Абрау-Дюрсо

Сбербанк подал заявление о банкротстве ООО «Вино он-лайн АГ» — ключевой структуры одного из крупнейших винных импортеров России, Alianta Group. Совокупный долг компании перед всеми кредиторами превышает 3 млрд рублей. С 1 сентября Федеральная налоговая служба заблокировала счета компании из-за неуплаты налогов.

По данным СПАРК, выручка «Вино он-лайн АГ» по итогам 2024 года упала на 22,38%, до 3,19 млрд рублей. Кризис дистрибутора связан с общим спадом на рынке: импорт вина в Россию за четыре месяца 2025 года сократился более чем в два раза. Эксперты связывают это с повышением ввозных пошлин до 25% и высокой ключевой ставкой.

Ситуация усугубляется внутренним управленческим кризисом в Alianta Group. Наиболее уязвимыми оказались компании, работающие с недорогими винами из недружественных стран, так как их продукция значительно подорожала и потеряла спрос.

www.kommersant.ru/doc/8008920

Винодельня «Абрау-Дюрсо», принадлежащая Борису Титову, совместно с производителем молочной продукции «Ренна» («Коровка из Кореновки») запускает выпуск мороженого. Первым продуктом станет эскимо в бельгийском шоколаде со вкусом игристого вина. Первая партия составит 80 тыс. штук, и в случае успеха компания готова расширить линейку.

Для «Абрау-Дюрсо» это возможность масштабировать бизнес за пределы винодельческого сегмента. У компании уже есть линейка продуктов питания, и такой опыт соответствует мировой практике: многие алкогольные бренды диверсифицируют ассортимент. Для «Ренны» проект станет способом загрузить мощности на фоне падения производства мороженого в России.

Эксперты оценивают риски нового проекта как умеренные. По словам руководителя WineRetail Александра Ставцева, успешность мороженого напрямую зависит от выхода в федеральные торговые сети. Пример «Кубань-вино», выпускающего сорбеты с 2020 года, показал, что ограничение дистрибуции тормозит рост продаж.

«Сегодня более 60% вин на полках магазинов и в ресторанах — отечественного производства, потребители все чаще выбирают российское вино», - сообщил Минсельхоз РФ.

Отчётность эмитента

️Контора Абрау-Дюрсо опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

Абрау-Дюрсо РСБУ 6 мес 2025 г: выручка ₽522 млн (+219,8% г/г), чистая прибыль ₽625 млн (-32,3% г/г).

e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=26517&type=3

Совсем недавно наткнулся на обилие новостей со статистикой в различных СМИ о падении продаж алкоголя и бессмысленности инвестирования в компании сектора. Мол, если главный драйвер роста упал, то не следует ждать хорошей перспективы от таких акций… Да, но не совсем так

🍺 По статистике видно, что алкогольный рынок в первом полугодии достаточно сильно просел и это заметно не только по просадке продаж на 14,7%, но и по сокращению производства на 26% до 46,58 млн декалитров. Водка потеряла 4,2%, коньяк — 9,8%, тихие вина — 12%, а слабоалкогольные напитки рухнули на рекордные 88,9%.

«Уверен, что на Аляске Путин и Трамп в основном и будут обсуждать экономические вопросы. При всей важности политики экономический базис никто не отменял. А большие проекты взаимовыгодного сотрудничества — это наше будущее. Ну а если пойдут большие проекты, то и малые начнут развиваться», -  такое мнение высказал РИА Новости специальный представитель президента РФ по связям с международными организациями для достижения целей устойчивого развития Борис Титов.

"Нас, например, очень интересует возможность торговать на американском рынке российским вином — уже очень хорошим, официально оцененным на международном уровне. Рынок потребления вин в США — самый большой в мире, а европейских производителей на этом рынке скоро ждут таможенные пошлины. Винное импортозамещение в России продвигается весьма успешно, отчего бы нам не заместить своим продуктом вина из Европы и на американском рынке", — заключил спецпредставитель президента РФ.

Розничные продажи водки в России в январе — июле 2025 года сократились по сравнению с аналогичным периодом 2024 года на 4,2%, до 41,36 млн дал, коньяка — на 9,8%, до 7,12 млн дал, следует из данных Росалкогольтабакконтроля.

Продажи ликероводочных изделий выросли на 15,3%, до 10,23 млн дал, других спиртных напитков — на 4,3%, до 8 млн дал. Всего продажи спиртных напитков крепостью свыше 9% сократились на 1,3%, до 66,78 млн дал.

В целом продажи алкогольной продукции (без учета пива, пивных напитков, сидра, пуаре, медовухи) в России за указанный период снизились на 12,1% — до 114,66 млн дал. Продажи слабоалкогольной продукции упали на 88,9%, до 1,09 млн дал.

Продажи виноградных вин сократились на 1,5%, до 32,16 млн дал, ликерных вин — на 11,8%, до 673,8 тыс. дал. Продажи игристых вин снизились на 3%, до 11,38 млн дал.

Продажи виноградосодержащих напитков с этиловым спиртом за отчетный период уменьшились на 11%, до 803,7 тыс. дал, виноградосодержащих напитков без этилового спирта — на 61,6%, до 141,7 тыс. дал. Продажи плодовой алкогольной продукции снизились на 74,8%, до 1,63 млн дал. 

Сектор: Напитки

Последний обзор по Абрау Дюрсо я делал 23 марта, тогда акции стоили 210 ₽ и я ожидал коррекции до 176 ₽, а от туда роста. По факту акции падали до 175-195, простояли на этом уровне ~4 месяца, а от туда падали еще ниже вплоть до 158 ₽. Мой прогноз сработал только в первую часть — коррекции, а роста не случилось. Сейчас акции стоят 176 ₽, давайте посмотрим, чего ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 215M$🚩 — компания малой капитализации
▪️ P/E — 9.16
▪️ P/S — 0.88
▪️P/B — 0.96
▪️EPS — 19.21 ₽
▪️EBITDA — 4.1B р.
▪️EV/EBITDA — 6.45
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором акции стали оцениваться существенно дешевле по метрикам, выросла и прибыль на акцию. Опубликован отчет за 2024 год, его и разберем.