ВК

МКПАО «ВК» #VKCO. Честный взгляд

📉После редомициляции и конвертации бумаг осенью 2023г волна распродаж продолжалась практически до конца декабря.

✅ ВК за 3 кв 2023 г. увеличил выручку на 37% г/г, до ₽33 млрд. За 9 мес на 37% г/г, до ₽90,3 млрд. В основном рост прошел за счет онлайн-рекламы, выручка от которой увеличилась на 47% г/г, до ₽55,4 млрд. При этом обратите внимание на снижение среднегодовых темпов роста выручки компании до уровня 5 — 10% в год.

✅ Долг у компании высокий, вследствие активности на рынке M&A. Уровень долговой нагрузки > 5x по Net debt/EBITDA.

❌ АКРА понизило рейтинг МКПАО «ВК» до AA(RU), указывая на риск — высокую долговую нагрузку при среднем покрытии фиксированных платежей.

❌ Компания не платит дивиденды.

❌ Несмотря на значительное снижение котировок от максимумов, компания не выглядит дешево — 13,5х по EV/EBITDA при медианном значении за 5 лет 11,7х по EV/EBITDA.

🗣Мнение: на наш взгляд, долг и замедление среднесрочных темпов роста не позволит акциям компании в краткосрочной перспективе расти сильнее рынка. Консенсус — цена по рынку составляет ₽700, что дает максимальный потенциал роста не более 10%.

Портфельная теория гласит, что лишних акций на рынке не бывает. Даже самые слабые из них могут однажды хорошо себя показать. И всё же есть фишки, к которым стоит внимательно присмотреться, прежде чем добавлять в портфель: много факторов говорят не в пользу покупки. Для примера разберём случай ВК и назовём основные аргументы «против».

1. Стабильно убыточная компания

Чистой прибыли у ВК нет с 2020 года, а с поправкой на периоды обесценения активов — с 2018 года. У компании случаются прибыльные кварталы, но безубыточная серия обычно длится недолго.

И дело не только в разовых факторах. В прошлом году EBITDA колебалась на уровнях 2015–2016 годов. Нет роста уже почти 8 лет. Зато быстро растут расходы на зарплаты и персонал: с 10,7 млрд в 2016 году до 43,6 млрд (вчетверо).

2. Нет чёткой долгосрочной стратегии

Исторически ВК (ранее Mail.ru Group) много раз меняла собственников, руководство и портфель активов. И сейчас это сильно сказывается на бизнесе. У ВК во владении более 200 сервисов, которые слабо связаны друг с другом.

Мы подтверждаем наш целевой ориентир по TCS Group на уровне 4240 руб. и считаем, что консервативным инвесторам можно сохранять эти бумаги в портфеле.

Открываем идеи

Восстанавливаем идеи по Северстали и ВК, т.к. считаем, что бумаги сняли техническую перекупленность и готовы к развитию роста.

Северсталь

Тактическая цена: 1802 руб.

Бизнес компании обеспечивает самую высокую рентабельность в отрасли, при этом Северсталь по-прежнему недооценена рынком. Видим потенциал роста после возвращения к выплате дивидендов.

ВК

Тактическая цена: 731 руб.

Компания развивается за счёт органического роста и сделок M&A. Кроме того, ВК постоянно повышает эффективность бизнес-процессов. Более быстрое развитие станет триггером для роста котировок.

Увеличиваем долю

Самолёт

4,7% => 7,4%

Считаем, что давление продавцов в акциях компании снизилось.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель 

Аналитический Центр ПСБ

Пост из телеграм-канала от 31 января 2024:

Волна Вульфа в акциях ВК


Не является инвестиционной рекомендацией

Больше паттернов Волн Вульфа в телеграм-канале @wlfwvs

Несмотря на мой стратегический план роста с целью на 838.4 цена приближается к границе разворотных вил. 

Здесь же расположен и уровень 61.8% от падения.

Если вы держите сделку, так же как я, будьте готовы к развитию волны В в ближайшее время.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram   

Напомним, что ранее ЮМГ была известна как ЕМС или United Medical Group, и недавно она завершила конвертацию ценных бумаг после редомициляции в Специальный административный район (СAP) остров Октябрьский Калининградской области России.

— На котором мы можем фиксировать прибыль в наших позициях

— ➡️В первую очередь конечно же среднесрочная история по Тиньку #TCSG, в котором у нас уже 4.5% чистого профита. Тут и история с переездом, и прекраснейшая техника — предпосылки для роста определенно есть

— ➡️Также прекрасно себя чувствует #VKCO, в котором у меня едут лишь остатки, но едут вполне удачно: почти 3% за день и 25% за январь — прекрасное движение взято. Есть мысль, что район 700 сходу пройти не получится: психологическое сопротивление + медвежий имбаланс дадут о себе знать

— ➡️Ну и наконец хотелось бы вспомнить этот разбор (https://t.me/c/1904549963/808) по #FEES, в котором советовал к открытию среднесрочную позицию по бумаге. Как итог — взято движение на 15% прибыли также чуть меньше чем за месяц. Мною позиция открывалась на небольшой объем, но многие, уверен, забрали неплохой "+" к портфелю