Мы не ожидаем влияния отчетности на котировки акций компании за исключением случая существенного расхождения с ожиданиями рынка, так как динамика финансовых показателей в отчетном периоде была обусловлена известными факторами: неблагоприятной конъюнктурой и ранее опубликованными операционными данными.Сидоров Александр
Евраз трижды платил промежуточные дивиденды по результатам отчетных периодов в 2018 г., и мы ожидаем от компании финальных квартальных дивидендов, которые, по нашим прогнозам, составят 0,24 долл. на акцию, что соответствует квартальной дивидендной доходности на уровне 3,8%, исходя из текущих котировок.
Мы прогнозируем, что свободный денежный поток составит $1 259 млн (+90% п/п) на фоне высвобождения оборотного капитала, который подскочил на $594 млн в 1П. В целом мы ожидаем увидеть сильные результаты, которые должны быть встречены рынком позитивно. Мы имеем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Evraz, которые торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019П 5.3x против 5.5x у НЛМК и Северстали. Телеконференция: четверг, 28 февраля 2019 — 17.00 (Москва), 14:00 (Лондон), +44 (0)330 336 9127, Великобритания +7 495 213 1767, Россия, ID конференции:9976768.АТОН
Снижение производства компании связано с продажей сталелитейных активов на Украине и ремонтах на комбинатах в РФ. Сокращение производства отразилось и на продажах Evraz, они в 2018 году упали на 6% до 12,2 млн т. В тоже время потери в стальном дивизионе компании частично компенсировала ростом в горнодобывающем. Производство коксующегося угля выросло на 3,8%.Промсвязьбанк
Продажи стального дивизиона снизились на 7% квартал к кварталу до 2,9 млн т. Вчера Евраз опубликовал операционную отчетность за 4 кв. 2018 г. Продажи стальной продукции сократились на 1,6% (здесь и далее – квартал к кварталу) до 1,9 млн т, что обусловлено снижением отгрузки строительного проката и железнодорожной продукции на фоне сезонного ослабления спроса. Объемы продаж полуфабрикатов упали на 16% до 1 млн т, отчасти из-за снижения производства в 3 кв. по причине капитального ремонта доменной печи No3 на ЕВРАЗ ЗСМК, что повлияло на продажи 4 кв. Кроме того, поздние отгрузки продукции в декабре 2018 г. будут признаны уже в выручке за 2019 г.
Лучшую операционную динамику показал угольный дивизион. Производство рядового коксующего угля выросло на 15% до 6,9 млн т благодаря увеличению производительности лавы на шахте «Распадская», которая нарастила объем производства на 50% до 4,4 млн т. Консолидированные продажи коксующегося угля прибавили 4,7%, достигнув 2,8 млн т, преимущественно за счет увеличения экспорта на фоне благоприятных рыночных условий и роста отгрузок с учетом запасов, образовавшихся по итогам 3 кв.
Предварительно мы оцениваем EBITDA за 2П18 в $1 750 млн (-8% п/п), а за 2018 — в $3 660 млн (+3% против консенсуса). Мы сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО по Evraz, но отмечаем, что прорыв дамбы у Vale может стать «джокером» для сектора и спровоцировать рост цен на сталь.АТОН