ЛСР Группа

Продажи по новым контрактам упали на 36% г/г до 13,5 млрд руб. за счет эффекта высокой базы прошлого года. В общей сложности компания продала 140 тыс кв м (-34%). Средняя цена за квадратный метр упала на 2% до 97 000 руб. в основном из-за изменений в структуре продаж за счет роста доли продаж в Екатеринбурге. Продажи по новым контрактами в Москве упали на 54% до 29 тыс кв м, а в Санкт-Петербурге — на 35% до 85 тыс кв м. Сегмент строительных материалов также в целом продемонстрировал негативный тренд. Несмотря на слабые результаты, компания подтвердила прогноз на 2017: продажи по новым контрактам вырастут на 13% до 770 тыс кв м, а объемы нового строительства вырастут на 22% до 890 кв м, при этом большая часть новых объектов будет введена в строй во 2К17.

Результаты оказались ожидаемо слабыми, но ниже результатов Эталона из-за более высокой концентрации проектов в Москве. Прогнозы по продажам и дивидендам (78 руб.) были подтверждены, что должно сгладить негативное впечатление от результатов. У нас нет официальной рекомендации по компании, но мы ожидаем нейтральной реакции на новость.

           АТОН 

Группа ЛСР в 1 квартале 2017 года заключила новые контракты на продажу 140 тыс. кв. м (-34%).
Стоимость заключенных контрактов составила 13,5 млрд рублей (-36%).
Снижение показателей реализации недвижимости объясняется, в первую очередь, высокой базой 1 квартала 2016 года, когда на рынке наблюдался аномальный спрос в связи с опасениями относительно отмены программы государственного субсидирования ипотечных ставок.



( Читать дальше )

В Совете Федерации хотят распространить московскую программу сноса пятиэтажек на регионы. В городах-миллионниках осталось почти 32 тыс. пятиэтажек. Их снос обойдется в 4-9 трлн руб., утверждают эксперты.


Кто из девелоперов застройщиков ещё торгуется на ММВБе?

Группа ЛСР в 2016г увеличила выручку по МСФО на 13%, до 98 млрд руб

Группа ЛСР в 2016 году увеличила выручку по МСФО на 13% по сравнению с показателем 2015 года — до 98,072 млрд рублей, следует из сообщения компании. Показатель EBITDA вырос на 3,6%, — до 19,298 млрд рублей. Чистая прибыль компании сократилась на 13,9%, до 9,163 млрд рублей.

Результаты компании оказались лучше ожиданий рынка. Росту выручки ЛСР способствовало увеличение физических показателей по всем направлениям. В девелопменте ввод в эксплуатацию показал рост на 4%, в строительстве объем работ увеличился на 5%, положительная динамика доходов была и в производстве строительных материалов. В тоже время издержки показали более существенный рост, что негативно отразилось на EBITDA и марже по этому показателю. ЛСР по итогам 2016 года намерена выплатить дивидендов в размере 78 руб./акцию, что дает дивидендную доходность в 8,3%.

          Промсвязьбанк

ГРУППА ЛСР: РЕЗУЛЬТАТЫ ПО МСФО ЗА 2016 ОКАЗАЛИСЬ НИЖЕ ПРОГНОЗОВ, ОДНАКО ДИВИДЕНДЫ В РАЗМЕРЕ 78 РУБ. НА АКЦИЮ ПОДТВЕРЖДЕНЫ

Выручка увеличилась на 13% г/г до 98 млрд руб. (на 2,5% выше консенсус-прогноза Bloomberg в 95,6 млрд руб.), EBITDA выросла на 4% до 19,3 млрд руб. (в соответствии с консенсус-прогнозом), рентабельность EBITDA составила 19,7% (против 21,5% в 2015). Чистая прибыль сократилась на 14% до 9,2 млрд руб. (консенсус: 10,4 млрд руб.). Операционный денежный поток оказался ожидаемо отрицательными — минус 6,2 млрд руб. (-8,3 млрд руб. в 2015) из-за роста резервов, связанных с проектом ЗИЛАРТ в Москве, который в настоящий момент находится на стадии строительства. В результате чистый долг ЛСР вырос до 30 млрд руб. (27 млрд руб., согласно консенсус-прогнозу), соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,6x. Несмотря на снижение чистой прибыли и отрицательный денежный поток, компания подтвердила, что дивиденды за 2016 сохранятся на уровне 78 руб. на акцию, что предполагает доходность 8,5%.

Результаты оказались хуже ожиданий рынка по размеру чистой прибыли, денежного потока и долга. Тем не менее специфика бухгалтерской отчетности в секторе недвижимости заключается в том, что отчет о прибыли и убытках отражает деловую активность за 2014/15, поэтому эти результаты не так важны к настоящему времени, в то время как отрицательный денежный поток является результатом масштабных инвестиций в проект ЗИЛАРТ, который должен начать приносить плоды в этом году, что благоприятно скажется на денежном потоке и рентабельности. В связи с этим мы считаем объявленные показатели нейтральным, а то, что компания планирует сохранить дивиденды на уровне прошлого года, должно быть позитивно воспринято инвесторами. Следующий катализатор — операционные результаты за 1К17, которые будут опубликованы в середине апреля. У нас нет рекомендации по компании на настоящий момент.

          АТОН

Согласно презентации по итогам финансовых результатов за 2016 г, ЛСР  планирует поддерживать дивидендные выплаты на уровне 78 р/акцию.



( Читать дальше )

Группа ЛСР публикует финансовые результаты за 2016 г. по МСФО:

• Выручка «Группы ЛСР» в 2016 году составила 98 072 млн руб., EBITDA — 19 298 млн руб.
• EBITDA выросла на 4% и составила 19 298 млн руб.
• Рентабельность по EBITDA составила 20%
• Прибыль за период составила 9 163 млн руб.
• Прибыль на акцию составила 90,72 руб.
• Общий долг составил 55 695 млн руб. Чистый долг составил 30 065 млн руб.
• Соотношение Чистый долг/EBITDA составило 1,56

Генеральный директор, Председатель правления «Группы ЛСР» Андрей Молчанов:

Основным фактором, оказавшим положительное влияние на рост финансовых показателей, является расширение масштабов деятельности „Группы ЛСР“ в Москве. Нашей стратегической задачей является доведение объемов девелоперского бизнеса в Московском регионе до уровня, достигнутого на нашем домашнем рынке в Санкт-Петербурге. Мы с оптимизмом смотрим в 2017 год и планируем реализовать в текущем году порядка 770 тыс. кв. м недвижимости

( Читать дальше )

По состоянию на 31 декабря 2016 года рыночная стоимость портфеля недвижимости ЛСР составила 143 764  млн  руб.  Таким  образом, оценочная  стоимость  квадратного  метра  девелоперских проектов  +12% г/г. 
Оценка  была  проведена независимым внешним оценщиком – компанией Knight Frank.

Портфель по стадиям девелопмента:


( Читать дальше )