Инфляция в России

Картина инфляции и по-прежнему крепкий курса рубля, на наш взгляд, вновь позволят Банку России выбирать шаг снижения ключевой ставки на заседании 12 сентября между 100 и 200 б.п. До решения по ставке ещё более месяца (причём традиционно приносящего сюрпризы августа), и очень важными вводными для решения могут стать потенциальные изменения в области геополитики и санкций.

Согласно данным Росстата, в стране третью неделю подряд наблюдается дефляция. Цены опустились на 0,13%, после их снижения на 0,05% на протяжении двух предшествующих недель. Годовая инфляция при этом на 4 августа замедлилась до 8,8%, а с начала года рост цен составил 4,37%. При этом в Минэкономразвития оценили годовую инфляцию на 4 августа на уровне 8,77%, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

Наиболее заметный рост цен на прошлой неделе наблюдался среди смартфонов (+1,42%), что объясняется ослаблением рубля. А максимальное снижение показала стоимость плодоовощной продукции (картофель (-10,79%), капуста (-9,67%), свекла (-9,63%), морковь (-8,38%), лук (-6,29%) и помидоры (-6,04%)) и бананов (-2,48%), что связано с сезонным фактором.

Несмотря на то, что дефляция в июле и августе — традиционное явление, но ее сохранение на протяжении трех недель и увеличение темпов снижения потребительских цен является важным сигналом для Банка России при принятии решения по денежно-кредитной политике в сторону продолжения цикла ее смягчения. Дополнительным драйвером может стать устойчивое снижение инфляционных ожиданий населения на 12 месяцев вперед, но здесь пока такой же ярковыраженной динамики не наблюдается.

Минэкономразвития (МЭР) включило резкие колебания курса рубля в перечень стратегических рисков, угрожающих достижению национальных целей развития России. В частности, курс доллара ниже 75 и выше 110 руб. признан критически нежелательным, а колебания в диапазоне ниже 85 и выше 100 руб. — средним риском. Об этом сообщили «Известия» со ссылкой на письмо замглавы МЭР Полины Крючковой в правительство.

Стабильность валюты признана ключевой для таких целей, как рост благосостояния, укрепление здоровья нации, развитие талантов и технологическое лидерство. По данным на 6 августа 2025 года, доллар стоит 80,19 руб., что почти на 25% ниже январского уровня. Эксперты предупреждают: переукрепление рубля может быть опаснее, чем его ослабление.

Сильный рубль при низких ценах на сырьё создаёт риски для бюджета и экспортёров. По словам Дмитрия Белоусова из ЦМАКП, крепкая нацвалюта на фоне снижения стоимости нефти, газа и металлов может обострить бюджетные дисбалансы. Бюджет на 2025 год рассчитывался исходя из более слабого рубля и высоких цен на энергоресурсы, что делает текущую ситуацию нестабильной.

Уже в 2026 году российская экономика может войти в рецессию, даже если Центробанк продолжит смягчать денежно-кредитную политику (ДКП), предупреждают аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП).

По данным на май, значение сводного опережающего индикатора (СОИ), отслеживающего вероятность рецессии, достигло 0,1 против 0,07 месяцем ранее. Критический уровень составляет 0,18, и аналитики считают его достижение в ближайшие месяцы неизбежным. Даже при ключевой ставке на уровне 18,8% (нижняя граница прогноза ЦБ на 2025 год), пробой критической отметки ожидается в октябре. Это может привести к отрицательному росту ВВП в 2026 году.

Негативная динамика ключевых макропоказателей — сжатие сальдо текущего счета, замедление экономики США, высокие ставки денежного рынка — указывают на структурные риски, против которых снижение ставки может оказаться бессильным.

Параллельно другой индикатор, сигнализирующий об окончании рецессии, во второй месяц подряд находится ниже критического уровня — 0,25 при минимально допустимом значении 0,35. Если ситуация сохранится 12 месяцев, это будет говорить о затяжной рецессии, продолжительностью более четырёх кварталов.

ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 29 ИЮЛЯ ПО 4 АВГУСТА СОСТАВИЛА 0,13% ПОСЛЕ ДВУХ НЕДЕЛЬ СНИЖЕНИЯ ЦЕН ПО 0,05% — РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 4 АВГУСТА ЗАМЕДЛИЛАСЬ В РАЙОН 8,8%, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА

Статистика недельной инфляции

C 29 июля по 4 августа дефляция 0,13%
c 22 по 28 июля дефляция 0,05%
с 15 по 21 июля дефляция 0,05%
с 8 по 14 июля 0,02%
с 1 по 7 июля 0,79%
(тарифная неделя, рост ЖКХ,
год назад инфляция за тарифную неделю была 0,66%)
с 24 по 30 июня = 0,07%
с 17 по 23 июня = 0,04%
с 10 по 16 июня = 0,04%
с 3 по 9 июня = 0,03%
с 27 мая по 2 июня = 0,05%
с 20 по 26 мая = 0,06%
с 13 по 19 мая = 0,07%
с 6 по 12 мая = 0,06%
с 29 апреля по 5 мая = 0,03%
с 22 по 28 апреля = 0,11%
с 15 по 21 апреля = 0,09%
c 8 по 14 апреля = 0,11%
с 1 по 7 апреля = 0,16%
с 25 по 31 марта = 0,20%
с 18 по 24 марта = 0,12%
с 11 по 17 марта = 0,06%
с 6 по 10 марта = 0,11%

Годовая инфляция на 28 июля замедлилась до 8,80% с 9,02%
Источник:
Росстат

◾ Рынок нефтепродуктов демонстрирует устойчивую стабильность, а объемы коммерческих запасов бензина и дизельного топлива соответствуют сезонным нормам и находятся вблизи рекордных значений, что гарантирует надежное обеспечение внутреннего спроса, заявили журналистам в Минэнерго РФ.

◾ «Динамика цен на бензин несколько опережает инфляцию. На рынке дизельного топлива сохраняется устойчивая динамика. По оперативным данным Росстата, в последний отчетный период зафиксировано незначительное снижение средней цены на 0,02%. Минэнерго России в постоянном режиме осуществляет мониторинг рыночной конъюнктуры, поддерживая конструктивный диалог с нефтяными компаниями для обеспечения сбалансированности рынка и контроля за ценовой ситуацией», — говорится в комментарии.

◾ По заявлению министерства, особый акцент сохраняется на бесперебойных поставках дизтоплива аграрным предприятиям в рамках подготовки к уборочной кампании.

◾ «Ведомство совместно с ФАС России и нефтяными компаниями осуществляет постоянный мониторинг и контроль ценовой динамики, что позволяет поддерживать баланс спроса и предложения», — уверяют в Минэнерго.