Аэрофлот

Авиакомпания в целом смогла достичь целевых показателей 2019, однако операционные результаты в декабре указывают на существенную стагнацию роста пассажиропотока в перспективе. Наш текущий прогноз предполагает рост пассажирооборота на 6% в 2020, и, возможно, мы пересмотрим его несколько позже в зависимости от дальнейшей динамики операционных показателей компании. Несмотря на то, что в долгосрочной перспективе Аэрофлот сохраняет привлекательность для инвесторов, на наш взгляд, акции компании в обозримом будущем будут торговаться хуже рынка вследствие распространения вируса в Китае и остановки производства модели Boeing 737Max.

Основной вклад в рост перевозок внесло международное сообщение (+16,3%), что связано с активностью населения в этом направлении вызванное укреплением рубля. Отметим, что группа Аэрофлот показала динамику хуже рынка (+9%), но показатель по темпам роста совпал с прогнозом менеджмента. Основной рост Аэрофлоту обеспечил лоукостер Победа (+43,2%) тогда, как динамика головной компании была слабой (+4,1%).

Нервозность, вызванная публикациями в СМИ по поводу вспышки вируса должна затихнуть через несколько дней. За два месяца акции «Аэрофлота» выросли на 15%, поэтому коррекция на новости выглядит объяснимой. Ожидаем, что в феврале акции будут торговаться в диапазоне 100-110 руб. Цель – 115 была достигнута, до публикации отчета за год пересмотра не планируем.    

💡Акции Аэрофлота выросли за последнюю неделю, когда в целом авиаперевозчики заметно подешевели.

💡АЛРОСА может лишиться поддержки от восстановления спроса на алмазы (на Китай и Гонконг приходится 1/7-1/8 мирового рынка бриллиантов).

💡Газпром и НОВАТЭК испытывают давление низких цен на газ на фоне тёплой зимы и конкуренции с американским СПГ, а весной ожидается сезонное снижение спроса.

💡ГМК Норникель рос вслед за ценой палладия. При этом медь и никель упали на 5-7% за неделю. Что если экспоненциальный рост цены палладия также внезапно прервётся?

Источник- телеграм-канал ВТБ Мои Инвестиции