АНАЛИТИКА

Продолжаю серию своих публикаций по фундаментальному анализу. Сегодня поговорим о компании ФОСАГРО.

Если посмотреть на механистическую оценку, которую я уже демонстрировал на примере ПРОТЕК и ЧЕРКИЗОВО, то ФОСАГРО является неплохим кандидатом для покупки. Она сулит очень хороший результат – вероятность получить доход свыше удвоенной ставки без риска составляет 95%

Но дьявол кроется в деталях!

Во-первых, мы имеем дело с очень неустойчивыми показателями по росту выручки. Пятилетние темпы роста имеют среднее значения в 61% годовых, при стандартном отклонение в 27%.

Во-вторых, при достаточно стабильном отношении Валовой прибыли к выручке (Средняя – в 45% и стандартное отклонение (сто) – 8%), имеется очень большая волатильность статей не относящихся к основной деятельности компании, сильно влияющих на чистую прибыль (Средняя величина доходов/расходов не от основной деятельности по отношению к выручке 55%, сто – 29.94%). Строить прогнозы по такой волатильности очень проблематично.

Привет!  

Сегодня расскажем о спекуляциях, инвестиционных идеях, ответах на вопросы и нефтяночке.

Инвестклуб Т—Ж

Как инвестировать в долг Америки. У американского правительства есть несколько видов ценных бумаг: по одним платят купоны, по другим нет. Евгений Шепелев рассказал, как обычному человеку можно инвестировать в долг Америки.

Выросло недели

Акции Netflix подорожали на 5% за неделю. На этой неделе состоялась премьера фильма «Загадочное убийство» с Дженнифер Энистон и Адамом Сэндлером. За три дня фильм посмотрели 30,9 млн подписчиков.

Возможно, хайп вокруг картины помог компании увеличить количество подписчиков: сначала они подпишутся на пробный период, посмотрят популярный фильм, а потом начнут смотреть сериал за сериалом.

Алексей Корнилов, ведущий аналитик «Открытие Брокер» по международным рынкам, CFA

Есть категория инвесторов, которые предпочитают покупать бумаги после падения, рассчитывая на отскок. Такой же расчёт был в случае компании Kraft Heinz, которые сильно снизились в феврале, но желаемого отскока не произошло. Теперь инвесторы задаются вопросом, почему же всем хорошо известная компания не отыграла хотя бы малую часть этого падения.

Причиной падения послужил отчёт за Q418, когда компания промахнулась по прибыли, EPS составил $0,84, ожидали $0,94. Более серьёзным негативом стало то, что компания заявила о списании $15,4 млрд. Как следствие, SCE начало расследование в области бухгалтерского учёта.

Доверие к компании Kraft Heinz было серьезно подорвано. Оказывается, компания может внезапно списать $15,4 млрд, что обнуляет прибыль за последние 3 с половиной года. Даже Уоррен Баффет (через компанию Berkshire Hathaway), один из крупнейших акционеров Kraft Heinz, не был в курсе происходящего, как и все другие акционеры. 

Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»

Мировые цены на нефть на прошедшей неделе значительно выросли по влиянием эскалации конфликта США и Ирана, балансирующих на грани военного столкновения. Кроме того, ФРС США в результате июньского заседания смягчила риторику, что оказало давление на курс доллара и также поддержало цены на нефть.

Цены на нефть сорта Brent в прошедший период снижались к уровню $60,50, а на нефть сорта WTI до уровня $57,59 за баррель в ожидании замедления темпов роста мирового потребления, после чего выросли к уровню $65,48 за баррель и $57,59 за баррель соответственно на фоне эскалации конфликта между США и Ираном. Спред между сортами нефти по состоянию на 20 июня 2019 г. составил до $7,8, отношение спреда к цене сорта WTI понизилось до 13,8%.

Ситуация на Ближнем Востоке меняется постоянно, что увеличивает волатильность цен. Мир также ожидает встречу G20, которая состоится 28-29 июня. Важнейшим фактором для мировой экономики станут переговоры по торговле между США и Китаем, делегации которых уже сообщили о подготовке к встрече.

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

Немного итогов предыдущей недели. Индекс МосБиржи повысился с 2739,28 п. до 2761,23 п., а РТС — с 1341,05 п. до 1375,02 п. Пара EUR-USD поднялась с $1,1209 до $1,1368. USD-RUB упала с 64,38 до 63,03, а EUR-RUB с 72,18 до 71,65. Нефть Brent подорожала с $62,01 до $65,20. Американский индекс широкого рынка S&P 500 поднялся с 2886,98 п. до 2950,46 п.

В районе Персидского залива продолжает ухудшаться ситуация, хотя США всё же не решились на удар по Ирану. ЕЦБ и ФРС отказались от планов повышения ставки в обозримом будущем и задумываются о смягчении денежной политики. Д. Трамп обращает внимание рынков на то, что в рамках саммита G20 состоится его встреча с главой Китая Си Цзиньпинем, что может стать поворотной точкой в торговой войне или точкой отсчёта ещё более жёсткого противостояния. Члены соглашения OPEC+ готовятся к встрече, на которой должна проясниться судьба ограничений на II полугодии, но заявления пока говорят о консенсусе по поводу продления. Инфляция в РФ замедляется, что создаёт условия для дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ. 

Управление анализа рынков «Открытие Брокер» представило инвестиционную идею на покупку акций Microsoft. По мнению аналитиков, рост рынка облачных технологий выступит сильным драйвером для дальнейшего увеличения выручки и прибыли компании. 

Фундаментальная идея

Microsoft Corp – ведущий мировой разработчик потребительского и корпоративного программного обеспечения. Компания известна широко распространёнными в мире операционными системами Windows и комплексом ПО для работы с документами Office.  Бизнес в текущем виде сосредоточен в трёх основных сегментах:

∙          производительность и бизнес-процессы (Microsoft Office, облачный Office 365, Exchange, SharePoint, Skype, LinkedIn, Dynamics);

∙          облачные сервисы (инфраструктура и платформа Azure, ОС Windows Server, SQL Server);

∙          персональные компьютеры (Windows Client, Xbox, Bing-поиск, медийная реклама, ноутбуки, планшеты и настольные ПК).