rgbi

Валютный рынок

Курс доллара ожидаемо находится в диапазоне 80-85 рублей с потенциалом движения к нижней границе на фоне дорогой нефти, но отмечу продолжающееся с мая прошлого года снижение курса доллара к юаню – основной валюте внешней торговли для России. Доллар как и другие валюты развитых стран (EUR, JPY, GBP) остаются слабыми, поэтому если и ждать девальвацию рубля, то не к доллару, а к юаню, закрепляющемуся в широком коридоре 12.1-13.0 рублей. В следующем году давление на рубль будет оказывать накопление ФНБ за счет снижения цены отсечения нефти до $50 в бюджетном правиле.

 

Рынок ОФЗ

 

( Читать дальше )

Обратите внимание,
какие выпуски ОФЗ стал размещать Минфин
16 сентября Минфин снова стал размещать не новые выпуски, а
доразмещать уже проторгованные на бирже старые выпуски (26238, 26252)



Крупнейшие участники рынка — это СЗКО (системно значимые кредитные организации),
СЗКО — крупнейшие нетто продавцы ОФЗ с начала 2024г.



( Читать дальше )

Благодаря погашению выпуска ОФЗ-ПД серии 26219 на 360 млрд руб. Минфину удалось разместить среднесрочный 7-летний выпуск на 117 млрд руб., тогда как спрос на длину остается слабым (15-летний выпуск был размещен только на 23 млрд руб.). Таким образом, объем реинвестирования средств от погашения в новые выпуски составил около трети. Остальной объем средств, вероятно, будет направлен на рынок МБК и в короткие ОФЗ (доходность 1-летних госбумаг вчера уже снизилась на 10 б.п.).

Данные по недельной инфляции оказались относительно неплохими — на 14 сентября рост цен составил 0,02%, а годовая инфляция замедлилась до 6,27% с 6,33% на конец августа. Однако ожидания повышения тарифов с 1 октября пока остаются для инвесторов ключевым фактором беспокойства. Так, по оценкам ЦБ, индексация тарифов ЖКУ добавит к годовой инфляции 0,7 п.п., при этом годовая инфляция приблизится к верхней границе прогноза регулятора в 7% (наш прогноз 7,2%).

Пауза в снижении ключевой ставки лишила рынок ОФЗ глобальной идеи и существенно ослабила поддержку котировкам, в результате чего давление на цены госбумаг, вероятно, будет сохраняться.

( Читать дальше )

Валютный рынок

 

На этой неделе рубль слегка укрепился на ожиданиях будущих экспортных доходов от нефтегаза, но стоит отметить заявления А.Г. Силуанова о снижении цены отсечения на нефть в бюджете 2027 года до $50 с текущих $59, что существенно повысит покупки валюты в ФНБ и будет давить на рубль в будущем. Это же означает более консервативный подход к оценке доходов бюджета и существенное ограничение роста расходов в 2027 году. Планируемые цифры по бюджету мы узнаем в 20-х числах сентября, сразу после выборов, и они могут неприятно удивить избирателя снижением социальных льгот, дотаций на льготную ипотеку или другими непопулярными решениями. В период высокой ключевой ставки ЦБ Минфин не будет превышать установленный им ковентант в 20% Госдолг/ВВП. Таким образом, расширение долга ограничено, рост налоговой нагрузки пересматривался уже в этом году, вероятна бюджетная консолидация.

Расширение профицита внешней торговли до $89,2 млрд за 7 месяцев позитивно для рубля, также как и использование средств ФНБ для финансирование программ лизинга в авиации – ЦБ будет что зеркалировать в 1 полугодии 2027 года.

( Читать дальше )

📉RGBI реагирует лёгким снижением на 0,1%, до 113,70, на сохранение ключевой ставки ЦБ РФ на уровне 14%. Дневное снижение также 0,1%


(Тайм-фрейм на графике — 30 минут)

К 13:49 мск индекс гособлигаций (ОФЗ) снижается на 0,1%, до 113,70 пунктов

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%: smartlab.news/read/203906-bank-rossii-soxranil-kliucevuiu-stavku-na-urovne-14

График: ru.tradingview.com/chart/DE6HTYEy/?symbol=RUS%3ARGBI

Фон рынка | 8 сентября 2026: До заседания ЦБ три дня, и рынок госдолга пока не делает резких движений. RGBI снова закрылся в минусе, но остается в боковике.


Корпоративная первичка, наоборот, оживает: вчера закрылись крупные размещения, сегодня стартуют новые выпуски и книги.

В сегменте слабых эмитентов снова плотная пачка кредитных событий.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,75 п. (-0,14% на закрытии 7 сентября).
— ОФЗ: заметных движений нет.


( Читать дальше )

Фон рынка | 7 сентября 2026: Рынок подошел к неделе заседания ЦБ в подвешенном состоянии.

Пятница закончилась для госдолга небольшим плюсом, RGBI закрылся на +0,25%. Но рынок уже смотрит не назад, а на пятницу 11 сентября — заседание ЦБ.


Консенсус заметно охладился: 23 из 30 опрошенных Ведомостями экономистов ждут сохранения ставки на 14%. Семь допускают снижение до 13,75%, повышения не ждет никто.

На первичке неделя начинается с крупного размещения ФосАгро на 40 млрд руб. (будет в сегодняшнем разборе), а кредитный риск за выходные спокойнее не стал.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,91 п. (+0,25% на закрытии 4 сентября).
— ОФЗ: индекс остается в августовском боковике, а основной триггер недели — решение ЦБ.


( Читать дальше )

Валютный рынок

 

На этой неделе рубль смог немного отскочить от 13 рублей за юань. ЦБ больше не может говорить, что валюта торгуется «в нижней части диапазона последних лет», но текущие уровни не должны значимо повлиять на инфляцию, т.к. остаются в рамках прогнозов аналитиков и компаний от 2025 года, компании закладывали в расчет себестоимости продукции примерно эти значения.

Поддержку валюте в ближайшие две недели окажет предстоящая оферта по юаневым облигациям Роснефти на 15 млрд. юаней (15 сентября), которые по опыту предыдущих оферт компания будет покупать на внутреннем валютном рынке. Через 12 дней предстоит экспирация по валютным фьючерсам, рынок часто меняет направление уже после экспираций.

Поддержку рублю с понедельника будет оказывать меньший объем покупок валюты в рамках бюджетного правила. Минфин переоценил размер дополнительных нефтегазовых доходов в августе, поэтому покупка валюты составит 55,6 млрд. в рублевом эквиваленте вместо ₽100,6 млрд.

 

( Читать дальше )

Фон рынка | 4 сентября 2026: Четверг для госдолга прошел практически без движения.

RGBI закрылся на 113,62 п. (+0,01%) — после насыщенной недели рынок пока не выбрал направление.


Главные драйверы остаются прежними: ожидания по решению ЦБ 11 сентября, свежая дефляция и оценка того, насколько устойчив спрос на ОФЗ после возвращения Минфина на аукционы.

Сегодня внимание смещается в первичку: Россети собирают заявки сразу на два трехлетних флоатера совокупным объемом от 30 млрд руб., а Т Плюс размещает выпуск на 10 млрд руб.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,62 п. (+0,01% на закрытии 3 сентября).
— ОФЗ: после снижения в среду рынок стабилизировался.


( Читать дальше )

Валютный рынок

Опрос инФОМ показывает, что все больше россиян ожидают укрепления валюты (доллара) к рублю: в августе 35% опрошенных, против прошлого максимума 33% в марте. Если в марте был дефицит юаней, вызвавший рост валюты, то сейчас такого нет: RUSFAR CNY остается вблизи ноля, торговый баланс выше прошлогоднего, цены на экспортные товары растут, а импорт стабилен. Вероятные причины ослабления лежат за пределами экономики: население пытается хеджировать политические риски и оказывает дополнительный спрос на валюту, которой становится все меньше, т.к. уже 60% внешнеторговых операций 2 квартала прошло в рублях, доля недружественных валют лишь 11,6%. В таких условиях даже небольшой дополнительный спрос вызывает скачки курса, но их устойчивость также низкая. Через месяц пройдут выборы и окажется, что ничего не изменилось, только давление в СМИ упадет, т.к. этот эпизод для дестабилизации России закончится.

Уже в понедельник на следующей неделе пройдет презентация основных направлений ДКП на 2027-2030 гг., а также саммит ШОС, поэтому неделя может оказаться разворотной для российских рынков.

( Читать дальше )