ВТБ

◾ Минфин России планирует в 2026 году провести два–три вторичных размещения акций (SPO) компаний с государственным участием.

◾ Об этом рассказал заместитель министра финансов Алексей Моисеев, выступая на форуме Московской биржи по корпоративному управлению «Фундамент нового роста».

◾ «Скорее всего, это будут компании, которые уже торгуются», — уточнил он.

◾ «Мы пообещали до 2030 года на 1 триллион рублей вывести акции компаний с госучастием на рынок. В этом году этот KPI успешно, уверенно выполняем. Например, Дом.РФ проведёт IPO через несколько недель», — сказал Алексей Моисеев, выступая на форуме.

◾ Он добавил, что в этом году также состоялось SPO ВТБ, в ходе которого госбанк привлёк почти 84 миллиарда рублей. В 2026 году ВТБ проведёт конвертацию «префов», принадлежащих государству, в обыкновенные акции.

◾ Переходя к теме регулирования процедуры отбора независимых директоров в компаниях с государственным участием, Алексей Моисеев признал важность пересмотра некоторых критериев.

В ближайшее время рынок может снова столкнуться с ростом волатильности. Инвесторы ждут конкретики по возможным очным переговорам глав РФ и США и будут остро реагировать на любые новости на эту тему. Кроме того, впереди заседание ЦБ РФ по ключевой ставке, на котором также вполне возможны сюрпризы не только в решении, но и в риторике.

Актуальный состав портфеля

• Фавориты: НОВАТЭК (NVTK), ИКС 5 (Х5), ВТБ (VTBR), Т-Технологии (T), Яндекс (YDEX), ЛУКОЙЛ (LKOH), ЕвроТранс (EUTR).

• Аутсайдеры: Сегежа Групп (SGZH), Группа Позитив (POSI), Московская биржа (MOEX), Татнефть-ап (TATNP), АЛРОСА (ALRS), ФСК–Россети (FEES), РусГидро (HYDR).

Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты снизились на 4%, корзина аутсайдеров упала на 5%, а Индекс МосБиржи просел на 1%.

НОВАТЭК
Впереди наметился новый значимый катализатор, способный оказать положительное влияние на рыночную стоимость компании. С проекта «Арктик СПГ — 2», согласно данным из открытых источников, была отгружена десятая партия сжиженного природного газа (СПГ). Таким образом, логистическая цепочка по реализации СПГ в рамках данного проекта функционирует даже в условиях рисков вторичных санкций для потребителей.

💳 По данным ЦБ, в сентябре 2025 г. прибыль банков составила 367₽ млрд (+9,2% г/г, в августе — 203₽ млрд), по сравнению с прошлым годом устойчивое повышение — 336₽ млрд в сентябре 2024 г. Также отмечаю, что доходность на капитал в сентябре увеличилась с 13 до 23,1%. Теперь приступим к интересным фактам из отчёта:

🟣 Основная прибыль (состоит из ЧПД, ЧКД, операционных расходов и чистого доформирования резервов) выросла до 300₽ млрд (в августе 184₽ млрд), положительно повлияло повышение ЧПД (+29₽ млрд, за счёт опережающего снижения процентных расходов -6% над доходами -3%) и сокращению отчислений в резервы (-84 млрд по сравнению с прошлым месяцем, когда банки признали потери по старым проблемным кредитам).

🟣Неосновные (волатильные) доходы немного подросли до 107₽ млрд (в августе 100₽ млрд). Банки преимущественно заработали на операциях и переоценке инвалюты и ПФИ (хеджирование) — 71₽ млрд (помогло ослабления ₽), а также на дивидендах от дочерних финансовых компаний (25₽ млрд)

«Я увидел рекламу и решил попробовать, — рассказывает инвестор. — Пополнил счет на 50 000 рублей, как было указано в условиях, и забыл об этом. Никогда не верил, что можно выиграть что-то крупное. Когда мне позвонил персональный менеджер и сообщил о выигрыше, это стало приятной неожиданностью».

«Золото сегодня демонстрирует уверенный рост, а прогнозы на следующий год предполагают потенциал повышения на 15–20%. Центробанки, особенно Китай, увеличивают долю золота в резервах. Если рубль ослабнет, можно будет дополнительно заработать на валютной переоценке. Пока планирую сохранить слиток как защитный актив», — прокомментировал победитель.

В пятницу (24 октября) ВТБ опубликует финансовую отчетность за 9М25. 

Мы ожидаем, что на фоне снижения ключевой ставки в июне-сентябре чистая процентная маржа в 3кв25 расширилась до 1,5% (после 0,9% в 1П25), что сопровождалось ростом чистых процентных доходов. При этом стоимость риска, по нашим оценкам, оставалась умеренной в 3кв25 (0,8%), что обеспечило низкие расходы на резервы. В 3кв25 существенно снизился вклад нерегулярных статей доходов (в сравнении с 1П25), однако признание отложенного налогового актива, судя по отчетности за 8М25, продолжилось. Его масштаб вносит некоторую неопределенность в финансовые результаты 3кв25.

По нашим оценкам, чистая прибыль по итогам 3кв25 снизилась до 84 млрд руб., рентабельность капитала (без учета бессрочных облигаций, RoE) – до 12%. С учетом результатов 1П25 мы ожидаем чистую прибыль на уровне 365 млрд руб. по итогам 9М25 (RoE – 20%).

Доля отказов заемщиков от потребительского кредита после его оформления в первый месяц работы периода охлаждения составляет 4–5% от выдач, рассказали «Ведомостям» представители ВТБ, банка Дом.РФ и «ОТП банка», не раскрывая абсолютных значений. Период охлаждения по потребительским кредитам и займам заработал с 1 сентября. Теперь кредиты и займы от 50 000 до 200 000 руб. можно использовать только через 4 часа после подписания договора, а свыше 200 000 руб. – через 48 часов. За это время человек вправе отказаться от заемных денег.

Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/finance/articles/2025/10/22/1148733-banki-podveli-pervie-itogi-raboti-perioda-ohlazhdeniya?from=copy_text

«После двух месяцев небольшого увеличения выдачи кредитных карт, в сентябре она вновь сократилась. При этом по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снижение составило более 35%.

С 21 октября Сбербанк поднял ставки по вкладам до 16–16,2% годовых в зависимости от уровня обслуживания. Наименее выгодны трехмесячные депозиты, доходность которых выросла на 0,5 п.п., по вкладам сроком до года прибавка достигает 2,1 п.п. Банк объясняет решение повышенным спросом на долгосрочные накопления и стремлением дать клиентам возможность зафиксировать доходность выше инфляции.

Повышение ставок крупнейшего банка отражает обострение конкуренции за «короткие» деньги на фоне высокой ключевой ставки и дефицита ликвидности в банковской системе. По данным ЦБ, доля вкладов до 180 дней за год выросла с 17% до почти 30%, а общий объем краткосрочных депозитов достиг 16 трлн руб. Банки вынуждены повышать доходность, чтобы удержать средства населения и компенсировать рост фондирования.

Решение Сбера показывает, что финансовый сектор пока не готов к смягчению монетарных условий. Ставки по розничным вкладам близки к ключевой, что сигнализирует о сохраняющемся давлении со стороны инфляционных ожиданий. По данным Росстата, инфляция с начала года превысила 4,8%, год к году около 8%, а базовая динамика остается устойчивой. Минфин при этом ускорил расходы — за девять месяцев исполнение бюджета превысило 80% от плана.