Аналитика форекс

Сессия вторника началась с публикации данных по ВВП Китая. Данные оказались на уровне среднего прогноза, зафиксировав рост экономики КНР на 6,8% г/г в четвертом квартала 2015 года. При этом за весь 2015 год китайская экономика выросла на 6,9%, показав тем самым минимальные темпы годового расширения с 1990 года. Большой новостью для рынков это не стало, так как снижение активности в промышленности страны и падение инвестиций в основной капитал уже давно сигнализировали о продолжении спада, кроме того, рынки уже давно относятся с осторожностью к официальной китайской статистике, объективность которой вызывает большие сомнения. В частности, удивляет точность, с которой на протяжении последних лет официальные данные по ВВП совпадают с прогнозами правительства КНР. Объяснений тут может быть два: или в китайском правительстве работают лучшие в мире экономисты и аналитики, которым под силу спрогнозировать развитие экономики и управлять ею в рамках данного прогноза, или же официальная статистика не отображает реальную картину. Второй вариант в случае с китайскими данными кажется более вероятным, тем более что он подтверждается другими данными. В частности, наряду с сообщением о росте ВВП в 2015 году на 6,9%, агентство Reuters со ссылкой на официальные источники сообщило о сокращении за аналогичный период выработка электроэнергии в стране на 0,2%, что стало первым сокращением данного показателя с 1968 года.

Европейская валюта, так удачно закрывшая прошлую неделю, не смогла сохранить бычий настрой на открытии новой. Положительная динамика, которая была характера для мировых фондовых рынков в понедельник, лишила главный валютный риск ключевого локального преимущества – статуса валюты финансирования. В свою очередь улучшению рыночных настроений поспособствовало решение Центрального банка Китая о внедрении обязательного резервирования на офшорных счетах в юанях в попытке ограничить спекуляции на дальнейшее снижение курса юаня. Стоит отметить, что подобные действия действительно подтверждают нежелание китайских монетарных властей провоцировать валютные войны, в разжигании которых их обвиняет уже весь мир. Перспективы пары EURUSD будут во многом зависеть от реакции трейдеров на китайские данные по розничным продажам, состоянию промышленного сектора и показателя ВВП. Если панику удастся избежать, то уже через несколько часов главной фундаментальной темой для евроспекулянтов будут данные по индексу потребительских цен в Еврозоне. Напомню, актуальный уровень инфляции будет представлен участникам рынка в 13:00 МСК. Судя по прогнозам, а также учитывая катастрофическое снижение стоимости нефти, вероятность того, что месячный индикатор ИПЦ по-прежнему не может преодолеть дефляционные риски велика. В случае, если инфляция и вовсе окажется на новом локальном минимуме, потерь европейскому валютному активу не избежать.

Европейская валюта в конце прошлой недели получила неплохой заряд бодрости после очередного ухудшения общерыночных настроений. Стоит отметить, что в ходе прошедшей недели была отмечена значительная волатильность на фондовых и товарных рынках, поскольку инвесторы метались между нежеланием рисковать и склонностью к риску. В пятницу после относительного затишья в четверг, участники рынка снова столкнулись с разгрузкой китайского Shanghai Composite просевшего более чем на 3%. Еще одним поводом для рыночной паники выступило и катастрофическое падение нефти, которое многие связывают уже с совершенно новой реальностью для рынка энергоресурсов. Тем не менее, из этого можно сделать и совершенно другой вывод – как только Китай перестанет приковывать внимание трейдеров, главной европейской темой будут значительные риски, связанные с влиянием нефти на уровень потребительских цен. Низкая инфляции, а также серьезные предпосылки для ее дальнейшего снижения непременно поднимут вопросы, касающиеся возможности расширения программы количественного смягчения со стороны ЕЦБ. Как раз на это я и предлагаю перефокусировать свое внимание. В отличие от прошлой пятидневки, текущая неделя заготовила нам достаточно важной статистики. В частности, уже завтра нас ожидают обновленные данные по ИПЦ Еврозоны, снижение которого может спровоцировать серьезную разгрузку главного валютного риска.

Европейская валюта все-таки подумывает об обновлении локального минимума на уровне 1,0750. После выходы довольной неплохих данных по торговому балансу Китая, интерес к защитным активам ослаб, отчего евро лишилось прошлой фундаментальной поддержки от статуса валюты фондирования. Сальдо торгового баланса Китая за декабрь неожиданно превысило прогнозы. При этом экспорт упал на 1,4% г/г против прогноза снижения на 8%, а импорт снизился всего на 7,6%, по сравнению с падением на 11%, которое ожидали эксперты. Как мы и предполагали, не обошлось и без фундаментального негатива со стороны самой Еврозоны. Агентство по статистике Европейского Союза сообщило, что промышленное производство в ноябре просело на 0,7% против прошлого роста на 0,8%, что оказалось одним из самых существенных снижений за многие месяцы. Основным катализатором столь удручающих данных стал энергетический сектор, который с учетом сезонных колебаний упал на 4,3%. Не стоит забывать и про низкие показатели спроса на товары длительного пользования, усилившие общее снижение. Европейский центральный банк уже выразил обеспокоенность за будущие темпы экономического восстановления, особенно в свете того, что ситуация на развивающихся рынках продолжает ухудшаться. Полагаю, совсем скоро мы увидим каким образом подобные мировые тенденции скажутся на темпах роста ВВП Еврозоны.