Интеррао

Группа «Интер РАО» опубликовала результаты производственной деятельности по итогам 9 месяцев 2019 года.




( Читать дальше )

Интер РАО — чистая прибыль по РСБУ за 9 мес снизилась на 45% г/г

Выручка ПАО «Интер РАО» за 9 месяцев 2019 года составила 40,0 млрд рублей, что на 4,8 млрд рублей (13,7%) выше, чем за аналогичный период 2018 года.

Объём выручки от экспорта электроэнергии составил 33,6 млрд рублей, что на 8,9 млрд рублей (35,9%) выше аналогичного показателя за 9 месяцев 2018 года. Изменение экспортной выручки в основном связано с увеличением объемов поставок электроэнергии и ценой реализации по направлениям «Литва» и «Финляндия».

Выручка от реализации электроэнергии и мощности на ОРЭМ снизилась на 4,1 млрд рублей (39,9%) и по итогам 9 месяцев 2019 года составила 6,2 млрд рублей. Уменьшение выручки на ОРЭМ обусловлено отсутствием объёмов коммерческого импорта электроэнергии из Казахстана.

Себестоимость за 9 месяцев 2019 года составила 25,9 млрд рублей, что на 1,6 млрд рублей (6,5%) выше, чем за аналогичный период прошлого года. Основным фактором изменения себестоимости явилось разнонаправленное влияние следующих показателей: увеличение стоимости электроэнергии и мощности, приобретённой на внутреннем рынке, на 4,7 млрд рублей (23,6%) в связи с увеличением объёмов экспорта электроэнергии преимущественно по направлениям «Литва» и «Финляндия», уменьшение стоимости импорта электроэнергии на 3,1 млрд рублей (69,5%) в основном за счёт снижения объёма коммерческого импорта электроэнергии из Казахстана.

( Читать дальше )

Последние события в секторе электроэнергетики — новые аукционы по модернизации, ожидающиеся высокие цены конкурентного отбора мощности (КОМ) до 2024 года и позитивная динамика спотовых цен — благоприятны для генерирующих компаний. Соответственно, мы сохраняем позитивное отношение к отрасли в целом и по-прежнему выделяем в качестве наиболее привлекательных акции Интер РАО, ОГК-2 и ТГК-1.

С фундаментальной точки зрения нам нравятся высокая доходность их свободных денежных потоков и щедрые дивиденды благодаря денежным потокам, даже с учетом капвложений в модернизацию. Хотя эти акции существенно опередили по темпам роста бумаги других генерирующих компаний с момента нашего февральского обзора отрасли, мы полагаем, что потенциал их роста еще не исчерпан.

Контракты на модернизацию в 2022-2025 годах распределены. По итогам аукционов и заседаний правительственной комиссии были распределены проекты модернизации ТЭС, которые предполагается реализовать в 2022-2024 годах. Больше всего от этого выиграли «ИнтерРАО» и «Юнипро», которым досталось соответственно 43% и 17% совокупных мощностей (в мегаваттах) в рамках этих проектов и соответственно 24% и 8% в капвложениях. Мы полагаем, что проекты позволят компаниям повысить свою акционерную стоимость, хотя последующие аукционы могут изменить соотношение сил, так что мы считаем, что их полное фактическое влияние на EBITDA станет понятно не раньше середины 2020-х годов. Мы думаем, что участники рынка пока в большей мере ориентируются на долгосрочную стабильность денежных потоков, которую должны обеспечить контракты на модернизацию, чем финансовыми последствиями, т. к. положительный эффект на уровне свободных денежных потоков все еще не проявился.

( Читать дальше )

Алгоритм заработка: 
1. Идешь в совет директоров компании с выручкой под 0.7-1 трл. рублей или около того и капитализацией в 74 млрд рублей например, которая как и все  почти не платит дивиденды.
2. Ставишь зарплату себе в ~200 млн/год, чтобы было на что купить акции, если пришел совсем уж без денег.
3. Объявляешь опционную программу для совета директоров с KPI по росту капитализации.
4. Объявляешь дивиденды 25% для начала с текущих 1,5-7%.
5. Чуток подчищаешь расходы, хотя бы на 1-2% с выручки.
6. Профит.

Рассмотрим на примере. 
Есть государственная компания ИнтерРАО. 
Которая имеет отличные фундаментальные показатели и ранее и сейчас(EV/EBITDA  от 1.54 до 3.36 в 2014-2018 по данным СЛ).
Даже подумал прикупить сам сегодня, начал читать про нее, а получилась прямо теория заговора. Возможно, где-то ошибся.

Как было на практике.
1. Председатель правления Борис Ковальчук (1977 г.р., сын Юрия Ковальчука, миллиардера и друга Путина В.В.).

( Читать дальше )

Главный исполнительный директор Uniper SE Андреас Ширенбек, выступая на пресс-конференции:

«Если бизнес успешен, то наверняка есть заинтересованные лица. „Интер РАО“ к нам не обращалась, никаких обращений на этот счет не было. Как я уже отметил, „Юнипро“ является одним из центральных составляющих нашего портфеля активов, и в принципе у нас нет, мы не заинтересованы в том, чтобы продавать»

«Мы никоим образом не рассматриваем и не заинтересованы в продаже «Юнипро», тем более целиком, поскольку «Юнипро» обеспечивает треть нашего EBIT»

Uniper удовлетворена уровнем дивидендов, которые получает от «Юнипро»

источник
источник

Покупка Yandex

Yandex – одна из самых инновационных и диверсифицированных компаний российского рынка, которая выглядит привлекательно даже в сравнении с мировыми аналогами, поэтому является востребованной и у западных инвесторов, но с поправкой на основной рынок компании – Россия и СНГ. В силу ряда причин первое полугодие для Яндекса получилось очень сильным – рост выручки составил 40%, операционная прибыль выросла на 66% к прошлому году. Чистая прибыль показала бы примерно такую же динамику, если не покупка новых активов, прежде всего речь идет про агрегатора такси «Везет», который занимает очень прочные позиции на региональном рынке и позволит Яндекс. Такси существенно увеличить долю в данном сегменте. Считаем, что именно Яндекс.Такси способен обеспечить спекулятивный рост акций компании в ближайшее время на фоне подготовки IPO. Недавнее размещение Uber и Lyft задало достаточно высокую планку и позволило оценить текущее отношение инвесторов к подобным сервисам, хотя последовавшее затем снижение акций обеих стартапов и выглядит несколько отталкивающе. В любом случае, Яндекс.Такси обладает хорошими операционными показателями (рост выручки 117% по итогам 1П) и занимает солидную долю рынка, которая после покупки «Везет» может превысить 40%. Основной бизнес компании (рекламные доходы) генерирует стабильные денежные потоки, а перспективные направления довольно быстро растут – это касается как каршеринга, так и облачных решений. Существуют и некоторые риски, в частности, ужесточение регулирования, вхождение Сбербанка в капитал Mail.ru, а также страновые риски, но, в целом, мы позитивно смотрим как на долгосрочные перспективы компании, так и на ближайшие несколько недель. Вероятно, текущие уровни выступают локальным минимумом, от которых возможен спекулятивный рост.

( Читать дальше )

Маловероятно, что акции ИнтерРАО уйдут значительно ниже уровня 4,0115. Вероятная цель снижения от 5,0585 — 3,9520.

«Северный поток-2» получил иллюзию маневра. Владимир Путин намекнул на возможность обойти воды Дании

Заявление Владимира Путина о том, что Россия готова рассмотреть другие маршруты газопровода «Северный поток-2», если Дания не даст разрешения на его прокладку в своей исключительной экономической зоне (ИЭЗ), поднимает вопрос об альтернативном варианте через экономическую зону Швеции. Такой маршрут технически осуществим, но будет длиннее и дороже, а также потребует дополнительного времени на согласования. По данным “Ъ”, «Газпром» по-прежнему сконцентрирован на маршруте через ИЭЗ Дании, тем более что спешить некуда — ввод газопровода в январе, к чему стремилась компания, уже и так выглядит недостижимым.

https://www.kommersant.ru/doc/4111760

 

Фондовая рокировка. Внутренние инвесторы замещают нерезидентов

( Читать дальше )

представитель ИнтерРАО:

«Мы подтверждаем возобновление поставок, они ведутся в пилотном режиме и только по предоплате»

Ранее в среду о возобновлении коммерческих поставок сообщила украинская сторона.

источник

управляющий директор по управлению активами и приватизацией АО ФНБ «Самрук-Казына» Алмасадам Саткалиев:

«У нас высокий уровень готовности сделки по приобретению доли „Интер РАО“ в Экибастузской ГРЭС-2. На сегодняшний день мы получили согласование и разрешение со стороны финансовых институтов, кредиторов по проекту и проводим корпоративные процедуры»

«Я бы пока не хотел объявлять (стоимость), вы узнаете, как только мы завершим эту сделку. В наших планах закрыть сделку до конца года»

источник