Лента

Американская инвестиционная компания Ruane, Cunniff & Goldfarb оказалась совладельцем «Ленты».
Лента решила раскрыть эту информацию после того, как Ruane, Cunniff & Goldfarb стала владеть долей более чем в 5%.

У Ruane, Cunniff & Goldfarb 5,03% «Ленты».
Акционерами компании являются TPG Group, ЕБРР, ВТБ, директора и менеджмент, часть акций в свободном обращении.

гендиректор «Ленты» Ян Дюннинг:

«TPG всегда говорил, что как фонд прямых инвестиций не собирается быть совладельцем «Ленты» до конца своих дней. В то же время я убежден в том, что «Лента» – ценный актив, они [TPG] захотят получить [за свой пакет] хорошую цену. Но пока это спекуляции»

Ведомости

Metro AG объявила результаты за 1П18 – российский сегмент негативно сказался на динамике группы 

Выручка группы с 1П18 (октябрь 2017 — март 2018) снизилась на 0.3% (-0.8% во 2К18), EBITDA упала на 10.5% (-36% во 2К18). Выручка российского сегмента снизилась на 14.9% в 1П18 (продажи в рублях из России упали на 9.6%). Компания отметила, что, хотя потребительская уверенность выросла в 1П18, низкая инфляция и жесткая макроэкономическая среда (в основном низкая продовольственная инфляция) повлияли на показатели сегмента. В настоящее время компания модифицирует свою стратегию, чтобы улучшить динамику в России позднее в этом году. Metro AG пересматривает ценовую политику и прилагает больше усилий для поддержки клиентов в России.

Результаты показывают, что продуктовые сети в России продолжают испытывать проблемы в условиях сложной макроэкономической обстановки и высокой конкуренции. Тем не менее, часть проблем Metro на российском рынке связана с проблемами, присущими самой компании, и они говорят о том, что компания уступает своим российским конкурентам. Во 2К18 (который можно сравнить с 1К18 у российских ритейлеров), сопоставимая динамика Metro оказалась наихудшей среди ритейлеров (-8.6% против -3.7% у Магнита, 0.5% у X5 Retail Group, 6.1% у Ленты.

АТОН

 Рынки начали пробивать важные поддержки, угрожая синхронным обвалом

В конце марта мы уже говорили об одной глобальной тенденции, затронувшей многие рынки и ключевые биржевые индикаторы. Скорей всего, мы находимся в переломной точке и последующий импульс определит судьбу мировых рынков на месяцы, если не на годы.

Сейчас на графиках многих рыночных инструментов сложилась ситуация, когда котировки достигли важных поддержек долгосрочных трендов, некоторые из них уже были не раз «проколоты», другие свидетельствуют о пробое. Но далеко от этих уровней рынок пока не уходит, ни вверх, ни вниз.

Кроме того, в то время как в марте взгляд общественности был в основном сосредоточен на индексах и ценных бумагах фондового рынка, в последние недели мы уже видели тест ряда ключевых трендов по всему спектру финансового рынка. И поскольку исход проверок на прочность данных поддержек может определить долгосрочную динамику важнейших рынков, необходимо как никогда пристально следить за развитием событий на этих площадках и вокруг них.

( Читать дальше )

Компания «О'Кей» провела День инвестора, в рамках которого обозначила свои долгосрочные приоритеты и детально раскрыла способы достижения поставленных целей.

Согласно планам компании, количество чистых открытий гипермаркетов в 2018–2019 гг. составит 2–3 магазина в год, рентабельность EBITDA вырастет с текущих 7% до 8%, а объем продаж в таргетированных локациях увеличится в 1,6 раза. Основным локомотивом роста остается сегмент дискаунтеров – компания ожидает увеличения количества магазинов в 2,5 раза в следующие три года, а также выхода на уровень безубыточности в краткосрочной перспективе. О своих стратегических целях компания уже рассказывала, они совпали с заложенными в нашей модели. Наша прогнозная цена на горизонте 12 месяцев составляет 2,15 долл., ожидаемая полная доходность – 1%. Мы подтверждаем рекомендацию «держать».

Сегмент гипермаркетов. В среднесрочной перспективе гипермаркеты по-прежнему будут приносить большую часть выручки (83% в 2017 г.), и основное внимание будет уделяться их эффективности. В 2018 г. руководство планирует открыть 2 гипермаркета, и еще 2–3 в 2019 г. с последующим повышением темпов открытия. Будущий рост в значительной степени ассоциируется с форматом компактных гипермаркетов площадью 3–6 тыс. кв. м против в среднем 7,2 тыс. кв. м по состоянию на конец 2017 г. Основная цель для этого формата – увеличить выручку на квадратный метр площади магазина до 400–500 тыс. руб./кв. м, что предполагает рост в 1,6 раза по сравнению с показателем за 2017 г. (280 000 тыс. руб./кв. м). Достигнуть таких показателей планируется за счет сдачи в субаренду торговых площадей в существующих магазинах, а также благодаря росту продаж. Целевое значение рентабельности формата гипермаркетов составляет 8% против текущих 7%. На наш взгляд, количественные целевые показатели выглядят довольно оптимистично и требуют значительной трансформации формата гипермаркетов.

Сегмент дискаунтеров. Зарубежный менеджмент «О'Кей» высоко ценит формат дискаунтеров и считает, что Россия в этом плане должна пойти по пути стран Юго-Восточной Европы, в которых он успешно существует. Баланс брендированной продукции и продукции под собственной торговой маркой в дискаунтерах стремится к оптимальному, и за последние два года количество товарных позиций (SKU) выросло в 1,6 раза до 2 300, а количество брендированных товарных позиций – в 1,8 раза, до 1 000. В 2018 г. компания планирует открыть 20−30 новых дискаунтеров (в нашей модели заложено 20), а общее количество магазинов, по оценкам руководства, повысится до 170 к 2020 г. (к 2021 г. в нашей модели). Исходя их этих предположений, мы ожидаем, что вклад сегмента дискаунтеров в консолидированную чистую прибыль к концу прогнозного периода составит около 20%.

( Читать дальше )

Решено продать этот портфель.
Почему?

Да, в целом неплох магазинчик,
а вот причина моей продажи кроется с следующем.

Вчера я ходил в Ленту за едою.
Купил шашлык из мяса и 2 батона.

-С вас 89 рублей  90 копеек.

С меня 10 рублей 10 копеек.

… Кассирша выкладывает мне сдачу — десять рублей.
— А где десять копеек, спрашиваю Я?

— У меня нет таких 10 копеек.
— А счего это я должен чего-то недополучить?

Стоявшая в очереди дама предложила дать мне эти 10 копеек.

Я отказался словами, мне деньги народа ни к чему!

Главное принцип, обокрала меня лента на 10 копек сейчас,
а в прошлом обобрала на 30 копеек.

Я предложил дать кассиру не 90 копеек, а 70.
именно столько у меня было.

И ведь это логично!

В прошлый мой поход Лента меня обобрала на 30 копеек, а теперь пускай учёт недостдачу.

… Кассирша позвала какого-то ключника, он там что-то прокрутил, и мне отдали заветные 10 копеек.

Настроение это моё не сильно поднялось, я бьл агрессивен и мысли были в белой ярости.

( Читать дальше )

Лента – один из крупнейших продуктовых ритейлеров в России. Сеть делает ставку на гипермаркеты, 232 из 338 магазинов, которые формируют около 94% выручки. Продажи в 2017 г. достигли рекордных 365,2 млрд руб.

Лента отчиталась об увеличении выручки в 1К на 19,9% на фоне открытия новых магазинов и улучшения сопоставимых продаж, а прибыль и выручка за 2017 оказались выше наших ожиданий. Результаты Ленты подтверждают историю роста, мы видим значительное улучшение денежного потока и подтверждаем рекомендацию «покупать». Мы также повышаем целевую цену с 456 до 470 руб. Потенциал роста в перспективе года ~36%.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»
       

Результаты за 1 кв. 2018 г. незначительно лучше ожиданий

Выручка возросла на 8% год к году. Отчетность Магнита за 1 кв. 2018 г. по МСФО, опубликованная в пятницу, оказалась несколько лучше ожиданий, которые, в свою очередь, были достаточно осторожными. В частности, выручка увеличилась на 8% (здесь и далее – год к году) до 289 млрд руб. (3,9 млрд долл.), что на 1% выше нашего и консенсусного прогнозов, но предполагает значительно более медленные темпы роста, чем у X5 Retail Group или Ленты. EBITDA сократилась на 2% до 20,5 млрд руб. (275 млн долл.), что лучше наших и рыночных оценок на 2% и 3% соответственно и предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 7,1% (снижение на 0,8 п.п.) против ожидавшихся рынком 6,9%.
     
Сопоставимые продажи сократились на 3,7%. Сопоставимые продажи Магнита в отчетном периоде уменьшились на 3,7%, практически полностью из-за падения трафика при стабильном среднем чеке. Это также существенно хуже, чем у X5 (рост на 0,5%) и у Ленты (рост на 6,1%). Так же как и в предыдущем квартале, падение рентабельности Магнита в 1 кв. нынешнего года преимущественно было обусловлено снижением валовой маржи – на 1,3 п.п. до 24,9%. Сеть магазинов Магнита за 1 кв. 2018 г. выросла на 275 до 16 625, в том числе 12 283 магазина шаговой доступности, 242 гипермаркета, 210 магазинов «Магнит Семейный» и 3 890 косметических магазинов. Общая торговая площадь увеличилась на 13% до 5 829 000 кв. м.


( Читать дальше )

Выручка" Магнита" по МСФО за 1 квартал 2018 года выросла на 8,08% с 266,98 млрд руб. за 1 квартал 2017 г. до 288,56 млрд. руб. за 1 квартал 2018 г., следует из отчета компании.
Чистая прибыль компании за 1 квартал 2018 г. составила 7,41 млрд руб. Маржа чистой прибыли составила 2,57%. Валовая прибыль выросла c 69,82 млрд. руб. до 71,90 млрд руб. Валовая маржа за 1 квартал 2018 года составила 24,92%.
Показатель EBITDA за 1 квартал 2018 г. составил 20,50 млрд руб. Маржа EBITDA за 1 квартал 2018 года составила 7,10%.

В течение 1 квартала 2018 года ритейлер открыл (net) 275 магазинов. Общее количество магазинов сети на 31 марта 2018 года составило 16 625 (12 283 «магазина у дома», 242 гипермаркета, 210 магазинов «Магнит Семейный» и 3 890 магазинов дрогери). Торговая площадь увеличилась на 13,24% с 5,15 млн. кв. м. на конец 1 квартала 2017 года до 5,83 млн. кв. м. на конец 1 квартала 2018 года.

Реакция на релиз отчетности «Магнита» оказалось слабой, бумаги торгуются вблизи предыдущего закрытия. К сожалению, по сопоставимым магазинам во всех форматах зафиксирована отрицательная динамика трафика, среднего чека, и, как следствие, выручки. Особенно сильно выручка упала в гипермаркетах. Напомню, что летом прошлого года это стало триггером к началу падения котировок.

( Читать дальше )

Компания опубликовала сильные операционные результаты за 1 кв. 2018 г.

Выручка увеличилась на 20% год к году. Вчера Лента опубликовала сильную операционную отчетность за 1 кв. 2018 г. Так, выручка увеличилась на 19,9% (здесь и далее – год к году) до 93,4 млрд руб. (1,6 млрд долл.). Это предполагает замедление на 3,5 п.п. относительно предыдущего квартала и соответствует темпам роста лидирующей на рынке X5 Retail Group (FIVE LI – ПОКУПАТЬ). Дивизион гипермаркетов показал рост выручки на 18,7% до 87,8 млрд руб. (1,5 млрд долл.), а выручка супермаркетов увеличилась на 41,8% до 5,6 млрд руб. (99 млн долл.). 

Сопоставимая выручка растет впечатляющими темпами. Рост выручки компании за отчетный период отражает как расширение сети, так и улучшение сопоставимых продаж. Сопоставимая выручка увеличилась на 6,1% (плюс 6,7% в сегменте гипермаркетов и минус 4,0% в сегменте супермаркетов), что существенно лучше аналогичного показателя X5 Retail Group (0,5%). При этом средний чек Ленты вырос на 5,5%, а покупательский поток – на 0,6%. Розничная сеть увеличилась на десять магазинов, включая один гипермаркет и девять супермаркетов. В итоге теперь она насчитывает 338 магазинов, включая 232 гипермаркета и 106 супермаркетов. Совокупная торговая площадь магазинов компании выросла на 19% до 1 393 тыс. кв. м.


( Читать дальше )