Ставка ЦБ на паузе? RGBI отскочил, а рынок облигаций готовится к 11 сентября

Фон рынка | 7 сентября 2026: Рынок подошел к неделе заседания ЦБ в подвешенном состоянии.

Пятница закончилась для госдолга небольшим плюсом, RGBI закрылся на +0,25%. Но рынок уже смотрит не назад, а на пятницу 11 сентября — заседание ЦБ.


Консенсус заметно охладился: 23 из 30 опрошенных Ведомостями экономистов ждут сохранения ставки на 14%. Семь допускают снижение до 13,75%, повышения не ждет никто.

На первичке неделя начинается с крупного размещения ФосАгро на 40 млрд руб. (будет в сегодняшнем разборе), а кредитный риск за выходные спокойнее не стал.

📈 Пульс долга
— Ключевая ставка: 14,00%.
— Индекс Гос. облигаций (RGBI): 113,91 п. (+0,25% на закрытии 4 сентября).
— ОФЗ: индекс остается в августовском боковике, а основной триггер недели — решение ЦБ.


👁 Макросигналы
— 9 сентября, 19:00 МСК
Недельная инфляция от Росстата. В августе годовая инфляция ускорилась до 6,32% против 5,98% в июле — это главный козырь сторонников паузы.

— 11 сентября, 13:30 МСК
Заседание Банка России. Консенсус раскололся между сохранением 14,00% и шагом до 13,75%. Для длинных ОФЗ важнее не сама цифра, а формулировка сигнала.

📦 Регистрации и новые выпуски
II Уровень листинга
— Полипласт-П02-БО-17 — объем 1,4 млрд руб.
— МегаФон-БО-002Р-15.

III Уровень листинга
— Т-Банк-001SUB-T2-01 — субординированный выпуск.
— Альфа-Банк-002Р-32.

Мосбиржа также зарегистрировала допвыпуски РЖД-001Р-54R и МТС-003P-02, ЦБ — выпуск «Твой Склад» серии 02.

💰 Новые ставки купонов
— Биннофарм Групп-001Р-05: 19-36-й купоны — 19,00%.
— МИРРИКО-БО-П04: 15-й — 19,00%.
— Пионер-Лизинг-БО-П02: 93-й — 20,25%.
— ЭнергоТехСервис-001Р-10: 5-й — 16,50%.
— РСГ-Финанс-001Р-01: 4-й купон 9,50%.

⚠️Из заметного в пятницу
- Т Плюс разместил 002Р-03 на 10 млрд руб., КС +150 б.п.
— АФК Система выкупила по оферте 001Р-15 на 9,7 млрд руб.
— ВЭБРФ разместил 3,15% ПБО-002Р-К746 — на 1,57 млрд руб.
— Россети зафиксировали финальный спред по 001Р-21R и 001Р-22R на КС +130 б.п.


⚙ Размещения и книги
— 07.09:
ФосАгро-БО-02-07 — 40 млрд руб., КС +115 б.п.
Т-Технологии-КО-013 — размещение коммерческих облигаций.

— 08.09:
ЕвразХолдинг Финанс-003Р-07 — 23 млрд руб.
ХимМед-СПБ-001Р-01, до 500 млн руб.

— 09.09:
РЖД-001Р-54R, допвыпуск на 15 млрд руб.
Россети-001P-22R, 30 млрд руб.
МТС-003P-02, допвыпуск.

— 10.09:
МегаФон-БО-002Р-15 — 7,5 млрд руб.

— 11.09:
Алроса АК-002Р-03, 20 млрд руб.

🕔 Погашения
— 07.09:
18 выпусков на 6,18 млрд руб.

— 08.09:
ИКС 5 Финанс досрочно погасит 003Р-04 на 10 млрд руб.

— 16.09:
Инк-Капитал досрочно погасит 001Р-02 на 30 млрд руб.

— 29.09:
«ПР-Лизинг» проведет оферту по трем выпускам на 1,75 млрд руб.

⚡️Особое внимание: кредитные события
— ЕвроТранс: дефолты по сериям 01, 002Р-02 и БО-001Р-09.

— Оил Ресурс-001Р-01: техдефолт перешел в полноценный дефолт, не выплачено 67,8 млн руб.

— СибАвтоТранс-001Р-05: дефолт по 16-му купону.

— Михайловский молочный завод-001Р-02: техдефолт по 18-му купону и части номинала.

— Л-Старт закрыл просроченные обязательства по 001Р-1 и БО-01 и избежал дефолта.

— Рейтинговые действия:
НКР понизило Евраз и его облигации с AA+.ru до AA-.ru, прогноз стабильный; Эксперт РА подтвердило Полюс на ruAAA, прогноз стабильный.

🔊Мысль дня
За четыре дня до заседания ЦБ рынок уже голосует ожиданиями. Но в облигациях полезнее не угадывать решение регулятора, а понимать, что будет с бумагой при любом из сценариев.

📣Анонс
Сегодня новое видео и пост — ТОП-3 облигации начала сентября: Ростовская область, ФосАгро и АйДи Коллект. Разберем, где премия действительно интересная, а где высокая цифра просто просит внимательнее посмотреть на риск.