Арктик СПГ-2

Мы однозначно поддержим наших партнеров в «Арктик СПГ 2», продолжаем финансирование на тех же условиях, если необходимо будет добавить денежные средства, мы, конечно, готовы

— первый зампред правления банка Александр Ведяхин

Сбербанк продолжит финансировать «Арктик СПГ 2» — ПРАЙМ, 06.09.2022 (1prime.ru)

На данный момент мы сохраняем позитивный взгляд на акции Новатэка.

«НОВАТЭК» за счёт логистический гибкости СПГ и сильного спроса не испытывает таких проблем с реализацией, как «Газпром».

При этом около 25-35% СПГ с проекта «Ямал СПГ» продаётся на спотовом рынке, что позволяет компании выигрывать от аномального роста цен на газ. Вместе с повышенными ценами на прочие углеводороды это, по нашим оценкам, может позволить «НОВАТЭКу» по итогам года заплатить около 100 руб. дивидендов на акцию.

Что более важно, представители компании заявляют о планах ввести в эксплуатацию первую линию «Арктик СПГ-2» в 2023 году, что соответствует изначальным срокам. Далее, «НОВАТЭК» планирует развивать собственные технологии для сжижения, что в случае успеха сможет позволить компании хотя бы частично реализовать планы по росту производства СПГ.

При этом решение не публиковать отчётность за полугодие, вероятно, является вынужденной мерой, связанной с тем, что раскрытие излишнего объёма информации может упростить введение санкций против компании. Отметим также, что ключевыми рисками для кейса «НОВАТЭКа» являются возможность очередного витка укрепления рубля и сложности в развитии собственных технологий по сжижению.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Цена газа спот на TTF на закрытие 29 июля – 2019 долл./тыс. куб. м

Спотовая цена газа на площадке TTF в Нидерландах с поставкой на «день вперед» 29 июля на закрытие составила 191,5 евро за МВт ч., что в переводы на кубометры означает более 2 тыс. долл. за тысячу кубометров.

Цены на газ остаются на высоких уровнях, чуть уступая пикам начала марта 2022 г. Затягивание решения ситуации с поставками по Северному потоку-1, ключевой магистрали экспорта российского газа в Европу, прямым образом влияет на цены. Так, с середины июня прокачка газа реализовалась на 40% мощности, а с конца июля уже на 20%. Это связано как с плановым профилактическим ремонтом, так и сложностью с возвратом Газпрому отремонтированных турбин из Канады. Из-за сокращения прокачки газа цены на него подскочили свыше 2 тыс. долл./куб.м. Очевидно, что до разрешения ситуации и недополучения Европой газа цены продолжат оставаться на повышенных уровнях. Конъюнктурно это позитивно для бумаг российских газовых компаний.


( Читать дальше )

⬆️ Индекс Мосбиржи: 2 196,22 (+0,17%)

⬆️ Индекс РТС: 1 153,95 (+1,58%)

В российской экономике продолжают преобладать дезинфляционные факторы. За период с 16 по 22 июля 2022 года потребительские цены снизились на 0,08% после снижения на 0,17% неделей ранее. В годовом выражении темпы роста цен снизились до 15,30%.

Минэкономразвития сообщило о снижении ВВП в июне на 4,9 с 4,3% в мае. Министерство отметило спад в металлургическом секторе, леспроме и химпроме.

Компания ЕвроХим сообщила, что российские производители удобрений продолжают сталкиваться с экспортными трудностями. Иностранные контрагенты опасаются работать с компаниями, акционеры которых подпали под персональные ограничения ЕС.

Аэрофлот с 30 октября запускает прямые рейсы в Таиланд, Индию и на Мальдивы.

По данным «Ъ», НОВАТЭК намерен сменить основных подрядчиков создания верхних и нижних строений гравитационных платформ для проекта «Арктик СПГ-2». Работы передадут двум новым подрядчикам — подконтрольной НИПИГАЗу Nova energies, а также Green Energy Solutions LLC, зарегистрированной в ОАЭ.

( Читать дальше )

#энергетика #энергетическийсектор #кризис

Друзья, наше с вами поколение стало свидетелями развернувшегося энергетического кризиса, сопоставимый с шоком цен на нефть в 1970-х годах. Несмотря на повсеместно поступающие индикаторы о замедлении мировой экономики и приближения рецессии, которая должна замедлить спрос и «сбросить» цены, стоимость энергоносителей продолжает расти. Сегодня спотовые цены на природный газ в Европе достигли $1850 за тысячу кубов, а в Азии — почти $1400. Для понимания — это в 26 раз больше, чем в разгар пандемии в 2020 году и в 12 раз — чем в «нормальном» 2019 году.

При этом энергетический кризис является только частью огромной пирамиды проблем, которые вытекают из высокой стоимости газа. Вслед за этим растут цены на электроэнергию и останавливаются энергоемкие производства — такие, как металлургические и алюминиевые производства. Поскольку 75% стоимости карбамида зависит от цены на газ, рост его стоимости до совершенно безумных значений сделал убыточным выпуск азотных удобрений в Европе и в зависимых от импорта газа странах (Пакистан, Индия и т.д.).

( Читать дальше )

Скажется ли на акциях «НОВАТЭКа» возможный переход на рубли при оплате СПГ? Об этом рассуждали аналитики, принявшие участие в онлайн-конференции «Нефть и газ – мировой энергетический кризис в разгаре» на сайте Finam.ru. Эксперты рассуждали, сохраняют ли акции фундаментальный потенциал, смогут ли из-за ограничений реализовать запланированные инвестпроекты, стоит ли ждать от них дивидендов за текущий год?

Сергей Кауфман, аналитик ФГ «ФИНАМ», отмечает, что на данный момент рынок СПГ является дефицитным, а доля России на нём составляет почти 8%. «В связи с этим полагаем, что в случае соответствующего требования, большинство российских клиентов согласятся на оплату в рублях, как это произошло с трубопроводным газом. При этом СПГ обладает намного большей логистической гибкостью, в связи с чем перенаправить потенциально выпадающие объёмы на альтернативные рынки намного проще, чем в случае трубопроводного газа.

В рамках ПМЭФ глава компании Леонид Михельсон сделал ряд позитивных заявлений, на фоне которых на данный момент мы рекомендуем покупать акции „НОВАТЭКа“. В частности, Михельсон заявил, что „НОВАТЭК“ продолжит выплачивать промежуточные дивиденды. По нашим оценкам, если во втором полугодии произойдёт нормализация курса рубля, то по итогам года дивидендная доходность „НОВАТЭКа“ может превысить 10%. Также Михельсон заявил, что компании сохраняет планы по введению в эксплуатацию первой линии Арктик СПГ-2 в 2023 году, хотя сложности из-за западных санкций у проекта неизбежно возникают», — прокомментировал он.

( Читать дальше )

Опубликованные сегодня операционные результаты, на наш взгляд, нейтральны для акций «НОВАТЭКа». Обращает на себе внимание снижение добычи жидких углеводородов на 8,5% (г/г), что, вероятно, связано со временными сложностями по их реализации на европейском рынке.

Ранее глава компании Леонид Михельсон заявлял, что в 2022 году ожидает незначительного снижения добычи ЖУВ – преимущественно нефти. Отметим также, что снижение реализации газа на международных рынках (т.е. реализации СПГ) на 8,3% (г/г) до 2,2 млрд куб. м может быть связано как с увеличением доли продаж по долгосрочным контрактам, так и с повышенным объёмом газа, отраженного в отчёте как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов. При этом общая добыча газа увеличилась на 1,5% (г/г) до 20,25 млрд куб. м.

На данный момент сохраняем позитивный взгляд на акции «НОВАТЭКа». Повышенные цены на СПГ и нефть поддерживают текущие финансовые результаты компании, что, по нашим оценкам, может позволить «НОВАТЭКу» по итогам года выплатить рекордные дивиденды объёмом 107 руб. на акцию (11,5% доходности).

Кауфман Сергей

( Читать дальше )

Сегодня акции НОВАТЭКа – в лидерах роста, прибавляют 6,5%, а от своих пиков бумага отскочила на 22%. Мы связываем такую положительную динамику с озвученными на ПМЭФ заявлениями, настраивающих на позитивные прогнозы.

Во-первых, компания заявила, что не стала менять срок запуска первой линии проекта Арктик СПГ-2 (2023 год) и сохранила прогноз по росту добычи газа в 2022 году на уровне 2-3%.

Во-вторых, компания объявила о сохранении практики выплаты промежуточных дивидендов в 2022 году, которые, по нашим оценкам, могут превысить 10%.

Наконец, по сообщениям СМИ, Saudi Aramco может выкупить долю TotalEnergies (Франция) в проекте Арктик СПГ-2.

По нашему мнению, текущие цены не полностью учитывают потенциал реализации проекта Арктик СПГ-2 и переоценивают санкционные риски. В этих условиях бумаги компании могут показать опережающий рост по сравнению с другими компаниями российского нефтегазового сектора.

Промсвязьбанк

На мой взгляд, ключевым источником роста акций «НОВАТЭКа» стало не подорожание газа, а заявления представителей компании на ПМЭФ. В частности, Леонид Михельсон сообщил, что компания сохраняет планы по реализации проектов «Арктик СПГ-2» и «Обский ГХК» (хотя сроки и могут быть сдвинуты), а также продолжит выплачивать промежуточные дивиденды. Ранее акции «НОВАТЭКа» долгое время выглядели хуже рынка, т.к. после введения санкций на поставку оборудования для производства СПГ стратегия компании оказалась под угрозой. Всё ещё не до конца ясно, как именно будут реализовываться новые проекты «НОВАТЭКа», однако менеджмент и представители Минэнерго внушили инвесторам некоторое количество оптимизма, что и отразилось на акциях.

Исторически около 25% СПГ с завода «Ямал СПГ» продаётся на спотовом рынке, где цены сейчас находятся у отметки $34 за mmbtu. Остальное продаётся по долгосрочным контрактам с нефтяной привязкой, где цены могут быть в 2,5 раза ниже. Проблем с реализацией «НОВАТЭК» пока не испытывает.

( Читать дальше )

Газовые компании

Газпром и НОВАТЭК имеют все шансы, чтобы извлечь выгоду из высоких цен на газ в среднесрочной перспективе и обеспечить инвесторам двузначную дивидендную доходность. Сегодняшние спот-цены на газ в Европе в районе $1000 за тысячу кубов нам представляются не временным фактором, но структурной составляющей рынка на период до 2025 г., когда американские газовики введут новые СПГ-проекты. В отношении дивидендов за 2021 г. обе компании доказали готовность следовать действующим политикам. Газпром с прогнозируемой на 2022 г. дивидендной доходностью в 27% нам представляется предпочтительным вариантом инвестиций по сравнению с НОВАТЭКом, которому необходимо уточнить перспективы СПГ-проектов.

Катализаторы: рост цен на газ в 2П22 с увеличением спроса со стороны стран Азии; реализация программы выкупа акций на $1 млрд (НОВАТЭК).

Риски: сокращение долгосрочных планов экспорта из-за ограничений ЕС на поставку оборудования для СПГ-проектов и отказа европейских покупателей от российского газа.

( Читать дальше )