портфель

Ритейлер Fix Price представил свои операционные и финансовые результаты за 4К 2023 г., которые мы считаем нейтральными. Компания отчиталась несколько лучше ожиданий рынка и чуть ниже наших прогнозов. Выручка по итогам периода увеличилась на 7,8% г/г, а сопоставимые продажи снизились на 0,9%. Динамика улучшилась в сравнении с предыдущими кварталами благодаря более низкой базе, но результаты все еще не впечатляют. Спрос на непродовольственный ассортимент, не относящийся к крупным покупкам, оставался слабым. Валовая маржа в 4К была на высоком уровне в 35,3%, что позволило показать лучшую, чем мы ожидали, динамику рентабельности EBITDA. Финансовое положение группы осталось крайне устойчивым. По итогам года объем накопленных денежных средств на балансе превысил 37 млрд руб., а чистый долг стал отрицательным. В первом квартале текущего года компания должна будет выплатить промежуточные дивиденды в размере 8,4 млрд руб. или 9,84 руб. на ГДР. Эта выплата станет первой после долгого перерыва и, мы рассчитываем, что компании удастся наладить механизм для регулярных траншей.

( Читать дальше )

Управляющие компании рассматривают выпуск ЦФА на портфель ПИФов. Для них это создает дополнительный канал продаж, а также вариант новых продуктов на основе существующих фондов. Инвесторы получают инвестиционный продукт, расходы при покупке которого будут ниже, чем при приобретении составных частей в агентской сети УК. Однако такие инструменты имеют фиксированный срок обращения, что усложняет возможности спрогнозировать результат. К тому же по ликвидности они явно проигрывают торгам на Московской бирже.

Подробнее — в материале «Ъ».

Кажется, что обогнать рынок стало слишком просто, но возможно это работа в команде приносит свои плоды 📈
Если не берешь Норникель, Газпром (3-я и 4-ая позиция по размеру в индексе МосБиржи) в свой портфель — ты уже гуру рынка.
Почему я так орентируюсь на индекс? Так как в этом и заключается моя цель последних нескольких лет — обгонять индекс МосБирж полной доходности.
👉Предыдущий пост: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/983397.php

Укрупненная структура (всего 16,01 кк):

( Читать дальше )

22 февраля 2024 прошла онлайн встреча в инвестиционном клубе Finversia, на которой мы с Яном Артом рассматривали эмитентов в качестве кандидатов на включения/добавления/исключения портфеля Finversia.

Далее я приведу свои краткие выводы сначала по американским эмитентам, а потом по российским (все решения Инвестклуба доступны подписчикам на ресурсах Finversia)

( Читать дальше )

В новом году особо активных действий по портфелю пока не принимал. Разве что подсократил долю в Яндексе (была около 50% в портфеле). Новостей о благополучном для инвесторов закрытии сделки по продаже бизнеса всё больше, туман неизвестности потихоньку рассеивается, а значит и рисков всё меньше, и как следствие всё больше желающих купить и запрыгнуть в уходящий поезд. Им-то я часть и продал. 7 марта ВОСА, где будет объявлено в какой пропорции, обменяют акции миноритариям. Продолжаю управлять позицией.

Также немного подсократил долю в Совкомфлоте, в целом по-прежнему позитивно смотрю на компанию. Но могут быть негативные сюрпризы в отчёте, так как ввиду американских санкций, есть информация о проблемах с фрахтом наших танкеров. И страны G7 явно сейчас обратили свой взор на “теневой флот” и будут пытаться воздействовать на третьи страны и всячески пытаться помешать транспортировки российских энергоресурсов морем.

Да и полностью продал ЮГК, участвовал в IPO и получилось очень удачно докупить по низам в декабре, в итоге почти +43% за 2,5 месяца. По мне очень прилично за короткий промежуток времени, просится откат, плюс бумаги достаточно волатильные, с радаров не убираю.

( Читать дальше )

Ещё с августа 2023 синоптики обещали боковик на фондовом рынке. Даже границы указали. Всё в точности так и происходит уже более полугода. Я так понимаю, в это время долгосрочные инвесторы не зарабатывают. Разве что они набирают в свой портфель другие активы. Например, облигации, которые хоть и медленно но верно дают небольшой доход. Я тоже их понабрал всяких разных без особого понимания аж на 42% портфеля.

У меня такой настрой был: вот зафиксирую доходность на долгий срок и портфель стабильно будет расти. А потом разные другие идеи появлялись. Я начал спекулировать облигациями (Нафтатранс), участвовать в IPO (СКБФ, Камаз, Гарант-Инвест), полез в низкорейтинговые идеи (Сегежа, ФАРМФРД) и всякое прочее. По итогу даже доход с них интересный получился.

В комментариях к постам смартлаба присутствует много идей и споров по поводу того, как подготовиться к серьезному спаду рынка. Одна из них, купить облигации, а на спаде продать их и купить акции, которые вырастут быстрее. Наличие облигаций в портфеле — это уже хэджирование рисков.

( Читать дальше )

Назову так свой дилетантский эксперимент.

Мысль у меня такая. Когда рынок падает и это весомо отражается на собранном портфеле из разнообразных акций, то можно увидеть, что некоторые акции упали не сильно, а некоторые достаточно сильно. Я начинаю замечать разницу в 1%. Если предположить, что это очередное мелкое колебание рынка и позже индекс вернется на прежние уровни, то акции которые падали, так же вырастут на тот же уровень. Слабо упавшие акции, слабо вырастут в процентом соотношении, а сильно упавшие — вырастут сильнее. Тогда логично продать слабо упавшие акции, купить сильно упавшие и тем самым заработать лишний процентик на развороте рынка.

Это всё в теории. 

Минусы:

• акции могут вырасти не так, как ожидается;
• у каждой акции в портфеле может быть своя причина спада, а не общерыночная; 
• переспределение акций потребует дополнительных расходов на комиссии.

Теперь попробуем это связать с практикой.

• Мы всегда подвержены риску неправильного выбора акций, мы всего лишь пытаемся его минимизировать. Эти же принципы используем и при перераспределении.

( Читать дальше )

С момента формирования Модельный портфель корпоративных рублевых облигаций №1 23.08.2023 прошло неполных 6 месяцев. Подведем его итоги и обозначим дальнейшие планы.

( Читать дальше )

Сделки

Первая половина февраля была довольно активной в плане сделок. Сначала сократили часть позиций в фонде ликвидности и поучаствовали в новом размещении самолета, которое, несмотря на снижение ставки купона, прошло по рынку. Позиция небольшая, сформирована в целях диверсификации и долгосрочного удержания с YTM выше 15%. Ликвидность, несмотря на КС равную 16%, в данный момент приносит около 15% после вычета комиссий, летом очевидно будет меньше.

15 февраля пополнили портфель и приобрели флоутеры Авто Финанс Банка с ежеквартальным купоном КС+2.5%. ЦБ собирается удерживать ставки на текущем уровне до лета, следовательно, флоутеры на протяжении как минимум еще нескольких месяцев будут хорошей и, самое главное, выгодной альтернативой фиксам. Также после решения ЦБ по ключевой ставке дополнительно сократили позицию в фонде ликвидности и приобрели короткий выпуск лайм-займа с погашением в декабре этого года и YTM около 20% и короткий выпуск Авто Финанс Банка с погашением в сентябре и YTM 17%.

( Читать дальше )