Казатомпром

Компания представила операционные результаты за 4К22, согласно которым производство урана составило 5380 т (-1,3% г/г), объем реализации на уровне группы — 3025 т (-30% к/к) при средней цене реализации в $47,51/унцию (+2,8% к/к и +31,6% г/г), что почти совпадает со спотовыми ценами за период. За весь прошлый год группа продала 16 358 т продукции (-1% г/г).

Вместе с тем Казатомпром понизил на 500 т производственный план на 2023 г. (20 500–21 500 т U3O8) ввиду сохраняющих сложностей с поставками ряда важных материалов, включая серную кислоту, и оборудования, что отразилось на сроках ввода в эксплуатацию геотехнологических полей в 2022 г. Соответственно, пересмотрен в сторону понижения и план продаж (-900 т до 15 400–15 900 т), так как компания не только ориентируется теперь на меньший объем производства, но и намерена наращивать реализацию другой продукции в дополнение к U3O8.

И выпуск за 4К22, и объем продаж совпали с нашим прогнозом. Существенное квартальное падение продаж было ожидаемым: объемы 3К22 были аномально высоки, так как основные покупатели стремились поскорее совершить закупки по средне- и долгосрочным контрактам в свете возможных разрывов в цепочках поставок в результате антироссийских санкций. Вместе с тем уменьшение ориентира на 2023 г. предполагает умеренный риск снижения нашего прогноза и справедливой стоимости Казатомпрома. В целом мы рассматриваем новости как нейтрально-негативные.

Таченников Кирилл
ИБ «Синара»

▫️Капитализация: $8b / 30,75$ за бумагу
▫️Выручка за 9м2022: 779 млрд KZT (+135% г/г)
▫️Скор. EBITDA за 1П2022:224 млрд KZT (+126% г/г)
▫️Чистая прибыль за 9м2022: 307 млрд KZT (+289% г/г)
▫️Net debt/EBITDA: отрицательный
▫️P/E ТТМ: 8
▫️P/E fwd 2022: 7,5 ▫️fwd дивиденд 2022: 9,5%

Все обзоры: t.me/taurenin/1031

( Читать дальше )

Публикация операционных и финансовых результатов КАП за 9М22, которые оказались лучше прогнозов, побудила нас внести корректировки в модель и повысить целевую цену по ГДР эмитента на горизонте 12 месяцев с $28,8 до $33,9 за штуку. Благодаря сильному спросу спот-цены на уран стабильно держались около $50/фунт (+56% г/г), то есть на 10% выше нашего прежнего прогноза на 2023 г. А растущее число новых проектов в атомной энергетике указывает на вероятность сохранения данного ценового уровня.

Однако с начала года ГДР компании подешевели почти на 20% из-за неоправданно большой, по нашей оценке, премии за геополитические риски, что дает нам основания повысить рейтинг по бумагам эмитента до уровня «Покупать» (ранее — «Держать»), учитывая почти 30%-ный потенциал роста стоимости.

Таченников Кирилл
Мордовцев Василий
Сиара ИБ

Катализаторы роста: рост цены на уран; спад геополитической напряженности.


( Читать дальше )

Мы начинаем анализ НАК «Казатомпром» (Казатомпром, КАП), крупнейшего в мире производителя природного урана, с рейтинга «Держать» и целевой цены на горизонте 12 месяцев в $28,8 за ГДР.

Мы полагаем, что отличные фундаментальные показатели (24%-ная доля на мировом рынке природного урана, рентабельность по EBITDA свыше 50%, чистая денежная позиция) и привлекательная дивидендная политика компании уже нашли отражение в капитализации при текущих ценах, что мы взяли за свой базовый сценарий (М2М).

Таченников Кирилл
Мордовцев Василий
Синара ИБ

Вместе с тем новое ценовое ралли на сырьевых рынках и деэскалация напряженности могут сильно повысить оценки справедливой стоимости.


( Читать дальше )

     Китай разведал крупнейшие запасы урана на территории страны.
     В Китай были до этого урановые рудники, но их качество и масштабы оставляли желать лучшего.


( Читать дальше )

Ранее делал обзор данной компании: t.me/taurenin/196 — ожидаемо, компания подешевела, но перспективы улучшились.

👉Годовые результаты(Значения в $):

▫️Капитализация: $7,7b
▫️Выручка 2021:$1,6b(+14%)
▫️EBITDA: 667M(-1%)
▫️Чистая прибыль 2021: $327m(-24%)
▫️Net debt/EBITDA: 0,9
▫️P/E: 24
▫️fwd дивиденд 2021: 4,5%
▫️fwd p/e 2025 около 2,75
▫️fwd дивиденд 2025: 15%

👉Сегменты выручки в 2021 году:
▫️Уран: 89%
▫️Металлургия: 8%
▫️Прочее:3%

👉Сбыт:
▫️Китай:28%
▫️Великобритания: 23%
▫️Канада: 17%
▫️США: 14%
▫️Франция: 7%
▫️Казахстан: 4%
▫️Россия:2%
▫️Прочее: 6%

✅Казатомпром показал нейтральный отчет по итогам 2021 года. Выручка в казахских тенге выросла на 18%, и на 14% в долларах, составив $1,6b. EBITDA практически не изменилась, а чистая прибыль, приходящаяся на акционеров снизилась существенно (со 183,5 млрд тенге до 140,8). Это связано с тем, что на неконтролируемую долю пришлось в 2 раза больше прибыли, чем годом ранее.

( Читать дальше )

Цена пришла к ожидаемому уровню 29.7 (https://smart-lab.ru/blog/755242.php) и пытается развернуться.
Но входить в длинную позицию, считаю преждевременным.
Подтверждением разворота будет служить пробой нисходящей трендовой линии и выход цены выше локального максимума (41).
В случае закрепления выше 41, можно искать вход в сделку с целями 56.2 — 57.6. А это составляет более 40% роста.
Продолжаем наблюдать.




Больше идей в канале
https://t.me/Pitchfork_on_stock

Евросоюз признал газ и атом чистой энергией.

Еврокомиссия утвердила классификацию чистых источников энергии, и в ближайшие полгода она должна вступить в силу.
Цель этой классификации — нормативно закрепить критерии того, что зеленое, а что не очень.
Создать знак качества, а потом выдавать его компаниям и проектам, чтобы финансисты точно знали, в какой бизнес вкладывать деньги граждан, компаний и казны, если те потребуют инвестировать только в «зеленые» отрасли.

Рассмотрим подешевевшие, на фоне событий в Казахстане акции компании NAC Kazatomprom JSC.
Наблюдаем формирование коррекции. Цена упала с максимумов более чем на 30%.
Цена остановилась на медиане «косых вил», и может начать отскок или полноценный разворот. Минимальные цели по коррекции выполнены.
Однако, велик шанс того, что коррекция не закончена и цена прогуляется вниз до области 33 — 30. Это 0.618 по фибо и уровень трендовой.

( Читать дальше )

В свете последних событий (наряду с переживаниями о судьбах людей), в голову закралась циничная мысль: а не прикупить ли казахстанских компаний на падении? На СПБ Бирже доступны две компании из Казахстана с листингом в Лондоне: финтех Kaspi и добытчик урановых руд Казатомпром.

Причем, в Казатомпроме у меня есть небольшая позиция (12 акций, купленных по $25), да и о Kaspi я в какой-то момент раздумывал, но так и не купил, и сейчас вы узнаете, почему.

Я посмотрел на рыночную капитализацию Kaspi ($18,5 млрд, а до событий — $23 млрд), а потом посмотрел на население Казахстана (19 млн).
А потом посмотрел на рыночную капитализацию Тинькофф ($15 млрд), а потом на население РФ (146 млн).
А потом посмотрел на ВВП Казахстана ($169 млрд) и снова на капитализацию Kaspi ($18,5 млрд), а потом на ВВП РФ ($1.5 трлн) и на капитализацию Ozon ($6 млрд) и Яндекс ($20 млрд).
Про наш российский «big tech» можно услышать, что он дико перегрет! Тинькофф вырос в 5,5 раз за 1,5 года. Яндекс упал значительно, но всё ещё стоит 20 миллиардов долларов. Но простите меня, у нас емкость рынка в 8 раз больше! И есть неплохие условия по захвату «соседних» рынков — к примеру, на Я.Такси я самолично ездил по улицам Алматы в 2018, а вот Kaspi в России — не видел, и вряд ли когда-нибудь увижу. И я подумал: а нафига мне модный казахстанский финтех, который стоит дороже, чем Тинькофф, а буквально неделю назад до реализации «некоторых рисков» он стоил дороже Яндекса?! Это ли не безумие? Почему бы не разместить свои сбережения в более понятных российских «IT-лошадках»?
Так что простите, но я пас. Фин. показатели и фин. отчётность Kaspi мне открыть не удалось, их сайт для инвесторов не загружается.

( Читать дальше )

Цена акций казахстанской компании «Казатомпром», занимающейся добычей природного урана, в ходе проходивших в четверг торгов на Лондонской фондовой бирже упала на 6,67%.

Акции казахстанских Kaspi Bank («Каспи бэнк») и Halyk Bank («Халык бэнк») отыграли часть вчерашних потерь. На момент окончания торгов их стоимость выросла на 6,1% и 6,47% соответственно.




( Читать дальше )