Евродоллар

По ФА…

На уходящей неделе:

— Протокол ФРС

Протокол ФРС от заседания 17 сентября изначально воспринимался рынками как устаревший, т.к. с момента заседания было получено много негативных экономических данных США, в частности по промышленному сектору, нонфармах и торговому балансу.
Но инвесторы хотели понять, насколько члены ФРС были готовы повысить ставку на сентябрьском заседании.

Большинство членов ФРС считали, что условия для первого повышения ставки уже выполнены или будут выполнены в конце текущего года.
Основные опасения членов связаны с инфляцией, что было и так понятно после снижения прогнозов по росту инфляции.
Кроме негативного влияния на инфляцию со стороны цен на нефть и высокого курса доллара, отмечено, что события в мире также несут понижательные риски для инфляции.

( Читать дальше )

Ценители европейской валюты наверняка помнят этот тихий летний вечер 19 августа. За несколько дней цена безоткатно взлетела тогда на 600 пунктов. А начиналось все вот так...

 
Уныло посматривая в монитор, я вспоминал прошедшее лето… И не собирался я открывать никакие позиции, пока не увидел следующую картинку... 

И все завертелось вдруг в голове: доллары, евро, 600 пунктов… Я алчно смотрел на формирующийся откат, пересохшие от жадности губы беззвучно шептали: «Париж, Прованс… Длинный хвост… Самое то...»  Тогда девятнадцатого, в августе, я не купил, а ведь мог, вот вот сейчас тот самый момент!  Пальцы судорожно щелкали по клавишам в предвкушении большого движения, открывая все новые и новые позиции в лонг…  Через двадцать пунктов я вместе с ценой спустился на землю и зафиксировал убыток. Обычно я дисциплинирован, но вот такие порывы иногда случаются…

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


— Nonfarm Payrolls

Отчет по рынку труда неприятно удивил инвесторов, ожидавших повышение ставки в 2015 году.
Как минимум в октябре повышение ставки ФРС можно не ожидать, а если учесть замедление в промышленном секторе США и снижение ISM к водоразделу рецессии с падением промышленных заказов: декабрь тоже под большим сомнением.

Данные оказались провальными практически по всем показателям:
— Количество новых рабочих мест 142К.
— Количество новых созданных рабочих мест за август пересмотрено до 136К против оценки ранее 173К, июль пересмотрен до 223К с 245К, т.е. только пересмотр составил -59К, что в среднем составляет ежемесячный прирост 167К, что гораздо меньше ориентира ФРС в 200К.

( Читать дальше )

По ФА…


Рассуждая о будущем евродоллара, на первый взгляд кажется, что всё просто: ФРС собирается повысить ставки, ЕЦБ угрожает расширением программы QE при снижении перспектив инфляции, т.е. доходность активов говорит в пользу продаж евродоллара.
Но так ли это на самом деле?

Расстановка факторов, влияющих на евродоллар:

1. ЕЦБ.

В августе 2014 года глава ЕЦБ Драги на конференции в Jackson Hole в качестве основной причины необходимости запуска программы QE привел падение инфляционных ожиданий.
Драги сообщил, что ЕЦБ в качестве индикатора среднесрочной инфляции использует 5y5y swap.
На момент выступления Драги в августе 2014 года индикатор снизился ниже 2% и в сентябре ЕЦБ снизил ставки до исторических минимумов и объявил о запуске программ выкупа покрытых облигаций и ABS.

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:


— Выступления членов ФРС

Уходящая неделя порадовала нас обилием выступлений многих голосующих членов ФРС и тех, кто придет им на замену в 2016 году.
Все заявления акцентировали рынки на главной мысли: повышению ставки ФРС быть, решение оставить ставки 17 сентября не являются отказом от намерения нормализации политики, просто решили немного выждать и понаблюдать за рынком.
На вопросы о времени первого повышения ставки голосующие в этом году члены ФРС отвечали «в конце года», при уточнении «является ли октябрь концом года» — ответы уклончивые, нет уверенности, что к 28 октября будет достаточно информации для принятия решения, но исключать нельзя.

Центральным выступлением недели стала речь Йеллен.

( Читать дальше )

Евродоллар вход с открытия в диапазоне 1,1150-1230
лоси 1,1090-1130
первая цель 1,1340
вторая 1,1470
третья 1,1510

По ФА…

На уходящей неделе:


Заседание ФРС.

ФРС оставил ставки на прежнем уровне, что не удивило рынки, т.к. было ожидаемо.
Поразило иное: впервые ФРС прямо указал на глобальные риски в качестве основной причины переноса начала нормализации монетарной политики на более поздний период.
В сопроводительном заявлении ФРС указано, что «недавние глобальные экономические и финансовые события могут несколько ограничить экономическую деятельность и, скорее всего, усилить давление на инфляцию в краткосрочной перспективе».
В стандартную фразу о том, что «ФРС видит риски для перспектив экономического роста и рынка труда почти сбалансированными» было добавлено: «но следит за развитием событий зарубежом».

( Читать дальше )

По ФА…

На предстоящей неделе:


1. Заседание ФРС, 17 сентября

На уходящей неделе банки, инвесторы, чиновники разного уровня единым хором выступали против повышения ставки ФРС.
Основные аргументы против повышения ставки: «неразумно», «опасно», «приведет к непредсказуемым последствиям».
Голдман Сакс утверждает, что ФРС отложит повышение ставки до декабря, т.к. индекс финансовых условий достиг максимального уровня за 5 лет на фоне падения фондового рынка, что равноценно повышению ставки ФРС на 75 базовых пунктов:

( Читать дальше )