КИтай

Акции «Распадской» и «Мечела» возобновили рост в ожидании публикации сильных финансовых результатов за III квартал и 9 месяцев 2021 года на фоне сохранения высоких цен на коксующиеся угли.

Административные меры властей КНР для снижения цен на сырьевые и энергетические ресурсы вряд ли могут оказать значительное и продолжительное воздействие на рынки, покуда на них сохраняется дефицит и продолжаются перебои с поставкой. Кроме того, эти меры направлены в первую очередь на цену энергетического угля для тепловых электростанций. Цена коксующегося угля для металлургии остается достаточно высокой, хотя и отступила от максимальных значений.

В этих условиях сохраняется вероятность, что акции крупнейших российских производителей коксующегося угля могут вернуться к октябрьским максимумам.

Калачев Алексей
ФГ «Финам»

Курс доллара снова начал падать на Московской бирже и упал уже до 70.7 рублей. Фондовый рынок в Китае падает 5 дней подряд. Повлияет ли новый китайский кризис на курс доллара к рублю и на рынок акций в России. Причины этого кризиса. Акции Газпром, ВТБ и индекс МосБиржи снова растут. Всем удачных инвестиций!

( Читать дальше )

Власти Китая на полную мощность запускают печатный станок в ответ на кризис дефолтов у застройщиков и замедление экономики, страдающей от энергокризиса, свежих локдаунов и транспортного коллапса в крупнейших портах.

В пятницу Народный банк КНР влил в банковскую систему еще 200 миллиардов юаней недельных кредитов через операции обратного репо.

В рекордных с начала года масштабах — по 200 млрд юаней в день — китайский ЦБ закачивает ликвидность пятый день подряд, а всего с начала недели представил банкам 940 млрд юаней (с учетом погашений) — рекордную сумму с января 2020 года. В результате объемы денежной эмиссии в Китае (148 млрд долларов) оказались больше, чем в США и Европе вместе взятых. ФРС напомним заливает в рынки примерно 30 млрд долларов в неделю, ЕЦБ — около 30 млрд евро.

НБК идет на смягчение денежных условий, чтобы разрешить кризис вокруг Evergrande — крупнейшего в Китае застройщика, оказавшегося на грани дефолта, пишут аналитики Bank of America.

На прошлой неделе компания все же перечислила 83,5 млн долларов держателям еврооблигаций, а в пятницу выплатила еще 45 млн долларов после того, как власти в Пекине приказали владельцу миллиардеру Хуэю Ка Яну гасить долги из собственного богатства. Однако другой крупный застройщик — Modern Land — в понедельник не смог погасить бонды на 250 млн долларов, просрочив платеж со ссылкой на «непредвиденные проблемы с ликвидностью».

( Читать дальше )

В начале прошлой недели цены на алюминий достигли отметки в 3 299 долларов за тонну, тем самым обновив 13-летний максимум. На текущий момент стоимость металла упала более чем на 16%. Мы связываем такую динамику цен на алюминий с падением стоимости угля в Китае. По нашим оценкам, стоимость алюминия может локально вырасти, но имеет все шансы к концу года снизиться до уровня 2 500 долл./т., однако ряд фундаментальных факторов окажут поддержку ценам на металл. На фоне высокой корреляции стоимости алюминия и акций РУСАЛа в последнее время, бумаги компании могут закрепиться в диапазоне 70 – 75 рублей.

Китай является лидером по производству промышленных металлов. На долю Поднебесной приходится свыше 57% всего производства алюминия. Выплавка требует большого количества электроэнергии, для изготовления 1 тонны металла требуется 14 мегаватт-часов электричества. Китайские производители предпочитают угольную генерацию электроэнергии на своих предприятиях, на неё приходится порядка 93% всего производства алюминия и сплавов.

( Читать дальше )

Китайские акции в этом году рухнули после вмешательства государства в бизнес. Некоторые компании потеряли до 90% стоимости. Однако среди них есть недооцененные бумаги с сильными показателями. Давайте разбираться, стоит ли теперь инвестировать в рынок Китая. 

Инвестиции через американские биржи

Эксперты оценивают риск покупки китайских акций на уровне выше среднего. Проблема – в неожиданно сильном влиянии государственной власти на бизнес. Особое внимание стоит проявить при работе с американскими биржами, так как в 2024 году планируется делистинг ряда китайских компаний. Американский регулятор требует раскрыть определенный объем аудиторских материалов, что не всегда возможно из-за требований руководства Китая.

Инвестиции через российские биржи

На отечественных площадках торгуются американские депозитарные расписки китайских компаний, а значит, при их покупке инвестор берет на себя риск делистинга. Однако до конца года Мосбиржа планирует добавить доступ к Гонконгской бирже. Это позволит покупать акции китайских эмитентов, не опасаясь делистинга с американских площадок.

( Читать дальше )

Доброе утро, друзья!

Вчерашнее падение сырьевых рынков на фоне действий компартии Китая повлияло на настроение азиатских инвесторов. Утро четверга окрашено в красный цвет.

Пару дней назад китайское поавительство поручило производителям угля увеличить добычу и не складировать его, а сразу продавать, чтобы избежать энергодефицита.

Напомню, текущие цены на некоторые товары взвинчены искусственно путем увеличения складских запасов и меньшей продажей, при таком сценарии возникает иллюзия дефицита и цены растут.

Из-за падения цен на уголь снизились цены и на остальное сырье. Алюминий, нефть, все свалилось. Нефть сегодня продолжает небольшое коррекционное движение, падение около 1.5%. Остальное сырье падает из-за ожиданий некоторых инвесторов, что подобная практика сдерживания цен как с углем может распространиться и на эти товары.

Опасения эти понятны, но преувеличины и спекулянты, которые скупают нефтяные контракты однозначно хотят дойти до цен как минимум 2014 года😁

( Читать дальше )

Федеральная комиссия по связи США отозвала лицензию на работу в стране крупнейшего китайского оператора связи China Telecom, объяснив это соображениями государственной безопасности. Украина снова пытается сорвать минские договоренности на Донбассе. Переговоры Газпрома и Молдавии, новые подробности. Что будет с курсом доллара. Стоит ли сегодня покупать валюту. Всем удачных инвестиций!

( Читать дальше )

В среду фьючерсы на энергетический уголь в Китае упали до самого низкого уровня более чем за месяц, демонстрируя снижение шестой день подряд после того, как государственный орган планирования Китая заявил, что он попросил основные угледобывающие провинции расследовать и пресекать незаконные хранилища угля и принимать меры по накоплению запасов.

Самый ликвидный контракт на энергетический уголь на товарной бирже Чжэнчжоу упал в среду утром на 10%, то есть достигнув своего дневного торгового лимита. Цены упали примерно на 40% с рекордных максимумов, достигнутых на прошлой неделе из-за нехватки угля.

Цены на другие сырьевые товары последовали этому примеру, торгуясь в основном в минусе в среду утром. Фьючерсы на коксующийся уголь и кокс также упали на 9%, а сжиженный углеводородный газ упал на 4,8%.

Нефтехимические продукты, такие как метанол и этиленгликоль, упали на 6,9% и 4,3% соответственно, в то время как цены на карбамид, который использует уголь в качестве сырья, снизились на 3,8%.

( Читать дальше )

Русал опубликовал операционные результаты за 3К21   

Производство алюминия выросло на 0.8% кв/кв до 943 тыс. т, а продажи алюминия упали на 11.8% кв/кв до 915 тыс. т, преимущественно из-за более слабого спроса со стороны Азии, в частности, Китая. Доля продукции с высокой добавочной стоимостью (ПДС) увеличилась до 54% (+2 пп против 2К21) — в рамках стратегии компании. Средняя цена реализации алюминия выросла на 11.6% кв/кв до $2 729/т, как за счет роста компонента LME на 9.8% (до $2 435/т), так и за счет роста средней реализованной премии (+29.2% кв/кв до $294/т). РУСАЛ отметил, что мировой спрос на первичный алюминий увеличился на 12.8% г/г за 9M21, хотя спрос в Китае был под давлением в 3К21 из-за замедления строительства и отключений электроэнергии, и ожидается, что он продолжит умеренно снижаться в 4К21.

Падение продаж на 12% кв/кв стало неприятной неожиданностью, учитывая благоприятную макроэкономическую конъюнктуру. Тем не менее мы отмечаем улучшение ассортимента и подтверждаем наш позитивный взгляд на РУСАЛ в связи с высокими ценами на алюминий и более низкими, чем ожидалось, налогами в 2022. По спотовым ценам РУСАЛ торгуется с мультипликатором EV/EBITDA всего 2.0x (исходя из дисконта в 50% к рыночной стоимости 26.2% РУСАЛа в Норникеле).

Атон