ЕС

 

Прошло три месяца с саммита G-20 в Буэнос-Айресе, когда лидеры США и Китая договорились разрешить противоречия в торговой сфере. Напряженная работа, четыре раунда переговоров, последний из которых завершился на днях, принесла плоды. Президент Трамп, ссылаясь на «существенный прогресс», теперь к концу марта ждет Си Цзиньпиня в резиденции Мар-о-Лаго, где за игрой в гольф, они наверняка смогут достичь «сделки». Дедлайн 1 марта будет продлен, так как ранее он оказывается у Трампа не был какой-то «магической датой». Повод ли это для рынков, чтобы ликовать, если учесть к тому же исправившегося главу ФРС Пауэлла? Или это все же повод для фиксации прибыли, поскольку «все в цене», а до этого рынок рос последние девять недель, что не удавалось на протяжении последних 46 лет? Скорее второе, если обратить внимание на ухудшение макроэкономической картины и ослабление прогнозов роста корпоративных прибылей.

( Читать дальше )

Внешний фон оцениваем, как умеренно позитивный.

—  Западные инвесторы в ходе вчерашних торгов позитивно реагировали на публикацию протоколов с последнего заседания ФРС. Члены FOMC настаивают на взвешенном и терпеливом подходе к дальнейшему повышению ключевой ставки. При этом они опасаются роста волатильности финансовых рынков и в перспективе 2019 года рассмотрят вопрос прекращения программы по сокращению баланса.

— В ЕС отмечают довольно высокую готовность к жесткому сценарию Brexit, что частичнопомогло укрепиться евро и фунту к доллару. Подобные заявления со стороны Брюсселя намекают еще и на то, что компромисс с Великобританией под вопросом, а риск выхода без сделки преобладает.

—  Нефть продолжает дорожать, торгуясь уже вблизи 67.20 по Brent. Котировки сырья  получают поддержку от сокращения добычи в рамках ОПЕК+. Ближайшей целью для покупателей является уровень 70, сегодня трейдеры будут оценивать динамику недельных запасов от EIA.

( Читать дальше )

Думаю, имеет смысл сделать небольшой разбор текущей макроэкономической ситуации в мировой экономике и трендами монетарных политик ведущих ЦБ. Ключевая тема — смягчение риторики ФРС на последнем заседании, которое выглядит отнюдь не безосновательным. Последние макроэкономические данные по экономике США выходили разочаровывающими и US Macro Surprise Index (отражающий соответствие выходящих данных с ожиданиями экспертов) испытал значительное падение в феврале:

(US Macro Surprise Index испытал значительное падение в феврале)

( Читать дальше )

Внешний фон оцениваем, как нейтральный.

—  Возобновляется санкционная риторика со стороны США. После перерыва длиной в несколько месяцев Конгресс завтра вернется к обсуждению дополнительных мер давления на Россию и некоторые другие страны, в том числе Иран и Венесуэлу. Прогнозируем выход инвесторов из ОФЗ и акций банков в начале недели.

— Появилась информация, что увеличилось число транзакций PDSVA по счетам в Газпромбанке, что также может стать формальным поводом для недовольства Конгресса, несмотря на опровержение со стороны российского банка.

— Положительной новостью является присвоение инвестиционного рейтинга «ВааЗ» РФ со стороны Moody's, которое последним из 3 авторитетных агентств повысило оценку страны.

— Мировые рынки должны начать неделю ростом после того, как стало известно о вероятном переносе сроков введения новых пошлин на товары из Китая. Крайней датой сейчас является 1 марта, но учитывая большой объем работы, без дополнительного времени не обойтись.

( Читать дальше )

Британский фунт резко развернулся к росту в четверг и удерживает позиции в пятницу утром на обещании ЕС обсудить условия Brexit с Британией.

Про что хайп: Британский фунт развернулся к росту в четверг внутри дня на сообщениях, что представители ЕС дали надежду на возобновление переговоров с Британией по условиям выхода из Евросоюза. В результате фунт в течение пары часов подскочил на 1% к доллару и евро.

( Читать дальше )

Встреча Трампа и Си Цзиньпина под вопросом. Российский рынок вчера оказался под давлением негативных настроений на мировых рынках. Очередная волна опасений, связанных с возможным замедлением мирового экономического роста, на этот раз пришла из Европы. По итогам торговой сессии индекс РТС потерял почти 1,3%, а индекс IMOEX упал на 1,2%. Снижались индексы и других развивающихся рынков. Сегодня совет директоров ЦБР проведет заседание, посвященное ключевой ставке. Мы полагаем, что банк воздержится от ее изменения с учетом последних данных по инфляции в РФ. Интерес будет представлять тональность пресс-релиза, традиционно содержащего оценку текущей ситуации в экономике, а также перспектив денежно-кредитной политики. Европейские рынки и евровалюта вчера пострадали из-за пересмотра прогнозов экономического роста в ЕС и слабой статистики, поступившей из Германии. Индекс Euro Stoxx 50 рухнул на 1,9%, а евро ослаб к доллару США. Перспективы экономики еврозоны ухудшаются. Еврокомиссия в своем ежеквартальном отчете, опубликованном вчера, резко, до 1,3%, понизила прогноз роста экономики региона в 2019 г. Предыдущий прогноз, представленный в ноябре 2018 г., обещал, что ВВП вырастет на 1,9%. Прогноз пересмотрен для всех ведущих экономик еврозоны. В частности, ожидаемые темпы роста экономики Италии снижены на 1 п.п., Германии – на 0,7 п.п., Франции – на 0,3 п.п. Прогноз роста ВВП на 2020 г. теперь составляет 1,6% против прежних 1,7%.

( Читать дальше )

Оборот внешней торговли между Россией и ЕС в 2018 году вырос на 19,3% в годовом выражении и составил $294,167 млрд. Об этом свидетельствуют данные Федеральной таможенной службы России.

Отмечается, что экспорт из России в ЕС составил $204,897 млрд (рост на 28,3%), импорт из ЕС — $89,27 млрд (рост на 2,7%).

Доля ЕС в общем обороте внешней торговли России за период выросла в годовом выражении до 42,7% с 42,1%.

Источник https://russian.rt.com/business/news/600178-oborot-torgovlya-es-rossiya-rost

Европейский центробанк 24 января провел первое в 2019 году заседание. ЕЦБ оставил процентные ставки без изменений:

• 0% по кредитам,
• —0,4% по депозитам,
• 0,25% по маржинальным кредитам.

Центробанк заявил, что сохранит ключевые ставки на этих уровнях по крайней мере до конца лета 2019 г.

Почему регулятор решил сохранить ставки?

Экономический рост Евросоюза замедляется с 2017 года. Согласно Trading Economics, годовые темпы роста ВВП ЕС уменьшились с 2,6% в четвертом квартале 2017 года до 1,8% в третьем квартале 2018 г. В таких условиях ЕЦБ не может повысить ставки — экономически рост станет еще слабее. Понизить их регулятор тоже не может — рынок воспримет это как сигнал к распродажам.

0,8 п.п. — на столько замедлился темп роста ВВП ЕС за год.

Годовые темпы роста ВВП Евросоюза. Источник:

( Читать дальше )

Внешний фон оцениваем, как нейтральный.

— В отсутствии важных событий западные инвесторы ориентировались прежде всего на положительные корпоративные отчёты и ожидания смягчения политики ФРС, на фоне чего индексы США завершили день в плюсе.

— Отчет предоставил гугл. Первая реакция — негативная, акции снизились на 3%.

— В лидерах рынка находился Эпл, прибавляя 2.5%.

— Великобритания готовится к худшему варианту по выходу из ЕС. Если сделка заключена не будет, то Лондон введет упрощенный режим ввоза товаров из ЕС. Как мы и предполагали, фунт продолжает снижаться к доллару и евро после второго неудачного голосования на прошлой неделе.

— По информации Блумберга, за январь облигации развивающихся рынков привлекли больше средств, чем за 8 меяцев 2018 года, что подтверждает тезис о первостепенном влиянии внешних факторов на рубль и российские облигации в начале года.

( Читать дальше )