ГазПРом

До конца недели свои отчеты по МСФО за полугодие или второй квартал представят «Лукойл», «Роснефть», «Газпром» и «Транснефть». Некоторые из данных отчетов позволят оценить базу для выплаты промежуточных дивидендов.

29 августа отчетность по МСФО за полугодие представит «Лукойл». На финансовые результаты компании в первом полугодии негативно повлиял ремонт на Нижегородском НПЗ после инцидента в начале года, а также снижение маржинальности нефтепереработки в целом, в связи с чем основные показатели могут оказаться хуже, чем по итогам II полугодия 2023 года, однако все равно заметно выше, чем в прошлом году. По нашим оценкам, выручка нефтяника по итогам полугодия может вырасти на 16,2% (г/г) до 4 191 млрд руб., EBITDA — на 12,0% (г/г) до 975 млрд руб., а чистая прибыль может увеличиться на 4,1% (г/г) до 587 млрд руб. Также инвесторы будут ждать возможных новостей относительно прогресса в выкупе акций у нерезидентов с дисконтом. Если выкупа пока не будет, то дивиденды «Лукойла» за полугодие, по нашим расчетам, могут составить около 550 руб. на акцию, что соответствует доходности в 8,3%.

Индекс МосБиржи в конце прошлой недели опускался в район 2650 пунктов. От максимумов года падение достигало 25%. Насколько стал привлекательнее российский рынок и какие акции могут показать опережающую динамику на восстановлении, разбираемся в материале.

P/E индекса Мосбиржи

Мультипликатор P/E (отношение капитализации к годовой прибыли) можно посчитать не только для отдельных акций, но и для индекса в целом. Это упражнение позволяет примерно оценить справедливые уровни рынка.

Среднее значение P/E за период с 2013 по 2021 гг. составляет 6х. В 2022 г. российский рынок опустился существенно ниже этой ватерлинии. На максимумах 2023 г. мультипликатор составлял 5,3х. Для сравнения: это минимумы 2013–2016 гг. По состоянию на закрытие 23.08.2024, форвардный P/E индекса составлял 4х.

Таким образом, мы опустились к уровням депрессивного 2022 г. А значит, с текущих уровней российский рынок в целом может быть фундаментально интересен для инвестиций.

С точки зрения факторов технического анализа российский рынок пришел на важные уровни, которые как минимум сулят приостановку дальнейшей коррекции.

Газпром 

Вчерашний отскок — как глоток воздуха. 

В лидерах роста Газпром и Новатэк, позиция по которым я также держу. 

Такая реакция рынка на жуткую перепроданность — это позитив. Но конечно столько мощное движение на вчерашнем открытии оставило за собой ценовые гэпы по большинству бумаг. Их нужно будет закрывать. 

У Газпрома, к примеру, гэп на уровне 117,34 руб. Там можно увеличить долю в портфеле.   

Поэтому пока сильно не радуемся, но дышим с облегчением :) 

#GAZP

Мой телеграмм канал: t.me/StocksOrbit

ФАС не будет пересматривать тариф на транспортировку газа, пока «Газпром» не предоставит обоснованные документы. «Роснефть» ранее просила снизить тариф, который с 2015 года составляет 65 руб. за 1 тыс. кубометров на 100 км. В ответ «Газпром» предложил повысить его на 63% до 106 руб.

Аналитики считают, что правительству придется вмешаться, поскольку с 2015 года ситуация на газовом рынке РФ существенно изменилась. В условиях падения экспорта «Газпрома» в ЕС, возникает профицит мощностей, что усложняет пересмотр тарифа.

Независимые производители ежегодно транспортируют по Единой системе газоснабжения (ЕСГ) 115–125 млрд кубометров газа, покрывая в среднем 2 тыс. км. Разница между фактическим и желаемым тарифом может привести к недополученной выручке «Газпрома» в размере около 100 млрд руб.

ИНТЕРФАКС — Банк России выпустил предписание для депозитариев по обособленному учету на счетах доверительных управляющих российских ценных бумаг, в число владельцев которых после 1 марта 2022 года входили недружественные нерезиденты, в связи с повышенной активностью отдельных игроков на торгах на фоне информации о возобновлении расконвертации депозитарных расписок (DR) компаний РФ.

«Банк России выявил повышенную активность отдельных участников на биржевых торгах на фоне информации о решении иностранных банков возобновить расконвертацию эмитированных ими депозитарных расписок. По итогам проведенного анализа Банк России принял решение ограничить операции с российскими ценными бумагами, которые учитывались на счетах депо доверительных управляющих. Ограничение коснулось только российских ценных бумаг, переведенных из иностранной учетной инфраструктуры, в том числе полученных в результате расконвертации депозитарных расписок, в цепочке владельцев которых после 1 марта 2022 года были недружественные нерезиденты», — сообщили «Интерфаксу» в пресс-службе ЦБ.

Нефтегазовые компании начали отчитываться по итогам 2 кв. и 1П 2024 г. 21 августа «Татнефть» опубликовала сильный отчет за 1-е полугодие. Акции реагировали позитивно: с момента публикации они выросли на ~2%, в то время как индекс Мосбиржи снизился на 3%.

Ранее отчет представила «Газпромнефть». В посте подробнее поговорим о том, чего мы ждем от результатов других нефтегазовых компаний.

Финрезультаты «Татнефти» выросли г/г за счет рублевых цен на нефть

«Татнефть» представила сильный отчет за 1П 2024 г. Выручка выросла на 49% г/г, до 931 млрд руб., EBITDA — на 14% г/г, до 197 млрд руб., чистая прибыль — на 3% г/г, до 151 млрд руб. «Татнефть» уже рекомендовала дивиденды по итогам 1П 2024 г. на уровне 38,2 руб./акцию (6% див. доходности к текущей цене), дата закрытия реестра — 8 октября 2024 г. Дивиденды по итогам 1П 2024 г. составили 57% от чистой прибыли за период.

Ранее, в конце июля, отчет за 1П 2024 г. опубликовала компания «Газпромнефть».