11 сентября уже в ценах? Что ОФЗ говорят о будущем ключевой ставки

Фон рынка | 8 сентября 2026: До заседания ЦБ три дня, и рынок госдолга пока не делает резких движений. RGBI снова закрылся в минусе, но остается в боковике.


Корпоративная первичка, наоборот, оживает: вчера закрылись крупные размещения, сегодня стартуют новые выпуски и книги.

В сегменте слабых эмитентов снова плотная пачка кредитных событий.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,75 п. (-0,14% на закрытии 7 сентября).
— ОФЗ: заметных движений нет.


👁 Макросигналы
— В течение дня
ЦБ опубликует июльские ставки по кредитам и депозитам. Смотрим, насколько быстро смягчение ДКП проходит в экономику.

— 9 сентября, 19:00 МСК
Недельная инфляция за 1-7 сентября — последний заметный ценовой сигнал перед заседанием.

— 11 сентября, 13:30 МСК
Решение Банка России по ключевой ставке. Консенсус — сохранение 14,00%, часть аналитиков ждет шаг на 25 б.п. вниз.

📦 Регистрации и новые выпуски
I Уровень листинга
— АЛРОСА-002Р-03 — зарегистрирован выпуск на 20 млрд руб.

II Уровень листинга
— Сэтл Групп-002Р-08 — зарегистрирован «зеленый» выпуск на 5 млрд руб.

💰 Новые ставки купонов
— ГТЛК-002Р-01: 23-й купон — 16,10%.
— Роснефть-002Р-12: 9-10-й купоны — 6,50% (юаневый выпуск).
— ДОМРФ-002Р-10: 1-й купон — 15,20%; 001Р-01R: 36-й — 14,00%.
— ПКО ПКБ: 001Р-06 — 19,00%, 001Р-09 — 17,80%, 001Р-11 — 17,50%.
— НФК-СИ-001П-03: 25-й купон 27,50%.
— Альфа-Банк-T2-CR-04: 11-й купон 17,60%.
— Группа Астон-КО-П11-002РС: 9-й купон 15,25%, 10-11-й — 14,25%, 12-й — 13,25%.

⚠️Из заметного вчера
- ФосАгро разместила БО-02-07 на 40 млрд руб.
— ВЭБРФ разместил ПБО-002Р-К747 на 37,15 млрд руб.
— Т-Технологии разместили КО-013 на 10 млрд руб.
— Совкомбанк выкупил по оферте облигации серии 001N-02.


⚙ Размещения и книги
— 08.09:
ЕвразХолдинг Финанс-003Р-07 — 23 млрд руб.
ХимМед-СПБ-001Р-01, до 500 млн руб., купон 22,50%.
11:00-15:00 МСК: книги АЛРОСА-002Р-03 от 20 млрд руб. и Сэтл Групп-002Р-08 от 5 млрд руб.

— 09.09:
РЖД-001Р-54R, допвыпуск на 15 млрд руб.
Россети-001Р-21R и 001Р-22R — суммарно 45 млрд руб., спред к ключевой ставке 130 б.п.
МТС-003P-02, допвыпуск, 15 млрд руб.

— 10.09:
МегаФон-БО-002Р-15 — 7,5 млрд руб.

— 11.09:
Алроса АК-002Р-03, 20 млрд руб.

🕔 Погашения
— 08.09:
ИКС 5 Финанс досрочно погасит 003Р-04 на 10 млрд руб.
Крупнейшие — ФосАгро 35 млрд руб., Российские автомобильные дороги 4,13 млрд руб., АВТОБАН-Финанс 3 млрд руб., ИЭК Холдинг 2 млрд руб.

— 16.09:
Инк-Капитал досрочно погасит 001Р-02 на 30 млрд руб.

— 29.09:
«ПР-Лизинг» проведет оферту по трем выпускам на 1,75 млрд руб.

⚡️Особое внимание: кредитные события
— ЕвроТранс: полноценный дефолт по всем 10 выпускам облигаций, общий объем 27,1 млрд руб.

— Вератек: дефолт по 10-му купону БО-02.

— Группа Продовольствие: дефолт по 4-му купону БО-03 и техдефолт по 9-му купону БО-02.

— СОБИ-ЛИЗИНГ: техдефолт по 33-му купону и части номинала 001Р-04.

-Центр-Резерв: техдефолт по 9-му купону БО-06.

— СибАвтоТранс: техдефолт по 21-му купону 001Р-04.

⭐️Рейтинговые действия:
— АКРА понизило рейтинг Группы Астон с BBB- до BB+, прогноз «стабильный».

— АКРА понизило рейтинг Инвест КЦ с A до BBB+, прогноз «стабильный».

— АЛРОСА-002Р-03 получила eAAA от АКРА, ФосАгро-БО-02-07 — AAA от «Эксперт РА».

🔊Мысль дня
До решения ЦБ три дня, и рынок госдолга уже голосует тишиной. А первичке ждать некогда — рефинансироваться бизнесу нужно по расписанию.

📣Анонс
Сегодня выйдут видео и пост с разбором ключевой ставки и вероятного решения ЦБ 11 сентября. Посмотрим, что рынок уже заложил в цены и где ожидания могут разойтись с реальностью.