Делимобиль

• Купон до 14,5%, YTM до 15,4%
• А+ от АКРА 15.05.23
• 4 года, 2 500 млн., сбор заявок 05.09.2023

Общий расклад по бизнесу Делимобиля я давал в обзоре предыдущего выпуска – с тех пор принципиальных изменений не случилось. За 1п 2023 компания впервые показала прибыль (к ней тоже есть вопросы, но пусть будет). Долгов по-прежнему много и необходимость занимать еще ради масштабирования бизнеса – тоже никуда не делась

Дефолта не жду, но просто положить эту бумагу в портфель и забыть про нее до погашения я бы не рискнул

📉Что по условиям. С купоном 14,5% это все еще сильное предложение к своим выпускам: премия по g-curve под 100 б.п. (табличка в комментах, но на рейтинговую группу я бы здесь особо не смотрел, рынок котирует бумагу явно ниже формального A+). Но по опыту предыдущего размещения можно предположить, что высокий стартовый купон – лишь маркетинговый ход, а реально компания планирует занять дешевле



( Читать дальше )

Анонс новых размещений облигаций на предстоящую неделю. 

По мере выхода новых эмитентов на рынок, вся новая информация будет публиковаться в моем телеграмме.

Каршеринговый сервис "Делимобиль" сохраняет планы получить статус публичной компании, при этом приоритетной площадкой для IPO является "Московская биржа", сказала гендиректор ООО «Каршеринг Руссия» (оказывает услуги под брендом «Делимобиль») Елена Бехтина. «IPO для нас краткосрочная, максимум среднесрочная перспектива, которую мы рассматриваем. Я бы даже сказала краткосрочная», — сказала она на семинаре Cbonds «Интервью с эмитентом ООО Каршеринг Руссия».

В мае 2022 года в интервью «Интерфаксу» основной бенефициар и основатель «Делимобиля» Винченцо Трани говорил о возможности проведения IPO в течение двух лет.

www.interfax.ru/business/918921

Делимобиль – крупнейший каршеринг в России и… в мире. 20 тысяч автомобилей, 10 городов присутствия. Если все автомобиля Дели выстроить по одной дороге, то они замкнут МКАД в одной полосе. Серьезно: 20 000 машин в одну линию это больше 100 км. Рядом поставить Я.драйв и Белку – и лучше на МКАД не выезжать. А в Питере, кстати, кольцевая длиннее (142 км против 108)

Картинка — novosibirsk.flamp.ru/

Дели – потрясающая история роста; за 5 лет группа выросла в 7,5 раз. И по итогам полугодия рост продолжается (+24%). Бизнес модель строится на поминутной аренде и окупает автомобиль уже от 5 часов использования в день. Рост популярности каршеринга – геометрический рост прибыли группы.

( Читать дальше )

Делимобиль  — российский сервис краткосрочной аренды автомобилей, запущенный в 2015 году. «Делимобиль» работает в ряде городов России, численность его автопарка составляет более 15.000 автомобилей.

Прием заявок: 5 сентября

 

• Наименование: КарРус-001Р-03
• Рейтинг: А+
• Купон: ~14.5% (ежемесячный)
• Дата погашения: 4 года
• Объем: ~ 2.5 млрд.руб.
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 руб.
• Организатор: БКС КИБ, Газпромбанк, инвестбанк «Синара»

Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Выручка каршерингового сервиса «Делимобиль» по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) по итогам января — июня 2023 года увеличилась на 24% в сравнении с аналогичным периодом 2022 года и достигла 8,5 млрд рублей. Об этом сообщается в отчетность компании.

Чистая прибыль за первое полугодие составила 726 млн рублей в сравнении с убытком в 448 млн рублей годом ранее. Валовая прибыль выросла на 72% к аналогичному периоду прошлого года и составила 2,8 млрд рублей.

Согласно отчетности, показатель EBITDA возрос на 91% в сравнении с тем же периодом 2022 года, достигнув значения в 2,5 млрд рублей. Рентабельность по показателю EBITDA составила 29% в первом полугодии 2023 года, увеличившись на 10 проц. пунктов в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.

Автопарк компании на 30 июня 2023 года составил около 22 тыс. автомобилей. Денежный поток от операционного бизнеса вырос в первом полугодии 2023 года на 170% в годовом сравнении, до 2,8 млрд рублей.

fomag.ru/news-streem/vyruchka-delimobilya-v-i-polugodii-vyrosla-pochti-na-chetvert-do-8-5-mlrd-rubley/

( Читать дальше )

Газпром 24 мая закрыл книгу заявок по размещению 5-летнего выпуска локальных облигаций (серия БО-001Р-06, ₽45 млрд, фиксированный квартальный купон, доходность 10,38% при ориентире 10,54%, соответствует спреду к ОФЗ около 120 б.п. при дюрации 3,8 лет). Доходность размещения выглядит относительно привлекательно (3-летний дебютный Новатэк разместился на уровне ОФЗ + 105 б.п.).

Это четвертое размещение рублёвого выпуска Газпрома в этом году, дальше будет больше, т.к. эмитенту надо рефинансировать предположительно негативный FCF и погашения еврооблигаций/ЗО в 4кв23–1кв24. Поскольку постепенное замещение валютного долга рублёвым будет предполагать 1) укорочение графика его погашения, 2) увеличение номинальной стоимости обслуживания, то эмитент на первичном рынке будет чувствительным ко всем трём основным компонентам первичных размещений (объёму, длине, цене). Можно предположить вариативность в различных типах долговых инструментов (фиксированный купон, плавающий купон, юани) и постепенное удлинение локальной кривой.

( Читать дальше )

🚕 Я знал, что современному инвестору требуются облигации, но не думал, что среди моих подписчиков будет так много инвесторов, стремящихся выделить часть портфеля и на бонды. С этого момента буду еще искать и разбирать эмитентов облигаций. Мне кажется, лучше всего начать с актуального – до 26 мая проходит размещение облигаций Делимобиль. Давайте посмотрим 🤔

✏️ Эмитент хочет разместить облигаций на 1.5 млрд рублей на 3 года под 12.9-13% годовых с квартальной выплатой купона. У компании уже размещен один выпуск облигаций с купоном 13% и чистой ценой 102.38%. Исходя из этой логики, если компания выпустит еще один выпуск с купоном 12.9%, то цена его может подняться на вторичке до 101,6%.

👨‍💻 Посмотрим отчет. За 2022 год выручка увеличилась на 22% до 15.2 млрд рублей, Ebitda сразу на 40%. Рентабельность Ebitda составила 25%, увеличившись на 3%. В силу специфики бизнеса грязная прибыль во многом состоит из амортизации и процентных платежей. Сам год компания закончила с убытком в 164 млн рублей.

( Читать дальше )

Прошло 8 месяцев с момента размещения первого выпуска облигация Делимобиля, ну или, как называют его прошаренные инвесторы, собираясь в клубе анонимных лудоманов, Каршеринг Руссия. Выпуск был прошлым летом одним из моих любимых наравне с ВУШ. Настало время второго выпуска «Делика».

 

Объём выпуска — 1,5 млрд, доходность ожидается 12,5–13% (для себя ставлю ориентир 12,7%), срок 3 года, без оферты, без амортизации. Купоны ежеквартально. Рейтинг A+ от АКРА. Премия к ОФЗ 5% при высоком рейтинге — это ли не настоящее счастье?

Делимобиль (Каршеринг Руссия) — это, если кто не знает, самый популярный в Москве и в России каршеринг. Тикер ➗🚗 Сайт: https://delimobil.ru

• Выпуск: Каршеринг Руссия-001Р-02
• Объём: 1,5 млрд
• Начало размещения: 26 мая 2023 (сбор заявок до 23 мая)
• Срок: 3 года
• Доходность: 12,5–13%
• Выплаты: 4 раза в год
• Оферта: нет
• Амортизация: нет

Почему Делимобиль? Автомобили у них какие-то китайские…

( Читать дальше )

Как и обещал, новый разбор нового размещения Делимобиль

Ориентир ставки: в районе 13%
Дата размещения: 26 мая 2023
Объём размещения: 1,5 млрд рублей
Срок обращения: 3 года
Купоны: 4 раза в год
Кредитный рейтинг: A+

Сильно удивлён, что по поводу данного размещения практически никто ничего толкового не написал. Все пишут сухие цифры и пару фактов. Словно попал в бухгалтерию, где самым интересным событием дня является изменение какого-то показателя на 0,01%

Не буду расписывать цифры из отчётов и прочее, будут сухие выводы по выпуску.

Интересно посмотреть сколько выпуск соберёт в этот раз. Прошлый выпуск облигаций Делимобиль смог набрать лишь 1/4 из первоначально заявленных и выпуском интересовались исключительно физики, то есть крупные инвесторы не захотели вкладываться в него, а они всегда тщательно разбираются в бумагах. Здесь им что-то не понравилось.

Смею предположить, что это вызвано тем, что компания является компанией-зомби, когда она не приносит прибыль, а лишь только покрывает свои обязательства и все вырученные денежные средства идут в оборот.

( Читать дальше )