Инфляция в России

Годовая инфляция в РФ в марте составила 10,34% против 10,06% в феврале — Росстат 

Росстат повысил оценку ВВП РФ в 2024 году с 4,1% до 4,3% — Статслужба

Объем ВВП России за 2024 год составил 201 трлн 152,1 млрд рублей — Росстат

— — — — — — — —

Что мы тут видим? Инфляция растет, а экономика по-прежнему выглядит сильной — как будто бы и нет никаких причин для того, чтобы ЦБ снижал ставку… 🥲 

Но это сейчас. На фоне геополитики тут каждую неделю все перевернуться может, и в какой-то момент так и будет, я уверен…

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

ИНФЛЯЦИЯ В МАРТЕ: ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ, НО ПРИНЦИПИАЛЬНО КАРТИНЫ НЕ МЕНЯЕТ

По данным Росстата (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/53_11-04-2025.html), в МАРТЕ рост ИПЦ составил 0.65% мм / 10.34% гг, что оказалось выше оценки из недельных данных (0.55% мм).

По нашим оценкам, 0.65% мм в марте – это 9.2% mm saar VS 9.5% в феврале и 12.1% в январе. Для базовой инфляции – 8.4% mm saar VS 10.2% и 11.2%.

Средние темпы роста цен за последние три месяца:
• базовая инфляция – 10.0% 3m saar
• ИПЦ – 10.3% 3m saar

Исходя из нашего понимания сезонности, рост цен продолжает замедляться (в апреле мы ждём около 8% mm saar (https://t.me/russianmacro/20848))

Отметим, что сезонное сглаживание ЦБ несколько отличается от нашего (в первой половине года оценки ЦБ ниже наших, а во второй – выше). Мартовские темпы роста ЦБ, скорее всего, оценит на уровне около 8% mm saar и скажет, что замедление в марте приостановилось (в феврале было 7.6% mm saar (https://t.me/russianmacro/20706))

По данным Росстата, рост потребительских цен в марте составил 0,65% м/м и 10,3% г/г, оказавшись выше наших ожиданий и консенсус-прогноза, хотя и заметно ниже февральского прогноза Банка России (10,6%). Причиной отклонения, традиционно, стали услуги, которые также оказали наибольший вклад в рост цен за прошедший месяц. Последний, с поправкой на сезонность (SA), по нашим оценкам, остался на уровне 0,6% м/м (как и месяцем ранее), что соответствует аннуализированным темпам (SAAR) на уровне 7,9%. Рост базового индекса потребительских цен (не включает ряд волатильных, а также регулируемых компонентов), по нашим оценкам, также остался на уровне прошлого месяца (0,8% м/м SA).

Данные за прошедший месяц, как и данные за первую неделю апреля, указывают на стабилизацию инфляционного давления на уровне, по-прежнему находящемся выше цели Банка России. Примерно схожую картину мы наблюдали на рубеже 2024 года, когда в цикле повышения ключевой ставки была сделана пауза на уровне 16%. Однако если год назад уровень ставки в реальном выражении соответствовал нашей оценке нейтрального уровня (8%), то теперь находится заметно выше (11%).

Рост транспортных цен ускорил инфляцию в марте, но общий тренд на замедление сохранился. В I кв. инфляция, вероятно, ниже прогноза ЦБ, что может снизить её до 6,5–7,5% к концу года (с 9,9% в 2024 г.).

Смягчения инфляции может быть недостаточно для снижения ставки с 21% в апреле, но ЦБ, вероятно, даст сигнал к сокращению на 200–300 б.п. (до 18–19%) к июню-июлю.

Укрепление рубля, стабильные ожидания и охлаждение кредитования поддерживают снижение базовой инфляции. Риски: плохой урожай, эскалация конфликта с Украиной или падение нефти.



Источник

Друзья, всем доброго утра и хорошего начала новой недели ✨  

➡️ ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ В МАРТЕ СОСТАВИЛА 10,34% ПРОТИВ 10,06% В ФЕВРАЛЕ — РОССТАТ

➡️ РОССТАТ ПОВЫСИЛ ОЦЕНКУ ВВП РФ В 2024 ГОДУ С 4,1% ДО 4,3%

Как видите, позитивной динамики в разрезе месяца пока не видно — годовая инфляция продолжает рост 👀

Думаю, что по итогам апреля также увидим рост инфляции в годовом выражении, а вот к лету хотелось бы уже наконец-то увидеть снижение, как и прогнозировал ЦБ 💯

А вы что думаете по этому поводу? Когда инфляция перейдет к стабильному снижению ?

t.me/+j3ohRZAa_dpkMTli, буду рада видеть вас среди подписчиков! 

     Рубрика «вопрос-ответ».

     «Добрый день. Вы как-то высказывали мысль о том, что долговые инструменты на длительной дистанции возможно убивают капитал дефолтом или гиперинфляцией.

     Как с этим бороться в целом понятно — держать большую часть капитала в долевых активах.

     Но что насчёт той части капитала, которая идёт под трейдинг и подушку безопасности? И то и другое априори существует либо в деньгах, либо в коротком долге.

     Т.е. в теории эта часть капитала также имеет риски умереть при дефолте или гиперинфляции.

     В связи с этим у вас есть какой-то протокол, по которому эта часть капитала при существенных признаках наступления глобального шухера в финансовой системе будет перемещена на время в долевые или товарные активы? И как в целом видите борьбу с этими рисками?»

     Хороший вопрос. Да, если мы трейдим фьючи, значимая часть денег на счете спокойно лежит в денежных инструментах, нам точно не нужен под ГО весь счет — а значит, 50%, 70% или 80% лежат под процент. Желательно, именно в коротком долге. Многолетние ОФЗ я как раз считаю искусом от беса, в случае сильной инфляции там тело падает в разы, в случае гипера — все сгорает.

      Почему нефть  так важна для РФ-экономики? (Дело не только в бюджете).

Для ответа на этот вопрос надо оглянуться на 150 лет назад, когда в России, собственно, и начался экономический рост в его современном понимании

В чем ключевая проблема запуска экономического роста для догоняющей страны?

В том, что у вас нет сбережений для инвестирования в торгуемые сектора, производящие товары с высокой добавленной стоимостью. Вот как в РИ у крестьян, живущих натуральным хозяйством, сбережений (в достаточных объемах) не было и быть не могло. Спрятанное в кубышке на черный день – не работало.

А что же делать?

На макроуровне вам надо повысить норму прибыли, что расширит возможности инвестирования/ускоренного развития торгуемого сектора.

Если мы говорим об экономике типа советской, в которой правительство есть монопольный бенефициар, менеджер и инвестор, то вам надо повысить бюджетные доходы. (Отметим, РФ-правительство на этом тоже зациклено)

Как это сделать? Опять же, с т.з. макро, вам надо будет тем или иным способом снизить/задержать уровень жизни населения, и, соответственно – цену труда (с поправкой на производительность, т.е. Unit Labor Costs (ULC) затраты на рабочую силу для производства единицы товара)