ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА

Министр финансов РФ Антон Силуанов заявил, что «дефицит бюджета – это хорошо» при определенных обстоятельствах. Так, с января по июнь этот показатель достиг 3,69 трлн руб., что соответствует 1,7% ВВП или ориентиру на весь текущий год. Однако в Минфине угрозы для российской экономики в резком росте дефицита не видят, объясняя его динамику ускоренными выплатами из бюджета в начале текущего года, причем выплатами преимущественно социального характера, не направлявшимися прямо в реальный сектор экономики.

С одной стороны, как пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, аргументы Минфина обоснованы: выделенные средства так или иначе двигают экономику, поддерживая потребительский спрос. Индекс потребительских цен в России с января по май повысился на 9,88%, что значительно ослабило спрос и оказало давление на объемы розничных продаж. Однако их рост на 2,3% удалось поддержать за счет индексации пенсий, в том числе для работающих пенсионеров, повышения соцпособий и зарплат бюджетников.

( Читать дальше )

По предварительным данным Минфина, доходы федерального бюджета в июне составили 2,9 трлн руб., увеличившись на 2% г/г (+3% за 1П25). Нефтегазовые доходы снизились на 34% г/г, в то время как ненефтегазовые доходы выросли на 15% г/г (-17% и +13% за 1П25 соответственно). Расходы федерального бюджета в июне выросли на 18% г/г до 3,2 трлн руб. (+20% за 1П25), оставшись в рамках сезонной нормы. В июне федеральный бюджет был сведен с дефицитом в 0,3 трлн руб. По итогам 1П25 дефицит сложился на уровне 3,7 трлн руб. (1,7% ВВП), что максимально близко к утвержденному федеральным законом дефициту на весь 2025 год (3,8 трлн руб.). Минфин подчёркивает, что текущая динамика исполнения федерального бюджета (опережающие расходы в начале года и снижение поступлений нефтегазовых доходов) «не повлияет на исполнение целевых параметров структурного баланса на 2025 год в целом».

( Читать дальше )

Индекс ММВБ упал на 1,6%, пробив важный уровень 2800 пунктов без попыток ретеста. Инвесторы бегут из всех активов, включая те, которые заплатят рекордные дивиденды.

Падают акции ВТБ (-2,8%), Сбер (-1,9%) и другие. Видимо, инвесторы опасаются, что дивидендные гэпы будут закрываться слишком долго, а в случае ВТБ – годами, и фиксируют прибыль заранее.

Настроение инвесторам также портит геополитика, дефицит бюджета и крепкий рубль:

Дональд Трамп разочарован решением России продолжить добиваться поставленных целей на Украине. Он добавил, что США не прекращают помощь Украине, они лишь остановили текущие поставки на период «инвентаризации».

Министр иностранных дел Франции сообщил, что ЕС и США готовят пакет санкций, который иссушит ресурсы России. Санкции должны затронуть нефтяные доходы России и посредников, с помощью которых РФ обходит уже существующие санкции.

Минфин отчитался о дефиците бюджета России в 1 полугодии текущего года в 3,69 трлн рублей (1,7% ВВП), что соответствует прогнозу на весь год.

( Читать дальше )

Минфин написал цифры по бюджету за июнь (предварительно)
t.me/minfin/6985
Минфин постеснялся сравнить г/г

По предварительной оценке, объем доходов федерального бюджета в первом полугодии 2025 года составил 17 585 млрд рублей.

🔘 Ненефтегазовые доходы федерального бюджета — 12 850 млрд рублей.

🔘 Нефтегазовые доходы — 4 735 млрд рублей.

Расходы федерального бюджета по итогам первого полугодия 2025 года составили 21 278 млрд рублей.

Сравнил г/г
Дефицит бюджета РФ в 1 пол. 2025г. = 3,7 трлн руб. (1,7% ВВП)
Нефтегазовые доходы бюджета РФ за 1 пол. 2025г. снизились на 16,9% до 4,74 трлн руб. (минус 33% г/г)
Ненефтегазовые доходы бюджета РФ за 1 пол. 2025г выросли на 12,7% до 12,85 трлн руб.

Дефицит бюджета выше прогноза Минфина.

За последние 12 месяцев доходы бюджета ₽37.2 трлн (план ₽38.5 трлн),
расходы ₽43.76 трлн (план ₽42.3 трлн), дефицит ₽6.56 трлн (план ₽3.8 трлн).

Чтобы вернуться в план 2025г.,
во 2 полугодии бюджет должен стать профицитным, это не реально.

ВЫВОДЫ

( Читать дальше )

Кратко:
Бюджет формально в плане, но почти весь дефицит уже выбран — 3,7 трлн из 3,8. Доходы растут вяло, нефтегаз просел на 17%, а расходы — летят вверх. Второе полугодие придётся дотягивать за счёт займов, ослабления рубля или обоих сразу со всеми вытекающими последствиями для рынка долга.

Подробно:
В прошлом месяце уже обсуждали, что бюджет 2025 года под давлением. Сегодня Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения бюджета за первое полугодие.

Что видим в цифрах:
— Доходы: 17,6 трлн руб. → +2,8% г/г
— Расходы: 21,3 трлн руб. → +20,2% г/г
— Дефицит: 3,7 трлн руб. (весь год запланирован на 3,8 трлн)
— Ненефтегазовые доходы: 12,85 трлн руб. → +12,7% г/г
— Нефтегазовые доходы: 4,74 трлн руб. → –16,9% г/г

На первый взгляд, всё стабильно: ненефтегазовые доходы растут, расходы исполняются. Но есть несколько важных нюансов:

📉 1. Темпы доходов вялые.
Рост январь-июнь всего на 2,8% г/г, а за июнь всего 1,7% г/г — это всё слабее инфляции. Т.е. Реальные доходы бюджета — даже не на месте, а в минусе. Январь-июнь в 2024 давал рост +38% г/г.

( Читать дальше )

$€ Очередные месячные данные показывают, что дефицит бюджета продолжает свой рост. План на год уже выполнен. Т.е дефицит который закладывали на весь год, получен за пол года.
___________________________________________________
Советские планировщики позавидовали бы таким перевыполнениям плана. 😊
___________________________________________________
В итоге на данный момент дефицит бюджета составляет 3,7 триллиона рублей. И это гораздо хуже, чем было в прошлом году.

В чем причина таких плохи результатов? То же самое, что и в прошлые месяцы. Цена на нефть снизилась, а рубль до сих пор крепкий. В итоге цена на нефть в рублях находится на минимальных значениях. Что естественно негативно сказывается на нефтегазовых доходах. В начале года они были под триллион и более. Сейчас меньше 500 миллиардов.



( Читать дальше )

minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=39806-predvaritelnaya_otsenka_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_za_yanvar-iyun_2025_goda

Динамика поступления доходов и финансирования расходов в первом полугодии 2025 года свидетельствует об исполнении федерального бюджета в соответствии с целевыми параметрами структурного дефицита, утвержденными в законе о бюджете (№ 419-ФЗ от 30 ноября 2024 года с учетом изменений в соответствии с № 152-ФЗ от 24 июня 2025 года).

По предварительной оценке¹, объем доходов федерального бюджета в первом полугодии 2025 года составил 17 585 млрд рублей², что на 2,8% выше объема поступления доходов в соответствующем периоде 2024 года. При этом в части поступления ключевых ненефтегазовых доходов как федерального бюджета (+13% г/г), так и бюджетной системы в целом (+10% г/г) наблюдается устойчивая положительная динамика.

• Ненефтегазовые доходы федерального бюджета составили 12 850 млрд рублей (+12,7% г/г), что соответствует плановой траектории. Рост поступлений оборотных налогов, включая НДС, в январе-июне составил 7,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

( Читать дальше )

«Мы уж почти свыклись с тем, что просьбы о жизненно важных препаратах тонут в стенах министерств, тогда как наследники влиятельных семей выходят из люксовых седанов с бриллиантовыми часами. Но привычка всё‑таки не делает это нормой».

Федеральный бюджет‑2025 формально выглядит щедрым к медицине: ассигнования доведены до 1,86 трлн ₽. Однако в общей структуре расходов эта статья по‑прежнему занимает лишь 4,5 %, что меньше, чем десять лет назад. Этого не хватает даже на текущие потребности регионов. Урезаны инвестиции в инфраструктуру – почти на 5 млрд ₽ – и капитальные вложения ещё на 6,2 млрд ₽. На закупку незарегистрированных в РФ препаратов запланировано 202,7 млрд ₽, рост вроде бы существенный, но именно эта строка чаще всего становится «резервом на всякий случай» и подрезается, как только в бюджете вскрывается очередная дыра.

( Читать дальше )

По средам еженедельно проходят аукционы ОФЗ.

По сравнению с маем,
спрос превышает предложение и стоимость размещения для Минфина также упала 


Планы на 1 и 2 кварталы были выполнены.
Размещая ОФЗ по 100 млрд руб в неделю,
Минфин сможет перевыполнить и план на 3 квартал


( Читать дальше )