ИНДЕКС ДОЛЛАРА

👉Прошедший симпозиум в США не дал трейдерам практически никакой новой информации. Ожидания были вполне оправданными, так как не раз в истории этих мероприятий оглашались какие-то новые меры ДКП и печатные станки.

👆🏻Но в этот раз мы не услышали ничего нового. Пауэлл проговорил, по сути то, что мы слышали от него на последних выступлениях. Кристин Лагард же заявила так же примерно то, что он нее слышали на последнем выступлении: ставки должны оставаться ограничительными, действовать будем исходя из поступающих данных.
👉Но я все же подчеркнул для себя несколько важных моментов. Первое — это посыл Пауэлла, что «посадка экономики может быть жестче, чем это прогнозировалось ранее». По сути, это сигнал к тому, что рецессия все-таки будет. ФРС будет повышать ставку и удерживать её на высоком уровне до тех пор, пока в экономике что-то не «сломается» и мы не увидим резкий рост безработицы, что позволит снизить базовую инфляцию до целевых значений или ниже. Второе — как мы видим, ни у ЕЦБ, ни у ФРС сейчас нет четкой картины происходящего и четкого плана действий. По сути, два центральных банка, от которых зависит буквально весь мир, сейчас ждут, что ситуация вдруг исправится. Это означает, что ждать можно практически чего угодно, а реакция рынка на выход данных по инфляции и рынку труда будут еще более волатильными.

По итогам прошедшей недели индекс доллара показал подъем еще на 0,85% против роста на 0,64% неделей ранее. К пятнице индекс DXY закрепился выше отметки 104 пункта – это максимальное значение с начала июня. Курс доллара растет шесть недель подряд, чего не наблюдалось уже 15 месяцев.

В середине прошедшей недели усилился спрос по индексу доллара после выхода весьма слабых предварительных данных по индексам деловой активности (PMI) в Германии за август. В конце недели участники валютного рынка были сосредоточены на выступлении председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле в ожидании дополнительных намеков относительно будущих процентных ставок в США. На фоне этих ожиданий доходность 10-летних казначейских облигаций США на прошедшей неделе достигла максимального с ноября 2007 года уровня в 4,36%, что отражает настрой инвесторов на жесткое поведение ФРС.

В своем пятничном выступлении глава Федрезерва подчеркнул потенциальную необходимость для регулятора осуществить дополнительное повышение процентных ставок для эффективного управления инфляцией.

С приближением осени на рынки возвращается активность. Основными новостями на текущей неделе станут данные по инфляции в Европе, вторая оценка уровня ВВП США за второй квартал и данные с рынка труда США.

Прогнозы по Европе хорошие, ожидается, что в августе инфляция не изменилась, а в годовом исчислении продолжает снижаться. Но в августе из-за дополнительного сокращения добычи основными странами ОПЕК+ нефть дорожала, а цена на газ остаются нестабильными из-за забастовок на заводах по производству сжиженного газа в Австралии. Эти факторы могли отразиться на потребительских ценах, поэтому надо быть готовыми к тому, что фактические данные по инфляции могут оказаться чуть хуже ожидаемых.

Новости по США на этой неделе, скорее всего, вызовут бурную реакцию. Во время последнего выступления на симпозиуме в Джексон-Хоул глава ФРС Пауэлл заявил, что устойчивый рост экономики может послужить основанием для ужесточения монетарной политики, а сопротивление рынка труда может заставить двигаться дальше.

Инвесторы готовятся к выступлению Пауэлла — доллар вырос до 3-х месячного максимума.

Ищи больше полезной инфы по финансовым рынках в наших каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants
t.me/headlines_geo 

Акции Китая упали в преддверии заявлений Пауэлла

Азиатские акции падают поскольку предстоящие высказывания председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле вызвали осторожность среди инвесторов

Индекс Shanghai Composite снизился на 0,7% Shenzhen Component упал на 1,2% в пятницу достигнув самого низкого уровня с начала года

Акции технологических компаний лидировали в снижении: резкие потери были у Zhongji Innolight (-8,8%), Inspur Electronic (-8,1%), Foxconn Industrial (-8,3%), iFLYTEK (-2,7%) и Eoptolink Technology (-5,2%) Другие компании-тяжеловесы также снизились в том числе Hongbo Co (-7,3%), China Bester Group (-10%) и Aier Eye Hospital (-3,1%)

В лидерах падения коммуникационное оборудование, компьютерное оборудование, компьютерные приложения, полупроводники и коммуникационные услуги

Brent стабилизировались выше $83

В пятницу фьючерсы на нефть марки Brent стабилизировались выше $83 за баррель В начале азиатских торгов в пятницу наблюдался незначительный всплеск цены на нефть тем не менее цены готовы завершить неделю на нисходящей ноте под влиянием глобального производственного спада и сильного доллара

Ежегодное собрание Федерального резервного банка Канзас-Сити в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, начинается с ужина в четверг вечером. Вот чего ожидать от двухдневной конференции с участием представителей центральных банков со всего мира:

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл возглавляет список выступающих с программной речью в пятницу в 10:05 по нью-йоркскому времени.

Инвесторы будут анализировать его долгожданную речь, чтобы получить подсказки о перспективах процентных ставок, которые ФРС в июле подняла до диапазона от 5,25% до 5,5%, самого высокого уровня за 22 года.

Цены на фьючерсных рынках отражают ожидание того, что политики сохранят ставки на неизменном уровне, когда соберутся 19-20 сентября, и они видят примерно один из трех шансов на повышение на четверть пункта в ноябре.

Президент ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмид проведет конференцию всего через несколько дней после официального вступления в свою новую должность 21 августа. Шмид заменит Эстер Джордж, вышедшую на пенсию в январе.

Успех на рынке приходит к тому, кто сумел влезть в голову ФРС. Центробанк всеми силами пытается оттащить инвесторов от бинарного мнения, что его миссия будет выполнена, когда инфляция начнет падать. Меньше всего Джером Пауэлл и его коллеги хотят объявить о прекращении цикла монетарной рестрикции, а затем получить новый всплеск цен следующей весной. Разговоры, что у Федрезерва остается немало работы, стали катализатором распродаж EURUSD.

Президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз была удивлена устойчивостью американской экономики к агрессивной монетарной рестрикции. Она не видит замедления ВВП, которое требуется для возвращения инфляции к таргету в 2%. На самом деле устойчивость предполагает, что ФРС придется сделать больше, чем она уже сделала.

«Ястребиная» риторика Сьюзан Коллинз натолкнула инвесторов на мысль, что и Джером Пауэлл в Джексон Хоуле не станет говорить об окончании цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Вероятнее всего, он сделает акцент, что последняя миля на дороге борьбы с инфляцией – самая трудная. Поэтому Федрезерв должен держать все варианты открытыми. В том числе, не отказываться от идеи дальнейшего повышения стоимости заимствований.

Конец близок! Удивительно слабая статистика по деловой активности по обе стороны Атлантического океана показала, что ФРС может поставить точку в цикле монетарной рестрикции, а повышение ставки по депозитам ЕЦБ в сентябре находится на волоске. Срочный рынок выдает 52%-й шанс ее роста с 3,75% до 4% после того, как EURUSD прокатилась на американских горках.

Доллар США начал за здравие благодаря обвалу индекса менеджеров по закупкам еврозоны до 33-месячного дна в августе. Его немецкий аналог упал до минимальной отметки за более чем три года, а довершила дело разочаровывающая статистика по потребительскому доверию ЕС и замедление средних зарплат до 4,3% во втором квартале. Тут же последовали прогнозы о сокращении ВВП валютного блока на 0,2% в третьем квартале и заявление Deutsche Bank, что ЕЦБ не будет повышать ставки в сентябре. В результате EURUSD едва не дотянула до ранее поставленного таргета на 1,08.

Динамика европейской деловой активности

Не думаю, что замедление деловой активности в США до 6-месячного дна напугало инвесторов больше, чем холодный душ из Европы.

Что будет с долларом к началу 2024 года?
Для ответа на этот вопрос рассмотрим несколько глобальных фундаментальных данных. Начнем с инфляции.

Ниже, график индекса CPI за 2021-2023 год:

👉После резкого ослабления в первой половине, индекс доллара (DXY) отыграл все потери и вновь торгуется выше отметки 103.

👉Данное укрепление USD произошло на фоне роста ожиданий рынка о дальнейшем ужесточении ДКП после ознакомления с протоколом заседания ФРС, прошедшего в июле. В первую очередь это было связано с несколькими высказываниями чиновников из ФРС, а так же вышедшими данными по инфляции, заработной плате и уровне безработицы, которые поставили под сомнение дальнейшее снижение инфляции. Сейчас на рынках наблюдается снижение волатильности, что связано с ожиданием выступления главы ФРС Д. Пауэлла на симпозиуме в Джексон Холл. В данном выступлении основной интерес будет прикован к комментариям касательно перспектив дальнейшего изменения процентных ставок и денежно-кредитной политики ФРС в целом в ближайшие месяцы.
👆🏻Если вспомнить данный симпозиум в прошлом году, то там риторика была достаточно жесткая. Проходил он 26 августа и по итогам дня фондовые индексы потеряли более 3%. Доллар же снижался перед началом выступлений и затем резко развернулся.