экономика России

Дональд Трамп, вступивший в должность в январе 2025-го после переизбрания, не стал тянуть с предвыборными обещаниями. Еще до Дня благодарения он выдвинул план мирного урегулирования российско-украинской войны, который США и Киев дорабатывают. Госсекретарь Марко Рубио уточнил: дедлайн гибкий, но давление нарастает — Киеву предлагают уступки Москве, включая нейтральный статус и гарантии безопасности. Рынки отреагировали мгновенно: Brent скатился к $62,92, WTI — к $58,44 на фоне праздничных торгов в США.

«Корпоративное кредитование растет, несмотря на высокую ставку, что приводит к росту производства и положительной динамике ВВП», - заявил в интервью РИА Новости первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.

«А говорить о стагфляции можно было бы, если бы все „встало“ с точки зрения кредитов, это был бы ранний индикатор. Поэтому рисков стагфляции нет», — пояснил Пьянов.

Алексей Заботкин прочитал лекцию в МГУ об истории экономических учений с проекцией на макрополитику в России (pdf).

Один слайд, на котором, правда, подробно не останавливались, нельзя обойти стороной. На нем все, что касается сбережений и дефицита бюджета, остается в умных книжках с прошлого века, но имеет мало общего с современной экономической реальностью.

💡Роль макроэкономической стабильности для долгосрочного роста, наверное, важна, но не в том виде, как записано на слайде — выделил знаком ❌. США и Китай давно опровергают тезис о необходимости низкого дефицита бюджета и роста госдолга.

«Большой дефицит» — это сколько? В нашей макрополитике это любой дефицит сверх расходов на обслуживание госдолга (нулевого структурного дефицита). Парадокс в том, что высокая ставка сама по себе делает дефицит и расходы на обслуживание госдолга «большими». В этой логике платить по госдолгу 10% сверх инфляции должно быть также проинфляционно.

В лекции была отсылка на Основные направления единой государственной ДКП, как источнику информации о нашей макрополитике. Каждый год нахожу противоречия в этом документе. Их становится меньше, но на 2026 находим те же постулаты, что «сбережения создают инвестиции» (записывал почему нет), а «дефицит бюджета вытесняет сбережения и, как следствие, частные инвестиции»:

Друзья, есть один показатель, который я всегда держу в фокусе сильнее, чем официальные цифры инфляции. Это — ожидания населения. То, что люди думают о будущем, говорит громче любых пресс-релизов.

📈 Инфляционные ожидания снова растут

В ноябре инфляционные ожидания россиян резко выросли до 13,3%. Мы фактически возвращаемся к уровням конца лета, когда инфляция в головах была значительно выше реальной.

И это ключевой сигнал: общество снова живёт в логике подорожаний, а не стабильности.

👀 Почему это опасно

Когда растут ожидания — люди:

🔹 меньше верят в завтрашний день;
🔹 меньше доверяют рублю;
🔹 быстрее тратят деньги;
🔹 реже формируют сбережения.

В ноябре доля тех, у кого остались накопления, упала с 39% до 31%. Страна стремительно превращается в экономику без запаса прочности.

❓ Кто чувствует инфляцию сильнее

Опросы показывают интересный разрыв:

🔹 у тех, кто имеет сбережения, ожидания — около 12%;
🔹 у тех, кто живет от зарплаты до зарплаты, — примерно 14%.

Последним сейчас тяжелее всех, и их доля растёт.

Переговоры по Украине давят на Brent, нефтегазовые доходы минус 35% в ноябре — ФНБ тает, рубль на 78/$, Мосбиржа в ступоре. Экспортеры в минусе, инвесторы: дивиденды под ножом, дефицит 3% ВВП. Что ждет ОПЕК+, ЦБ и ваш портфель?

Разбор механики, сценариев и рисков для частного инвестора и бизнеса.

Статья уже доступна в 📌Boosty  и 📌Sponsr.

На остальных ресурсах (в т.ч. здесь)—> через пару дней.