Инфляция

Последние полгода курс рубля $USDUB был в узком диапазоне. Но последние несколько дней зашёл за 94 ₽/$ (впервые с октября 2023), что вызывает чувство тревоги у некоторых участников рынка.

Рубль ещё, скорей всего, окрепнет к концу месяца. Налоговые платежи в помощь. Но смущает, что всё ещё нет информации по решению о продлении действия указа об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Действие которого истекает в конце апреля.

Про сам указ и почему он был нужен (но не на долго) обсудили в начале месяца. Возможно ослабление рубля как предвестник того, что требования не будут пролонгированы или будут, но с послаблениями. В любом случае надо не забывать, что в РФ экспортоориентированная модель экономики, т.е. ослабление рубля, это не «если будет», а «когда будет» и «как сильно будет». Как следствие, надо свои заработанные деньги от обесценения защищать.

Легко доступные варианты на фондовом рынке:

• Облигации как инструмент.
Облигации подходят далеко не все.
— ОФЗ-ПД. Классические в рублях с постоянным купоном, такие как ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2 не защитят от девальвации. Да, хороший купон смягчит падение, но не более. Так как будет обесцениваться сама покупательная способность рублей.

Динамика и факторы роста потребительских цен косвенно указывают на умеренную жесткость денежно-кредитных условий, несмотря на высокие номинальные процентные ставки. Такая жесткость достаточна для постепенного замедления роста цен, но не обеспечит ее быстрое замедление

В Канаде — все как надо.

👉Инфляция в Канаде за март оказалась немного ниже ожиданий = +0,6% м/м. В годовом исчислении ИПЦ вырос с +2,8% до +2,9%.

👆🏻Если взглянуть сейчас на результаты ИПЦ по итогам первого квартала 2024, то среднемесячный прирост составляет +0,3%, что указывает на годовую динамику +3,6%. При этом темпы за последние 6 месяцев продолжают быть неплохими и указывают на +1,6% г/г.

👉Если взглянуть на показатели в разрезе, то можно отметить, что основной прирост цен как раз вызван ростом цен на нефть. Категория «энергия» показала прирост за месяц +2,1%, а рост цен на бензин составил +4,9% м/м. И, кстати, грузоперевозки прибавили те же +1,5% м/м, как и в Италии. Кроме этого сильный месячный прирост наблюдался в ценах на одежду: +2,8% м/м. Так же сохраняется рост цен на услуги (+0,7% м/м). Позитивные тенденции можно отметить в ценах на еду (-0,2%), товары для дома (-0,3%) и здоровье (-0,1%).


👆🏻Как мы видим — рост цен на нефть и тут подпортил статистику, а укоренившаяся инфляция в услугах никуда не делась. Динамика последних 3-х месяцев и вовсе указывает нам на возможность дальнейшего роста годовых показателей ИПЦ.

ИНФЛЯЦИЯ

Март + 4.5% mm
Февраль + 6.3%
Январь + 6.3%

На уровне базовой инфляции заметного замедления не произошло:
Март 6.1% mm
Февраль 6.8%
Январь 6.7% в феврале.  до 3.3% saar.

Источник
cbr.ru/Content/Document/File/108632/indicators_cpd.xlsx

Выше всего темп роста цен на услуг, более 10% saar.

ВЫВОД.
ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ.

СНИЖЕНИЯ СТАВКИ НЕ БУДЕТ.
ВОЗМОЖНО ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ.
ВЫСОКИЙ РИСК В ДЛИННЫХ ОФЗ
(26238 и др.)

С уважением,
Олег

Корзина Индекса Мишек состоит из 14 популярных продуктовых товаров: конфет – мармеладных мишек Fruit-Tella и «Мишек косолапых» (отсюда название Индекс Мишек), апельсинового сока J-7, самого дешевого белого хлеба, моркови, бананов, сельди «Матиас», молока «Домик в деревне», масла подсолнечного «Олейна», самой бюджетной куриной тушки, чая «Акбар», масла сливочного «Простоквашино» и плавленого сыра «Фетакса».

Назначение Индекса Мишек – показывать изменения трендов в динамике цен, сигнализируя потребителям о них немного раньше, чем показывают официальные индикаторы.

www.gazeta.ru/business/news/2024/04/16/22791968.shtml

В целом наиболее безопасной позицией для инвесторов по-прежнему остаются корпоративные флоатеры, обеспечивая в моменте доходность 17,5%-18,0%. За счет ожидаемого более плавного снижения ставки на годовом горизонте доходность флоатеров составит 16,3%-16,8% при отсутствии процентного риска по бумагам.