Ну что ж вот мы и дожили до той самой недели.

В пятницу состоится очередное и последнее в этом году заседание ЦБ. Консенсус на рынке, разумеется, сложился на однозначное повышение. Вопрос остаётся только в том на сколько? Ну я думаю, что здесь важно не само по себе значение ставки, которое будет повышено. А то на сколько рынок угадал в этой лотереи. А возможность заработать будет заключается в том, что угадаешь ли ты то, угадал ли рынок)

В общем получается та знаменитая дилемма: что делать, когда ты играешь в карты с шулером и знаешь это; он знает то, что ты знаешь то, что он шулер; а ты знаешь то, что он знает, то, что ты знаешь то, что он шулер. Раунд.

Любители детективов и квестов будут самонасильно искать ключики к ответу, благо события на недели будут этому благоприятствовать.

Во-первых, в понедельник состоится некая встреча В.В. Путина с представителями крупного бизнеса. Вероятно КБ (крупный бизнес) на встрече продолжит продвигать линию о том, что КС (ключевая ставка) слишком высока и ее необходимо срочно снижать. По идеи такие представители имеют мощный лоббистский ресурс и это должно сподвигнуть к неким административным мерам в отношении политик ЦБ. Но проблема в том, что декларация этой необходимости из всех утюгов звучит уже примерно, как полгода, а из определенных еще и раньше. Это утюгам пока никак не помогает. На встрече КБ необходимо будет что-то сверхординарное предложить в качестве своих доводов по снижению, иначе их мнение будет принято к сведения и “вам позвонят”. Смогут ли они такие доводы представить? На мой взгляд вряд ли. Дело в том, что оценки ВВП (здесь не Путин, а именно ВВП) пока не показывают снижения даже при такой ставке, более того некоторые аналитики повышают свои прогнозы и на 25 год. Здесь трудно будет убедительно свести дебит с кредитом, если ты вносишь весомый вклад в этот же ВВП, он растёт, а тебе все хуже и хуже. Могут пойти и другим путём: пообещать то, что если КС будет снижена, то экономика запустится как ракета в космос. Однако ВВП (здесь уже В.В. Путин), я думаю, прекрасно понимает то, что для таких ракет необходим экипаж, а при безработице в 3% найти такой экипаж трудновато при любой КС. Так что, если КБ вдруг не привлек супер-мега-гипердизайнеров презентаций от Илона Маска, которые могут и про роботизацию, и про повышение производительности труда, и про то, как космические корабли бороздят просторы Вселенной, а русский балет … “вам позвонят”.

Во-вторых, в среду выйдут очередные данные по инфляции. Основный вклад в конкретно данный отрезок, скорее всего, будут вносить факторы высокого доллара и приближение НГ. И эти факторы все проинфляционные, к сожалению. Может, конечно, она немного и снизится по отношению к данным на предыдущей недели, но вряд ли мы в среду услышим радостные возгласы о победе над инфляцией. ЦБ требуется длительный период, подтверждающий замедление цен. Одного эпизодического успеха будет мало.

В-третьих, в четверг пройдет прямая линия с Владимиром Путиным. На таких линиях нередко происходит что-то судьбоносное. То, что там будет касаться политики ЦБ и определения КС, можно будет разделить на две группы факторов: ориентиры по окончанию СВО и новые программы развития тех или иных направлений страны. Начнём с СВО. И тут я не думаю то, что мы услышим что-то конкретное. Вероятно, по данному вопросу будет заявлено об успешном прохождении СВО и открытости к проведению переговоров. Это, так или иначе, это уже озвучивалось ранее, и новая порция не должна особо влиять на динамику инфляцию через инфляционные ожидания. Однако может серьезно повлиять (причем в положительном смысле), если на таком высоком уровне впервые прозвучит какая-либо ДАТА, пусть и в максимально приблизительном виде. Но вот прозвучит ли? Я категорически не ожидаю. Дело в том, что мы ожидаем того, что конкретно нам предложит сторона Трампа по данному вопросу. У Трампа, судя по всему, такого предложения нет. Возможно, конечно, уже сейчас проводятся активные обмены между сторонами, однако эти “промежуточные вычисления” в публичную сферу в таком виде никто не переведет. Также нередко на прямой линии, оттолкнувшись от какого-либо вопроса, могут объявляться какие-либо новые программы по поддержки того или стимулирования сего. Даже объявление таких программ в краткосрочной перспективе является проинфляционном фактором. Будут ли прямые обращения в форме вопросов по поводу политик ЦБ? Весьма вероятно. Но Путин уже ранее четко давал сигналы о том, что победа над инфляцией находится в приоритет и, следовательно, отвечая на эти вопросы, он видимо так или иначе повторится. Переход им на позицию того, что повышение КС, наоборот, только ведет к повышению инфляции, я пока не углядел.   

Так что в сухом остатке? Ставка будет повышена до 23% минимум. И это является консенсусом. Следовательно, именно такая ставка уже в цене и, если она будет объявлена такой, то вероятно резких движений на рынке не произойдет (здесь без учета див. гэпов на неделе). А на завершающей неделе года, возможно на каких-либо случайных эпизодических новостях или поступление дивидендов (если успеют прейти) может даже и порастет. Если будет 24%-25%-т.д., но вы сами понимаете? Дед мороз прилетит не на оленях, а на медведях. При этом кто-то с надеждой будет в очередной раз ванговать на то, что это уж точно пик КС. Кстати, в случае реализации такого сценария, интересно как рынок будет реагировать на эти вангования. Ну и третий и самый маловероятный вариант – то, что ставка останется неизменной или повысится до 22%. В таком виде, сразу всплывут эротические фантазии того, как в след. году вообще устремиться вниз, как депозитчики позакрывают вклады и понесут деньги в рисковые активы, и как рынок рванет к отметке капитализации 66% от ВВП. Эх, вряд ли. Но если и так, то я буду рад, т.к. я еще в логе несмотря ни на что)

P.S. Если вам интересен я как автор, подписываетесь на мой телеграм-канал: https://t.me/blog_arttech