Инфляция

Безработица в России в феврале 2024 года составила 2,8%, что соответствует минимальному значению за весь период наблюдений показателя с 1991 года, следует из данных Росстата. В январе 2024 года безработица в РФ составляла 2,9%.

Это был предыдущий исторический минимум, достигнутый в октябре прошлого года и удержавшийся в ноябре, после чего в декабре показатель вырос до 3,0%. Ещё ранее, с июля по сентябрь, безработица в РФ находилась на уровне 3,0%.

В июне прошлого года уровень безработицы в РФ равнялся 3,1%, в мае — 3,2%, в апреле — 3,3%, в марте — 3,5%, в феврале — также 3,5%, в январе — 3,6%.

Общая численность безработных в России в феврале 2024 года составила 2 млн 109 тыс. человек, что на 41 тыс. ниже показателя января 2024 года.

Сегодня в выпуске:

— Обзор тенденции розничного кредитования
— Искусственный интеллект оказался тысячью индийских юнитов
— Сколько зарабатывает американец?
— Там США поехало нагибать Китай в Китай



Доброе утро, всем привет!

Четверг. Пришло время поговорить об инфляции.

Мы пока сохраняем ожидания по снижению ключевой ставки на 100 б.п. в июне, однако видим риски смещения начала цикла снижения ключевой ставки на 3 квартал ввиду сохранения жесткой цели ЦБ по инфляции на конец года на уровне 4,0%-4,5%. В результате, до появления более четких сигналов ЦБ о готовности снижать ставку не рекомендуем сокращать долю флоатеров в портфеле в пользу облигаций с фиксированным купоном.

Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 19 по 25 марта индекс потребительских цен вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,06%, 0,00%), с начала марта — 0,22%, с начала года — 1,77% (годовая — 7,8%). Всё-таки мы опять превысили прошлогодние темпы по инфляции (по состоянию на 27 марта 2023 г. она составляла — 0,17%), да и годовая стремится ближе к 8%, а цель регулятора напомню вам 4-4,5% к концу года. Есть несколько факторов, которые могут повлиять на темпы инфляции:

🗣 Большой вопрос, как регулятор пересчитает месячную инфляцию, уже 2 месяца подряд цифры выходят выше недельных (январь месячная — 0,86%, недельная — 0,67%, февраль месячная — 0,68%, недельная — 0,60%). Сейчас цифры одни, но могут выйти другие, выше 4% saar за март, когда регулятор пересчитает (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12).

🗣 По данным Росстата, за период с 18 по 24 марта производство бензина в РФ снизилось на чувствительные на 7,4%. Розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,08% (вес в ИПЦ бензина — 4,47%, а это самый сильный прирост за 11 недель) и на 0,63% с начала года. Напомню, что с 1 марта действует запрет на экспорт бензина, но цены, то растут.

Итоги недели

*️⃣ОФЗ на последней неделе марта стабилизировались и даже пытались расти до пятницы. Доходности немного снизились впервые за март. Продолжается спрос на линкеры, падают реальные доходности, растет вмененная инфляция.

*️⃣Ставки на денежном рынке изменялись разнонаправленно. Активно рос RUSFAR, немного увеличились RUONIA и MOEXREPO обл 12:30, ROISfix сроком до 1 месяца в целом не изменился, сроком более 3х месяцев снижался. В пятницу снова резко вырос RUSFAR CNY.

*️⃣Рубль за неделю немного укрепился к основным валютам: на 0.34% к доллару, на 0.61% — к юаню. Нефть также торгуется на достаточно комфортных для рубля и бюджета уровнях: Brent — 86.97, Urals — 77.42. Золото продолжает обновлять исторические макимумы. В четверг котировки превышали 2250 долларов за тройскую унцию, сегодня утром уже 2280.

*️⃣Подробнее с графиками и дополнительными комментариями, по ссылке в телеграфе.

t.me/DolgosrokInvest
01 апреля 2024 г.