Инфляция в России

Москва. 4 сентября. INTERFAX.RU — Аналитики повысили прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год до 17,1% с 16,8% в июле, на 2025 год — до 16,1% с 15%, на 2026 год — до 11,5% с 10,6%, на 2027 год — до 8,6% с 8%, следует из ежемесячного опроса ЦБ РФ.

Оценка аналитиками нейтральной ключевой ставки выросла до 8% с 7,5% ранее.

Опрос проводился 30 августа — 3 сентября 2024 года.

Прогноз по росту ВВП РФ на 2024 год повышен до 3,6% с 3,2%. Ожидания аналитиков по инфляции на текущий год тоже выросли – до 7,3% с 6,5%.

Прогноз по росту ВВП на 2025 год остался на уровне 1,7%, на 2026 год повышен до 1,9% с 1,7%, на 2027 год — до 2% с 1,8%.

Прогноз по инфляции на 2025 год повышен до 4,8% с 4,5%, на 2026 и 2027 годы он составляет 4%.

Результаты опроса являются медианой прогнозов 28 экономистов из различных организаций, поясняет ЦБ. Если респондент дал свои ожидания в виде интервала, то для расчета учитывалась его середина.

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 2 СЕНТЯБРЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 8,9% С 9,0% НА 26 АВГУСТА, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА

❗️
ДЕФЛЯЦИЯ В РФ С 27 АВГУСТА ПО 2 СЕНТЯБРЯ СОСТАВИЛА 0,02% 
(надеюсь, 13 сентября ЦБ России оставит ставку 18%).

RGBI на 0,52% растёт
(ОФЗ 26238 +2,52%)

Недельная инфляция в России
c 20 по 26 августа составила 0,03%
с 13 по 19 августа 0,04%,
с начала августа 0,12%,
с начала года потребительские цены выросли на 5,19%

С 6 по 12 августа инфляция = 0,05%. 

Инфляция в РФ
с 6 по 12 августа 0,05%
с 30 июля по 5 августа 0,00%
с 23 по 29 июля 0,08% после 0,11%
с 16 по 22 июля 0,11%
с 9 по 15 июля 0,11%
, с 2 по 8 июля 0,27%
с 25 июня по 1 июля 0,66% («тарифная» неделя).
Источник: Росстат

С уважением,
Олег

#IMOEX

✔️ Дефляция в РФ с 27 августа по 2 сентября составила 0,02%.

✔️ Годовая инфляция замедлилась с 9% до 8,9% за неделю. 

Это август, но данные порадовали, позитив для рынка.

Портфель с начала сентября уже делает дельту к рынку + 2 пп., и сегодня прибавляет больше 3% за день.

ЦБ прописал несколько сценариев и указал целевые значения ключевых ставок при разных экономических сценариев: 

1. Начнем с базового сценария — нейтральный сценарий

Это условия при которых экономика будет развиваться и не подвергнется новым шокам. Но инфляция в развитых странах будет снижаться медленнее. 

в 2024 году ВВП вырастет на 3.5-4%. В 2025-2026 рост замедлиться под влиянием жесткой ДКП и прогноз по ВВП составляет 0.5-1.5. В 2027 году экономика снова встанет на путь развития и ВВП будет 1.5-2.5

Что в этот момент должно происходить с инфляцией?

— В 2025 году ЦБ ожидает инфляцию на уровне 6.5-7%, а к 2025 году уже снижение до целевых отметок 4.0-4.5. Для этого потребуется большое количество времени поддерживать жесткую ДКП.  

 2. Сценарий «Дезинфляционный» — позитивный сценарий

Дезинфляционный сценарий предполагает более существенное расширение инвестиций в основной капитал и более высокие темпы прироста совокупной факторной производительности.

С мая 2024 года устойчиво растут инфляционные ожидания населения. В августе они достигли локального максимум за этот год — 12,9%. Инфляционные ожидания бизнеса в секторе розничной торговли тоже увеличились: 11,6% в августе после 8,9% в июле.

Несмотря на высокие процентные ставки, спрос на кредиты остаётся значительным. Корпоративный кредитный портфель в июле рекордно вырос — на 1,8 трлн ₽ (с коррекцией на валютную переоценку).

На рынке труда сохраняется дефицит кадров, поэтому зарплаты растут, а потребление остаётся высоким. Санкции и геополитическая напряжённость дополнительно усиливают проинфляционные риски.

В таких условиях устойчивое инфляционное давление в июле было существенным. По неполным недельным данным августа, текущая инфляция — около 7% в пересчёте на год.  

Мы ждём, что регулятор поднимет ключевую ставку до 20% в сентябре и будет поддерживать её такой до весны 2025 года. Не исключено, что ставку будут повышать поэтапно — до 19% в сентябре и до 20% в октябре.

Индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности в августе снизился с 53,6 п. до 52,1 п. — минимума с июля 2023 г. Индекс остался в зоне роста — выше 50 пунктов. Однако явно прослеживается замедление динамики по аналогии с торможением темпов роста ВВП.

Бизнес уже третий месяц подряд фиксирует замедление темпов роста производства, новых заказов и занятости. При этом снижается и динамика повышения издержек и закупок сырья, а некоторые предприятия отмечают ослабление спроса. Это позволяет предприятиям ограничить повышение отпускных цен.

Постепенное охлаждение экономики становится все более очевидным. Дальнейшее развитие этой тенденции может привести к устойчивому снижению инфляции, что позволит ЦБ завершить цикл ужесточения ДКП.

Будем следить за развитием инфляционного тренда в ближайшие 2 недели. Пока мы, скорее, склоняемся к тому, что ЦБ не будет повышать ключевую ставку в сентябре.