Авиакомпания Россия

«Аэрофлот» опубликовал отчетность по МСФО за 2К20, которая показала существенное сокращение выручки (-85% г/г) и EBITDA (до отрицательных 2 млрд руб.), что в значительной степени обусловлено сокращением пассажиропотока в 2К20 (-89% г/г) из-за ограничений, связанных с пандемией коронавируса.

Тем не менее выручка и EBITDA оказались несколько лучше рыночных ожиданий, во многом благодаря неожиданно высоким доходам от грузоперевозок. Несмотря на то, что компания указала на тенденции восстановления пассажиропотока в 3К20, главным ориентиром для котировок акций компании в краткосрочной перспективе остается цена размещения новых бумаг, эмиссию которых компания в настоящее время готовит (внеочередное собрание акционеров состоится 11 сентября). Параметры эмиссии – фактический объем и цена размещения – пока остаются неизвестными.

Гончаров Игорь
Степанов Денис
Газпромбанк

Негативные моменты:

— Значительное снижение выручки и EBITDA, в основном в результате падения пассажиропотока на 89% г/г в 2К20 на фоне сокращения внутренних и международных перевозок соответственно на 80% и 99% из-за ограничений, связанных с пандемией.

( Читать дальше )

Сообщает источник, близкий к авиакомпании Россия:

Перенос платежей компании, в том числе в Пенсионный фонд, и отчислений по дополнительным страховым выплатам в другие фонды социального страхования будет осуществлен на середину октября. Размер отсрочки составляет более 250 млн рублей. Положительное решение по переносу выплат в налоговые органы было принято в связи с тем, что авиакомпания «Россия» входит в перечень системообразующих организаций страны и реализует социально-значимые услуги

источник

Вчера «Аэрофлот» опубликовал операционные результаты за март и 1К19.

Самым важным в представленных результатах мы считаем тот факт, что рост пассажирооборота на 18,3% по группе в целом и на 11,9% у «Аэрофлота» уже не сопровождался снижением занятости кресел. Годовая динамика последнего коэффициента была отрицательной с ноября 2018 года, а в мартовских результатах впервые был отражен разворот этого тренда. На показатели группы мог повлиять эффект базы сравнения, связанный с оптимизацией сети рейсов авиакомпании «Россия» в 1К18, а также позитивная динамика лоукостера «Победа», у которого вырос коэффициент занятости пассажирских кресел, однако мы отмечаем, что даже отдельные результаты «Аэрофлота» за март свидетельствуют об улучшении коэффициентов занятости кресел как на внутренних, так и на международных рейсах. И хотя рост цен на нефть вряд ли поддержит котировки «Аэрофлота», мы считаем представленные операционные показатели позитивной новостью для компании.

Теперь в центре внимания вопрос о том, не повысился ли коэффициент занятости кресел за счет удельной выручки. СМИ сообщают, что повышение цен на авиабилеты на майские праздники оказалось довольно существенным, что обеспечит некоторую поддержку «Аэрофлоту». Мы полагаем, что финансовая отчетность по РСБУ, которая может быть опубликована на следующей неделе, прояснит ситуацию с удельной выручкой «Аэрофлота». Если отчетность покажет ее существенный рост, мы можем расценивать это как признак того, что рынок начал освобождаться от избыточных мощностей, что было бы позитивным фактором для«Аэрофлота».

Sberbank CIB 

Группа «Аэрофлот» планирует перевозить к 2023 году 90-100 млн пассажиров в год, сказал Виталий Савельев, глава компании, на встрече с президентом РФ Владимиром Путиным. Прогноз на 2018 год составляет 56 млн человек.

Гендиректор «Аэрофлота» Виталий Савельев вчера встретился с президентом Владимиром Путиным и представил ему стратегические задачи Аэрофлота на 5 лет до 2023 года. Новые цели выглядят амбициозно, но выполнимы, на наш взгляд, учитывая исторические достижений «Аэрофлота». Рост пассажиропотока является основной целью, но пока не ясно, какой ценой он будет достигаться. Детали реализации плана пока не разглашаются, и мы ожидаем, что компания представит их позднее. Новая стратегия может улучшить отношение инвесторов к акциям «Аэрофлота», которые представляются нам перепроданными. Ниже мы приводим основные стратегические задачи национального перевозчика.

Перевозить 90-100 млн пассажиров в год к 2023 году против 56 млн в 2018. Это предполагает среднегодовые темпы роста 11%, которые выглядят амбициозно и превышают наши прогнозы (CAGR около 7%). Бизнес-модель Группы останется неизменной: сам «Аэрофлот» останется премиальным перевозчиком, его трафик увеличится до 52 млн с 36 млн (CAGR +7.6%) за счет органического роста, и увеличения доли транзитных пассажиров. В частности, пассажиропоток от международного транзита увеличится до 10-15 млн с 5 млн. Авиакомпания «Россия» останется социальным перевозчиком, специализирующимся на дальнемагистральных перелетах по России и чартерных рейсах, и мы не ожидаем существенного роста трафика в этом сегменте. Бюджетный перевозчик Победа будет ключевым драйвером роста пассажиропотока Группы, увеличив свой трафик до 25-30 млн к 2023 с 7 млн пассажиров в 2018, что соответствует CAGR 30%. Эффективность Победы уже доказана, и она будет продолжать развивать прямые перелеты между городами, увеличивая тем самым мобильность россиян, а также отнимая трафик у РЖД.

«Аэрофлот» будет развивать четыре региональных центра:

( Читать дальше )