АНдрей Верников

Прошлая неделя прошла под знаком роста отечественного  рынка, хотя американский фондовый рынок после шести недель повышения снизился. Помогло то, что нефтяные цены не провалились ниже отметки $105 (марка Brent). Инвесторы пересмотрели в лучшую сторону свое отношение к развивающимся рынкам, которые имеют хороший экономический рост, высокие валютные резервы и низкий государственный долг. Сразу хочу сказать, что рост этот носит «догоняющий характер» если бы наш рынок шел вровень  с другими развивающимися рынками, то пятничное закрытие индекса ММВБ было не на отметке 1465 пунктов, а на отметке 1550 пунктов, где индекс был в марте этого года. На этот факт указывает сравнение индексов MSCI Emerging Markets и ММВБ.  Международные инвесторы инвестируют в наши акции по остаточному принципу или не инвестируют вовсе и рынок поддерживают покупками исключительно  отечественные участники. На прошлой неделе продолжился отток средств из фондов инвестирующих в Россию, и продолжился приток средств в фонды разувающихся рынков. Главные события прошедшей недели — заседание ФРС США и заседание ОПЕК остались незамеченными инвесторами. Основное внимание инвесторов сейчас приковано к «фискальному обрыву» в США (одновременное резкое повышение налогов и секвестр бюджета с 1 января 2013 года). В пятницу известный экономист  Нуриэль Рубини  сказал, что ожидает, что  рынки упадут с  обрыва и это резкое падение заставит политиков прийти к соглашению. Посмотрим...


( Читать дальше )

Перед сегодняшним торгами сложился умеренно-позитивный фон: фондовые рынки Азии растут, курс валютной пары Aud/Usd также растет. Ожидания оправдались: четверг на американском рынке стал днем коррекции. Опасения по поводу «фискального обрыва» перевесили неплохие данные по безработице и розничным продажам. Индекс S&P-500 отыграл назад два дня роста из последних шести. При этом ключевые технические поддержки 1400 и 1383,4 не «подточены»! Похожая ситуация, после вчерашнего снижения нашего рынка, и на индексе ММВБ — ключевые поддержки 1444 и 1417,5 не «подточены». Ниже этих уровней в ближайшие дни индекс ММВБ не опустится. К слову, после вчерашнего вечернего комментария получил раздраженный отзыв от инвестора: «Андрей, а что Вы будете делать со своим „не вижу ниже..., если рынок завтра пробьет ниже 1415 по ММВБ? Галстук свой съедите, как Саакашвили? :-)“. Галстук мне есть не придется. И шляпу из хлеба не придется — предпосылки для сильного снижения отсутствуют. Вспомните сказку про мальчика-пастушка, который нарочно кричал: „Волк! Волк!“, хотя никакого волка поблизости не было и люди привыкли к этим крикам. А сейчас аналогичная ситуация сложилась с „фискальным обрывом“. Аналитики (и я тоже) кричат про него каждый день, но чем больше кричат, тем меньше это пугает инвесторов. Вчера спикер палаты представителей Джон Бонер обвинил президента Барака Обаму в медленно продвижении переговоров, но у американцев крепнет уверенность, что политики придут к компромиссу. Выбить стул из под бизнеса (мелкие и средние предприятия лишатся льготного налогового режима, представляемого им, если они создают рабочие места) и повысить налоги на средний класс это значит отпугнуть своего избирателя. Политикам это не нужно! Позиции демократов в переговорах более сильные, чем у республиканцев и последним придется идти на уступки.
 


( Читать дальше )

На прошлой неделе я ждал снижения индекса MSCI Emerging Markets Index от отметки 42,84. Этого не произошло: индекс растет четвертую неделю подряд и уровень 42,84 выступает сейчас в качестве локальной поддержки. Не надо быть финансовым гением, что бы понять,  что рост экономики сейчас происходит в основном в развевающихся странах. Например, рост экономики Бангладеш в последние годы не опускается ниже 5%. Рост населения также происходит в основном в развивающихся странах — постепенно крепнут новые слои потребителей, которые никогда не будут также богаты как американцы, но кабельное телевидение и мобильный интернет позволить себе смогут. По прогнозам ООН численность населения земли к 2030 году увеличится с нынешних 7,2 миллиардов до 8,3 миллиардов человек. До кризиса в Европе 2008 года можно было не принимать в расчет крепнущий в странах Юго-Восточной Азии средний класс, но сейчас корпорациям нужны растущие рынки Юго-Восточной Азии и Африки. По прогнозам экспертов в следующем году только Африку ждет приток прямых иностранных инвестиций от транснациональных корпораций  $50 -  $60 млрд.
 


( Читать дальше )

Ожидаю открытие рынка с повышением. В районе 1475 пунктов по индексу ММВБ давление продавцов усилится и котировки начнут снижаться. Трейдеры будут продавать акции не дожидаясь падения курса валютной пары Eur/Usd от отметки 1,31. Важным индикатором указывающим на приостановку роста является сегодняшнее снижение валютной пары Aud/Usd. Масштабного падения котировок не будет  - многие инвесторы пересмотрели в лучшую сторону отношение к развивающимся рынкам и ждут их роста в  2013 году (они перетерпят небольшую просадку рынка). О России речь идет в последнюю очередь. В первую очередь инвесторы думают об инвестициях в такие страны как Китай, Индию, Бангладеш, Филиппины, Индонезию… Развитые страны перегружены долгами, во многих развивающихся странах есть большие  валютные резервы,  низкий государственный долг и устойчивый рост экономики.  Бразилия и Россия у инвесторов не в фаворе из-за сырьевой направленности экономки  Но если приток средств на развивающиеся рынки, который мы видим в конце года,  в следующем году усилится, то и Россия в накладе не останется. Сразу скажу, что по вопросу ключевых развивающихся рынков есть разные мнения. К примеру, глава фонда Templeton Марк Мобиус видит и в России хороший потенциал для инвестирования (если бы я был основателем  Templeton Russia Fund, то и я бы увидел большой потенциал).
 


( Читать дальше )

Перед открытием бирж превалирует умеренно-негативный новостной фон. Курс валютной пары Aud/Usd, фондовый индекс Shanghai Composite (Китай) и цены на нефть снижаются. Ожидаем открытия рынка с понижением 0,2%. Сильной просадки пока не стоит ждать: на уровне 1443 пунктов  по индексу ММВБ находится техническая поддержка.  Кроме того, в переговорах по фискальному обрыву видны признаки прогресса. Президент США Барак Обама встречался с республиканским спикером палаты представителей Джоном Бонером в воскресенье, чтобы обсудить бюджетные проблемы и обе стороны в комментариях стараются не акцентировать внимание на разногласиях. Если бы признаков прогресса в переговорах не было, то американский рынок не смог бы восстановить позиции на которых он был до выборов. Европейские индексы вчера снизились на воскресном заявлении итальянского премьера Марио Монти о  возможном скором уходе из правительства, но негативная реакция инвесторов была довольной умеренной. Доходность 10-летних государственных облигаций Италии выросла  до 4,81%.  В конце июля глава ЕЦБ Марио Драги пообещал сделать все,  что необходимо в рамках мандата ЕЦБ, чтобы сохранить евро и с тех пор курс евро по отношению к доллару или растет или пребывает в боковом диапазоне с нижней границей 1,27. Отыграть назад позитив от заявлений Драги сложно. Итальянский премьер Марио Монти  останется на своем посту до выборов 2013 года  -  будет обеспечена преемственность правительств.
 
 


( Читать дальше )

 
Сегодня при открытии биржи рынок рос, но в данный момент котировки слегка проседают. Индекс ММВБ протестировал снизу 200-х дневную скользящую (о таком сценарии мы писали перед торгами), но на уровне 1444 оказались «медведи» со специальным киянками для рихтовки графика.  Слишком усердствовать в покупке сейчас никто не будет — конец недели. Данные по безработице в США за ноябрь выйдут только вечером. Не сегодня так завтра на развивающихся рынках начнется коррекция к росту. Кстати, я намерен продать все акции и возможно уже сегодня — в середине декабря жду просадку рынка. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets после трех недель  вплотную подошел к 8-ми месячному максимуму 42,88 и нужно быть очень наивным человеком, чтобы ждать пробоя этого уровня «с разбега». На недельных графиках индикатор MFI-7 не подтверждает пробой наверх  многомесячного понижательного тренда, который произошел на этой неделе. Жду, когда индекс начнет снижаться и протестирует пробитый понижательный тренд на уровне 42 (легкая коррекция) или даже уровень 41 (нижняя граница повышательного канала, сформированного в середине этого года). Похожая ситуация была в сентябре с.г… Индекс пробил наверх понижательный тренд, но после недели роста стал снижаться и протестировал его сверху. Гаданием на кофейной гуще не занимаюсь, но  на графике китайского индекса Shanghai Composite(Китай) есть сильное сопротивление 2130 в районе которого его рост на время прекратится.
 


( Читать дальше )

Ожидаем открытия с незначительным повышением. К слову, вчера днем  обсуждали, что может быть сегодня и решили, что первый час торгов вниз, а затем только наверх, а теперь этот сценарий поломался. Неудача переговоров министров финансов стран Евросоюза по созданию нового единого надзорного органа под управлением Европейского центробанка не будет иметь большого влияния на утренние котировки. Гораздо важнее,  что нефтяные котировки (Brent) не закрепились ниже предыдущего локального минимума 108,44, несмотря на кратковременное снижение до уровня 108,36.  Радует фондовый индекс Китая Shanghai Composite, который сумел одним днем роста перекрыть несколько дней снижения. Рост усиливается: индекс закрепился выше отметки 2000 пунктов на заявлении о новой экономической политике партии, а это сигнал для игроков на понижение на закрытие «коротких» позиций. В США на переговорах по фискальному обрыву серьезных успехов не достигнуто, тем не менее есть и позитивные сигналы — несколько видных республиканцев таких как Стив Кинг из штата Айова, заявили, что при определенных условиях может быть приемлемым повышение налогов на богатых.
 


( Читать дальше )

Ожидаем негативного открытия рынка (примерно на 0,4%). До улучшения ситуации с денежной ликвидностью, рынок будет остро реагировать на внешний негатив. Негатива не слишком много, но он есть. Цены на нефть снизились, китайский индекс Shanghai Composite достиг  четырехлетнего минимума. В США в ноябре неожиданно сократилась производственная активность из-за чего индекс Dow Jones Industrial Average  снизился на 0,46% (до 12965,6). А сильное техническое сопротивление находится на уровне 13100. Нет прогресса после двух недель переговоров по вопросу «фискального обрыва». Последние обстоятельство особенно важно для рынков: вчера агентство Fitch Ratings предупредило, что возможное повышения налогов и сокращения расходов представляют собой крупнейший кредитный риск для США в 2013 году. В Европе сейчас ситуация постепенно нормализуется — Испания официально обратилось за международной помощью ($ 50 млрд), а это чего ждали от нее международные инвесторы. В экономику Испании сейчас наблюдается приток иностранного капитала — lоходность испанских 10-летних облигаций упала с 7,6% до 5,5%. В декабре плохих новостей можно ожидать  скорее не из Европы, а из США.
 


( Читать дальше )