опционы

В последние несколько лет заметил, что доля информационного шума, посвященного опционам, в разы больше, чем доля оборота опционов на рынке. 

Это и Гном, и постоянные секции посвященные опционам на конференциях, и специальные конференции, посвященные опционам. Почему на конференции по роботам больше половины времени говорили об опционах?

Давайте подумаем, что такое опцион? 
Это контракт со сверхнизкой торговой ликвидностью, нерыночным ценообразованием (цена формируется не в стакане опциона, а относительно цены базиса) и гигантской комиссией (сравните, сколько процентов от стоимости опциона занимает его комиссия).

К тому же, опционный ММ стоит очень дорого, а выигрыш от него для биржи весьма невысок.

У меня только одна версия происходящего. Когда человек заходит на рынок, надо дать ему иллюзию понимания рынка. Раньше это решалось обучениям параболикам, средним, и прочим похожим вещам. А вот теперь надо что-то новое.

Итак до окончания ЛЧИ осталась всего неделя. Которая определит, кто победит в этом году и получит награды. Приз за победу в моей номинации «трейдер-стратег» составляет 300.000 рублей.
Тихо и спокойно я дополз до 5 места с 125%, у первого места 173%. Как же выиграть приз?

Наверное самое время купить на все опционов? :) Сделать финальный рывок 

Однако текущий ЛЧИ запомнился только тем, как лидеры конкурса брали опционы и много теряли.

1) korchaga71 — лидировал с начала конкурса, дошел до 170% дохода. Сейчас сидит с потерянными 1,3М и 95% просадкой



( Читать дальше )

Вечер добрый.
Попробую на регулярной основе писать свое видение рынка и возможные позиции.
Немного о своей философии торговли.
1. Стабильных в долгосроке механических торговых систем не существует. Особенно коробят рекомендации вроде: разработай свою систему, строго придерживайся сигналов, не читай новости, не смотри корреляции, график сам все покажет и т.д.
2. Если вы не используете в своей торговле опционы — шансы на стабильность в долгосроке сложно отличимы от нуля.
3. Как торговать? Никто не научит. Влияющих факторов огромное количество, для нас это: не в порядке значимости, амеры, нефть, отношение к развивающимся рынкам, европа, азия, амер бонды, наши бонды, рубль, относительная сила/слабость, настроения широких масс, активность цб, межбанк, намерения крупного игрока, политика и т.д. и т.п.
4. Никто не знает, что будет на рынке завтра.
Это лирическое отступление. А теперь коротко по текущей ситуации. 16-го декабря экспирация — основная интрига в 135х путах ессно, берут стабильно дороже рынка, даже несмотря на пятницу, выходные и тету. Коллы дешевые, то есть видимость ожидания обвала. Если бы меня в моменте спросили где будет экспирация — диапазон 135-140, но скорей ближе к 140. До ФРС особо значимого ничего нет, высока вероятность умирающего боковика, продаем 140 коллы, 135 путы, фьючерсом правим дельту слегка (или более агрессивно, в зависимсти от видения рынка) в минус, или в ноль. Можно попробовать купить доллар/рубль, данные по амерам хорошие, могут и в декабре куе подсвернуть, это, конечно, ерунда, но на пару дней приличное падение очень вероятно, а по факту можно будет покупать. Пока ожидаю спокойную экспирацию. Но лучше следить за дельтой, вероятность резкого падения сейчас значительно выше вероятности резкого роста. Межбанк дорогой, нормативы скрипят у банков, непонятно за чей счет организовывавать банкет ралли.

По умному это называется типа контанго к теоретической цене.
Не могу понять причину делать это за неделю до экспирации.
Сколько было тем про 135 путы, но никто не задал этот вопрос и тем более не ответил на него.
Объяснения может быть 2:
1) Волатильность поднимется так, что теор. цена сравняется с фактом и даже будет выше.
2) Кого-то насильно держат в проданных 135х путах и не дают их откупить с таким убытком.  Чтобы сидел и надеялся дальше.
3) Отбивают охоту у толпы покупать 135 пут. Видимо ещё для этого не пришло время.


В среднем эти сценарии выглядят как медвежьи.
Ничего разумного как камнем вниз до 130 пока в голову не приходит.
А как вы объясните эту аномалию? За 3 года в опционах ни разу такого не видел, чтоб так долго и на столько много.

                                                                                                                            

( Читать дальше )

На данный момент количество открытых позиций у юр. лиц во всех путах декабря составляет 618К.




Можно предположить что из 900К ои в 135 страйке чуть больше половины куплено юр. лицами.
Уже несколько дней на рынке наблюдается пила при подходе к страйку 135, видно работают дельтахеджеры у продавцов.
Так как квартальные опционы расчетные, никакой поставки тонны фьючей не будет, на рынке их крыть соответственно не будут. Поэтому покупателям путов выгодно чтобы экспирация прошла в деньгах, в любом случае они это устроят имхо. Если покупка формировалась в районе 3000 за пут и дельта не хеджирована, то и на экспу могут опустить индекс ниже 130, чтобы уж точно заработать.
Для справки:
Продавец опциона хеджирует дельту фьючерсом продавая дешего и покупая дорого. (шорт гамма)
Покупатель опциона-покупает фьючерс дешего, продает дорого. (лонг гамма) 

Всем привет!
 
После публикации поста «Арбитраж на опционах и эффективное хеджирование»  я понял, что я, по большей части, не понят обществом. И дабы исправить данную ситуацию попробую пояснить все более «красиво».
 
Любой опционщик знает, что самое важное в портфеле опционов – это его «греки», и правильное управление портфелем лежит через понимание этих самых «греков». Так же опционщики знают, что эти «греки» действительны только в текущий момент, и при движении пары «цена/волатильность» «греки» будут меняться.
 
Как работает опционщик и как он хеджирует дельту проданного опциона Put, например? Считает ее, и далее делает поправку на волатильность, или на «вегу», т.к. при движении цены волатильность меняется. И в этом вопросе он опирается на свой профессионализм.
 
А разве нельзя этот процесс автоматизировать?


( Читать дальше )

Я уже 2 дня напряжно думал, как бы так прикупить индекса, чтобы самому понравилось.
Но все просто все уже придумано. до нас, за нас итд.
Первое, что я порывался сотворить это диапазонный форвард, типа продать 132500 путы и купить 137500 коллы — обычное решение для направленной торговли.
потом пришла идейка подстаховаться чуток и продать 145 000 коллов.
Получилась вполне классическая стратегия «лесенка», которую оч давно не использовал из-за нелюбви к направленной торговле, однако сейчас настроение самое то. Мартовский спрэд на падеж сформирован полностью, сижу и получаю удовольствие, а вот с декабрем хочется еще поиграться :)
Получилось так:


( Читать дальше )