжении уже многолетнего, начавшегося еще во времена Сергея Галицкого, кризиса управления в компании, на что в дополнение накладываются большие размеры ритейлера и изменившаяся ситуация в отрасли, структура которой стала более развитой и конкурентной.

Если ранее инвестиционное сообщество относилось к компании более лояльно, то вместе с неожиданной для рынка продажей 29,1% пакета акций Галицким в феврале 2018 г., сложилась обратная ситуация, что наложило свой отпечаток скепсиса и некоторого недоверия к новому менеджменту во главе с Ольгой Наумовой. Вместе с тем объявленная на дне инвестора в сентябре 2018 г. стратегия была дееспособной – работа над продажами, операционная эффективность и рост бизнеса и его диверсификация. И тогда, пожалуй, главным вопросом было – сможет ли менеджмент справиться с поставленными задачами в условиях морального давления со стороны как инвестиционного сообщества, так и вероятно, акционеров в отсутствие прежней лояльности и толерантности к ошибкам.

( Читать дальше )

Покупка НЛМК

Акции НЛМК ранее неоднократно отмечались в наших обзорах благодаря стабильному росту ключевых финансовых показателей, а также высокой дивидендной доходности.
После 17 июня в акциях компании не учтены дивиденды за 1 квартал 2019 года, что позволяет купить бумаги НЛМК по более привлекательной цене.

Позиции одного из ведущих российских «металлургов» регулярно отмечаются на международном уровне, подтверждением чему служит включение НЛМК в перечень наиболее конкурентоспособных компаний по версии World Steel Dynamics, в котором компании отведено 6 место.

Компания практически не пострадала от торгового спора США и Китая, компенсировав потери от американского сегмента за счет европейского и российского рынка.

По итогам 1 кв. 2019 продажи группы выросли на 11% в годовом выражении, что отчасти связано с эффектом низкой базы.
Производство стали сократилось на 3% к прошлому году вследствие плановых ремонтов и прогнозируемого незначительного замедления спроса на металлы в рамках 2019 года, которое не должно отразиться на прибыли и свободном денежном потоке компании.
Долговая нагрузка компании по итогам 1 кв. 2019 остается на низком уровне, показатель чистый долг/EBITDA составил 0.26.
Капитальные расходы несколько сократились, что позволяет рассчитывать на сохранение высокой дивидендной доходности.
Выплата за 1 кв. выросла до 7.34 рублей по сравнению 5.73 руб. за 1 кв. 2018.

Положительным моментом является начало реализации новой Стратегии, рассчитанной до 2022 года.
В рамках программы особое внимание будет уделено повышению операционной эффективности, в соответствии с новой дивполитикой на выплаты будет направляться 100% свободного денежного потока, если чистый долг будет меньше EBITDA.

Считаем, что текущие уровни являются подходящими для спекулятивных покупок, для включения в долгосрочные портфели бумаги НЛМК также рекомендовались нами ранее.

( Читать дальше )

Приветствую всех..
Лонг по ленте..



( Читать дальше )

Дело пахнет президентом. Владимир Путин решил субсидировать керосин

Спустя год после резкого роста цен на авиакеросин Владимир Путин потребовал от правительства разработать механизмы компенсации, как это уже было сделано по бензину и дизельному топливу. Также президент поручил снизить цены и на битум. Оба решения стали полной неожиданностью для Белого дома, которому теперь предстоит, по оценке экспертов и “Ъ”, найти в бюджете около 50 млрд руб. в год компенсаций по авиакеросину и 7–8 млрд руб. по битуму. Источником средств может стать ФНБ. Меры призваны поддержать дорожное строительство и авиарынок, финансовая ситуация на котором приближается к критической.

https://www.kommersant.ru/doc/4006196

 

Котировки «Яндекса» взлетели после похвалы Путина

Котировки «Яндекса» резко выросли после разговора гендиректора компании Елены Буниной с президентом России Владимиром Путиным в ходе прямой линии 20 июня. Около 14.00 мск Бунина начала рассказывать Путину о долгих регуляторных процедурах, которые замедляют развитие беспилотных автомобилей «Яндекса», и напомнила о текущих тестированиях беспилотников. «Все это должно быть хорошо подготовлено», – ответил президент (цитаты по стенограмме с сайта Кремля). Владимир Путин также отметил, что «Яндекс» успешно конкурирует с Google, но «все-таки это тоже не без поддержки государства». Президент упомянул, что гордится «Яндексом». И акции начали расти.

( Читать дальше )

Недавно появилась информация, что X5 Retail Group совместно с БКС Банком организует в Перекрестке продажу продуктов в кредит. Это начинание, как и развитие системы постаматов в сети Пятерочка, на мой взгляд, имеет целью ускорение темпов прироста и поддержание рентабельности. В последние годы чистая рентабельность Х5 составляла порядка 2% — на уровне двух других крупных игроков отрасли «Ленты» и «Магнита».

Повышение рентабельности ограничено текущими возможностями экономики с продолжающимся падением реальных доходов населения. При этом Х5 столкнулась с регулятивными ограничениями в своем развитии. Доля X5 на рынке Москвы и Санкт-Петербурга подошла к предельно допустимой отметке 25%, установленной ФАС. Это означает, что X5 Retail Group больше не сможет открывать новые магазины в крупнейших мегаполисах. Темп роста выручки X5 Retail Group в 2018 году замедлился до 18% г/г с 25-28% в 2014–2017 гг. Последние данные квартальной отчетности отражают сохранение этой тенденции.

Продвижение в новых направлениях бизнеса повышает устойчивость ритейлера к шокам, связанным с нестабильностью в динамике потребления и давлением со стороны конкурентов. Рынок, вероятно, ожидает от менеджмента компании дальнейших шагов по оптимизации деятельности путем расширения присутствия на смежных с продуктовой розницей сегментах. Акции компании в последние месяцы восстановились к уровням начала 2018 года. Однако осваиваемые ею новые сегменты деятельности пока не стали драйверами роста для ее выручки. Их развитие создает только позитивные ожидания по поводу повышения эффективности и финансовых показателей Х5, статистическое подтверждение для которых еще впереди.

( Читать дальше )

День потребительского сектора в АТОНе и новый взгляд на сектор

 Макроэкономическая конъюнктура остается непростой, но продовольственная инфляция помогает

 В фокусе внутренняя эффективность, улучшение предложения клиенту и онлайн

 Мы присваиваем X5 Retail Group и О’КЕЙ рейтинг ВЫШЕ РЫНКА, Магниту и Ленте — НЕЙТРАЛЬНО

На Дне инвестора потребительского сектора в АТОНе мы организовали встречу с российскими ритейлерами: X5 Retail Group, Магнит, Лента и O'КЕЙ. Компании разделяют мнение, что, хотя ускорение продовольственной инфляции (5.8% в 1К19 против 1.7% в среднем в 2018) поддерживает выручку, клиенты остаются разборчивыми и чувствительными к изменениям цен. В настоящее время приоритетом для ритейлеров является работа над улучшением предложения, при этом все четыре компании подчеркивают важность расширения ассортимента свежей продукции и увеличение доли собственных торговых марок (целевые уровни 15-20%, для формата дискаунтеров – выше). СТМ предлагают лучшее соотношение цены и качества для потребителей, обеспечивая при этом более высокую рентабельность для ритейлеров.

( Читать дальше )

Котировки российского ритейлера «Лента» активно снижались с начала июня, потеряв более 6% за последние дни, вопреки тенденции широкого российского рынка. Сегодняшняя информация о том, что менеджмент группы вновь рассматривает возможность объединения «Ленты» и онлайн-гипермаркета «Утконос» могла способствовать продажам.

Рентабельность ритейлера в последние годы довольно существенно снизилась, с 4,68% в 2014 г. до 2,85% в 2018 г., финансовые показатели онлайн-гипермаркета крайне нестабильны. Онлайн-гипермаркет был убыточен в 2016 и 2017 годах. Информационный фон вокруг компании выглядит негативным, однако, надо принимать во внимание, что по показателю капитализации к чистой прибыли «Лента» оценена на уровнях менее 2, что в десять раз ниже, чем у конкурентов, «Магнита» и X5. При этом, владелец группы компаний Алексей Мордашов только что завершил скупку акций у миноритариев, увеличив свою долю в ритейлере до 78,73%, а крупные игроки покупают не для того, чтобы их активы падали в цене.

На этом фоне и учитывая недавний рост бумаг розничного сектора и смежных с ним секторов в РФ на Западе, акции «Ленты» выглядят интересным активом для вложений, по крайней мере с точки зрения краткосрочного периода.

Осин Александр
ИК «Фридом Финанс»

Алексей Мордашов заявил в интервью телеканалу Блумберг на полях Петербургского международного экономического форума (на вопрос объединить активы ретейлеров «Ленты» и «Утконоса»):

«Когда-нибудь, возможно, мы придем к такому решению»

«Стратегически когда-нибудь, когда созреют обстоятельства, вероятно, будет иметь смысл объединить два актива, чтобы избежать конфликта интересов»

источник

Низколиквидные бумаги Лента (-1.30%) продолжили падение после завершения их выкупа в ходе оферты миноритарным акционерам. Теперь среднесрочная техническая картина в них выглядит негативной. В настоящее время компания «Севергрупп» увеличила свою долю в торговой сети до 78.7%.

Скорее всего, эти бумаги повторят судьбу акций «Дикси» и в отдаленном будущем перестанут торговаться на бирже. Как мы видим, с весны 2014 года, когда эти бумаги появились на Московской Бирже, они подешевели почти в 2 раза. Между тем, отраслевой сектор потребительских товаров и торговли MOEXCN за то же время прибавил около 7.2%.

Манжос Виталий
«Алго Капитал»

«Газпром» наращивает запасы и дивиденды. Компания готовится к прекращению поставок через Украину

«Газпром» собирается к следующей зиме закачать в европейские хранилища 11,4 млрд кубометров газа — максимальный уровень в истории. С 2020 года истекает транзитный контракт с Украиной, и компания явно готовится к возможным перебоям поставок. «Газпром» также официально подтвердил намерение выплачивать до 50% чистой прибыли в виде дивидендов, пытаясь поддержать ралли в своих акциях.

https://www.kommersant.ru/doc/3991528

 

«Не все приветствуют частных инвесторов». Глава РФПИ Кирилл Дмитриев о новых сделках, китайских товарищах и арабских принцах

Российский фонд прямых инвестиций (РФПИ) планирует в рамках грядущего Петербургского экономического форума подписать соглашения на несколько сотен миллиардов рублей. О том, какие сделки фонд планирует заключить, взаимодействии с бизнесом в Китае и на Ближнем Востоке, а также роли в привлечении инвестиций в нацпроекты “Ъ” рассказал генеральный директор РФПИ Кирилл Дмитриев.

( Читать дальше )