Лента

«Лента» опубликовала операционные и финансовые результаты за первый квартал 2021 года. Как и в случае с другими продуктовыми ретейлерами, на операционные и финансовые показатели «Ленты» повлиял эффект высокой базы прошлого года, который замедлил динамику выручки и привел к снижению операционной рентабельности по сравнению с прошлым годом.

Дополнительными факторами, отрицательно повлиявшими на операционную прибыль компании в 1К21, стали расходы по долгосрочной программе мотивации менеджмента, резервы по возможным убыткам, расходы, связанные с закрытием неэффективных магазинов, а также активный наем сотрудников в онлайн-сегмент. При этом агрессивный рост онлайн-сегмента можно отметить в качестве позитивного фактора. На текущий момент Лента демонстрирует самый динамичный рост онлайн-бизнеса среди всех публичных продуктовых ретейлеров.

Эффект на акции. С начала года котировки ГДР Ленты снизились на 10%, отстав от рынка на 20%, от Магнита – на 25%, от X5 Retail – на 13%. Мы полагаем, что в ближайшей перспективе акции Ленты покажут в целом нейтральную динамику по отношению к рынку.

Ибрагимов Марат
«Газпромбанк»

Лента опубликовала финансовые результаты за 1К21 

В 1К21 выручка Ленты продемонстрировала сдержанный рост на 1.2% г/г до 107.3 млрд руб. из-за высокой базы в марте 2020. Розничные LfL-продажи увеличились на 1.3% на фоне роста среднего чека (+11.6%), однако были нивелированы падением трафика (-9.3%), которое отражает сохраняющийся тренд покупателей посещать магазины реже, но делать больше покупок. Более эффективное управление цепочкой поставок и улучшение ситуации с естественной убылью и формированием запасов обеспечило рентабельность валовой прибыли по IAS 17 на уровне 21.8% (+26 бп). Рентабельность EBITDA (IAS 17) упала до 6.2% с 8.6% в 1К20 (-240 бп) на фоне роста расходов на персонал, на которые пришлось 7.9% общей выручки в 1К21 против 7.0% в 1К20, роста расходов на рекламу (1.2% против 1.0%) и других расходов (1.4% против 0.9%). Рентабельность чистой прибыли составила 1.2% против 2.7% в 1К20. Капзатраты достигли 3.2 млрд руб. (+51.1% г/г) и были использованы на новые магазины и строительство центров дистрибуции, а также инвестиции в ИТ. Свободный денежный поток составил -5.4 млрд руб. против -1.7 млрд руб. в 1К20. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1.7x против 2.2x в 1К20 и 1.5x в 4К20. Лента подтвердила свой прогноз на 2021, который предполагает расширение торговых площадей на 100 тыс. кв. м, рентабельность EBITDA выше 8% и капзатраты на уровне до 5% от продаж.

Результаты в этот раз оказались достаточно слабыми, на наш взгляд. Хотя показатели выручки можно объяснить эффектом высокой базы, снижение рентабельности EBITDA на 240 бп оказалось ниже наших ожиданий. В то же самое время мы отмечаем сильную динамику онлайн-сегмента, который показал рост на 674% г/г и составил 3.5% от общего объема продаж (против 2.1% у X5 Retail Group), и ждем улучшения рентабельности.

Атон

МКПАО «Лента» (Lenta PLC) – мсфо
97 585 932 акций = 487 929 660 ГДР
Free-float 21,04%
www.lentainvestor.com/ru/investors/shareholders/shareholder-structure
Капитализация на 26.04.2021г: 115,298 млрд руб

Общий долг на 31.12.2018г: 195,643 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 247,299 млрд руб
Общий долг на 31.12.2020г: 183,980 млрд руб

Выручка 2018г: 413,562 млрд руб
Выручка 1 кв 2019г: 99,042 млрд руб
Выручка 2019г: 417,500 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 106,004 млрд руб
Выручка 2020г: 445,544 млрд руб
Выручка 1 кв 2021г: 107,312 млрд руб 

Прибыль 2017г: 13,264 млрд руб
Прибыль 6 мес 2018г: 5,161 млрд руб
Прибыль 2018г: 11,794 млрд руб
Убыток 6 мес 2019г: 4,829 млрд руб
Убыток 2019г: 2,794 млрд руб
Прибыль 1 кв 2020г: 2,854 млрд руб
Прибыль 6 мес 2020г: 8,911 млрд руб
Прибыль 2020г: 16,541 млрд руб
Прибыль 1 кв 2021г: 1,265 млрд руб

( Читать дальше )

Результаты «Ленты» по итогам I квартала 2021 года являются, согласно заявлениям менеджмента, вполне ожидаемыми. Выручка компании увеличилась на 1,2% до 107,3 млрд руб. При этом EBITDA и чистая прибыль компании упали на 26,9% и 58,7% (г/г) соответственно.

Следующий квартал, предположительно, принесет рост выручки, превышающий 10% (г/г), главным образом, в силу эффекта низкой базы – на II квартал прошлого года пришелся пик пандемии COVID-19.

Тем не менее, сегодня над российскими ритейлерами висит ряд рисков, основными из которых можно назвать вмешательство государства в рыночные процессы ценообразования ряда продуктов, а также снижающиеся реальные доходы населения. Более того, основа бизнеса «Ленты» – гипермаркеты – не пользуются такой популярностью, как раньше, из-за смены привычек потребителей. Все это указывает на сниженные ожидания роста годовой выручки компании в этом году. Согласно нашим оценкам, по итогам 2021 года она не должна превысить 5% (г/г).

Шамшуков Артемий
ГК «Финам»

В понедельник «Лента» впервые раскрыла финансовые результаты за 1 кв. 2021 г.  Выручка ритейлера выросла на 1,2% г/г, а EBITDA и рентабельность снизились, что связано с эффектом «высокой базы» 1 кв. 2020 г. Онлайн-продажи выросли в 7,7 раза г/г, а количество онлайн-заказов – в 9,7 раз. Сохраняем позитивный взгляд на акции и рекомендуем «покупать»: целевой диапазон 280 руб. за акцию, потенциал роста 18%.

Один из крупнейших российских ритейлеров, «Лента», сегодня впервые раскрыл финансовые результаты за 1 кв. 2021 г. и объявил, что теперь будет их публиковать на ежеквартальной основе (ранее – на полугодовой).

Выручка ритейлера выросла на 1,2% г/г, до 107,312 млрд рублей, за счет розничных продаж (+1,5% г/г). Причем основной рост сгенерировал сегмент гипермаркетов (+1,7% г/г), тогда как сегмент супермаркетов показал снижение розничных продаж на 1,1% г/г.


( Читать дальше )

Основные операционные и финансовые1 результаты за 1 квартал 2021 года

 

• На динамику результатов в 1 квартале 2021 года оказал значительное влияние эффект чрезвычайно высокой базы в период с 14 по 31 марта 2020 года, когда потребители начали массово запасаться товарами впрок на фоне пандемии COVID-19. Без учета такого эффекта рост розничных продаж составил 6,9%, рост LFL-продаж составил 7,3%;
• В 1 квартале 2021 года нескорректированные розничные продажи выросли на 1,5% год к году до 105,9 млрд руб.;
• Нескорректированные сопоставимые розничные продажи (LFL) выросли на 1,3%, при этом средний чек LFL вырос на 11,6%, LFL-трафик снизился на 9,3%;
• «Лента» продолжила быстрое развитие своих онлайн-сервисов – в настоящее время они доступны во всех 89 городах присутствия компании в России. Благодаря этому в 1 квартале 2021 года онлайн-продажи и онлайн-заказы выросли на 674% и 871% год к году до 3,8 млрд руб. и 2,2 млн заказов соответственно;
• В 1 квартале 2021 года чистый прирост магазинов «Ленты» составил 1 магазин, в результате чего общее количество розничных магазинов сети достигло 394, а общая торговая площадь – 1,52 млн кв. м по состоянию на 31 марта 2021 года;
• Валовая прибыль составила 23,4 млрд руб., увеличившись на 2,4% год-к году, в результате чего валовая маржа достигла 21,8%, увеличившись на 26 б.п. год-к году;
• Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы составили 21,6 млрд руб. (20,1% выручки), увеличившись на 217 б.п. год к году, что в основном было обусловлено инвестициями в дальнейший рост бизнеса, индексацией заработной платы в LFL-магазинах и новых магазинах, инвестициями в развитие онлайн-канала, расходами, связанными с COVID-19, и другими разовыми расходами;
• EBITDA составила 6,7 млрд руб., обеспечив рентабельность по EBITDA на уровне 6,2%;
• Отношение чистого долга к EBITDA (за последние 12 месяцев) составило 1,7x по состоянию на 31 марта 2021

источник

Российский сетевой ритейл: итоги 2020 г., перспективы и лидеры рынка

На розничной торговле пандемийный год сказался максимально неоднородно. В первом полугодии была просадка во всех основных сегментах из-за появившихся ограничений, а во втором полугодии резко выросла выручка тех секторов, которые сумели подстроиться под новые условия. Это привело к пересмотру стратегии у основных ритейлеров и внедрению новых направлений деятельности.

Итоги 2020 г.

Несмотря на то, что в целом розничная торговля оказалась сектором, выигравшим от пандемии, ситуация во втором квартале оказалась более чем сложной: необходимо было нарастить долю складов в городских зонах, оптимизировать сервисы доставки, реализовать бесперебойность логистики. Большинство крупных сетей с этим справилось и почти сразу после введения ограничений наладило поставки. В итоге продуктовая розница выросла даже во 2 квартале 2020 г., а наибольшее снижение показали продажи косметики и товаров личной гигиены.
 
         


( Читать дальше )

Лента не планирует выплачивать дивиденды по итогам 2020 года

Совет директоров Ленты рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды по итогам 2020 года. Годовое собрание акционеров, в ходе которого будет рассмотрен вопрос о распределении прибыли и убытков по итогам прошлого года, пройдет 10 июня в Санкт-Петербурге (в форме совместного присутствия). В собрании смогут принять участие акционеры, зарегистрированные в реестре по данным на 16 мая.

Лента за все время публичности еще не платила дивиденды. Однако периодически такие планы обсуждаются. В ходе последнего Дня инвестора в феврале, компания сообщила, что выплаты могут начаться с 2022 г. Мы нейтрально оцениваем данную новость, но потенциально если в секторе ритейла появится еще один дивидендный игрок – это будет положительным моментом.

Промсвязьбанк

По вопросу № 14. Утвердить следующие рекомендации Собранию по выплате дивидендов:

Дивиденды по акциям и ценным бумагам по результатам 2020 финансового года не объявлять и не выплачивать.


сообщение

Прошедший коронакризисный год стал очень успешным для секторо ритейла как в России, так и за рубежом. На Московской бирже соответствующий отраслевой фондовый индекс вырос на 44% за 2020 год.  Но уже с начала 2021 года динамика существенно замедлилась. Интересны ли сейчас акции российских ритейлеров для средне- и долгосрочного инвестирования или же они уже достаточно дороги? Кто фавориты в секторе? На эти вопросы постарались ответить эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru «Российский ритейл: тренды и вызовы постковидной реальности».

Если говорить про продуктовый ритейл, то отечественные компании все еще торгуются с дисконтом относительно мировых аналогов, считает Артем Михайлин, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал». — Процесс консолидации продуктового рынка в России продолжается, и мы полагаем, что крупнейшие игроки могут двукратно нарастить свою долю от текущих значений. Это означает, что в долгосрочной перспективе крупнейшие компании в данной сфере продолжат расти и их потенциал совсем не исчерпан. Наши фавориты здесь X5 Retail Group и Магнит. Российский рынок e-commerce может вырасти более чем в 3 раза в ближайшие 5 лет и это обеспечивает отличные долгосрочные перспективы игрокам с уклоном на онлайн. Здесь также есть из чего выбрать, а примером чистого онлайн-ритейлера может являться Ozon.

Людмила Теличко, главный аналитик «Промсвязьбанка», отметила, что 2020 год стал для ритейла очень большим вызовом и поводом пересмотреть основные направления деятельности, что проявилось в обновленных стратегиях. Наиболее перспективными трендами стали: вложения в цифровизацию и маркетплейсы, улучшение логистики (что напрямую сказывается на возможность развития оперативных сетей доставки), диверсификацию сетей магазинов. Даже компании, специализирующиеся преимущественно на гипермаркетах, такие как Лента и О'Кей, начали активное развитие более маленьких и мобильных форматов. Поэтому мы закладываем достаточно быструю перспективу роста и считаем обновленный ритейл интересным для долгосрочных вложений.

Наиболее интересны на наш взгляд Х5 (наш целевой уровень 3000 руб. за акцию, потенциал 23% к текущей цене), Магнит (целевой 6100 руб. за акцию, потенциал 15%) и Лента (целевой уровень 280 руб. за акцию, потенциал 14%)

По словам Алексея Коренева, аналитика ГК «ФИНАМ», практически все ведущие ритейлеры России анонсировали значительное расширение торговых площадей в 2021-м году за счет увеличения количества торговых точек. Это уже говорит и о наличии соответствующих ресурсов, и о готовности расширяться не дожидаясь, пока экономические проблемы уйдут в прошлое. Сейчас операционные и финансовые показатели ритейла в значительной степени ограничиваются резко снизившимися доходами населения. По мере ухода этого фактора (а хотелось бы надеяться, что доходы снова вернутся к росту), ускорится и потребительский спрос. Так что вопрос сейчас заключается в том, на кого именно делать ставку. «Мне кажется, в обозримом будущем в выигрыше окажутся компании, активно развивающие комбинированные продажи. Успех Wildberries (который, кстати, анонсировал расширение ассортимента продукции вплоть до продуктов питания и т.п.) сам по себе должен послужить определенным примером для крупного ритейла. Сочетание онлайн и офлайн форматов, построение экосистем, предполагающих наличие смежных сервисов, совершенствование систем доставки и созданием масштабных маркетплейсов дадут определенные конкурентные преимущества», — полагает эксперт.