инфляция

ФАС подготовила проект распоряжения об индексации тарифов на железнодорожные перевозки грузов и пассажиров на 2025 год. Согласно проекту, тарифы будут проиндексированы одномоментно с 1 декабря. Ранее рассматривался вариант двухэтапной индексации с 1 ноября либо одномоментной — с 1 января. Источник в ФАС подтвердил параметры документа. В аппарате профильного вице-премьера Виталия Савельева, Минтрансе, ОАО РЖД и ФАС отказались от комментариев.

Тарифы на грузовые перевозки вырастут на 13,8%. Эта цифра уже включает целевые надбавки. Имеющиеся надбавки, а именно 1,5% на корректировку налогового законодательства, 7% на капремонт и 1% на транспортную безопасность, с 1 декабря будут закреплены в прейскуранте на постоянной основе и включены в индексируемую базу. Изначально предполагалось, что со временем надбавки могут быть отменены.

«Шаг изменения ставки зависит от общего уровня ставки, но на этом уровне ставки мы точно не рассматриваем изменение ставки менее, чем на один процентный пункт. Один процентный пункт — это сейчас минимально возможный шаг», — сказал Тремасов в кулуарах Русского экономического форума в Челябинске.

«Мы не видим никаких просветов в части рынка труда. Здесь ситуация продолжает не стабилизироваться, а продолжает ухудшаться. Жесткость параметров рынка труда нарастает», - заявил на Русском экономическом форуме советник председателя Центробанка Кирилл Тремасов.

«Такая ситуация ведет к тому, что будут оставаться высокие темпы роста зарплат, значимо опережающие рост производительности. Рост зарплат, превышающий рост производительности, это прямые проинфляционные эффекты», — отметил Тремасов.

«Если на декабрьском заседании, до которого осталось полтора месяца, мы увидим действительно сильное нарастание инфляционных тенденций, если мы увидим сильный рост, сохранение прежних темпов роста корпоративного кредита или ускорение роста корпоративного кредита, если мы увидим набор других проинфляционных факторов, торынок отыграет грядущее повышение ставки еще до нашего решения. Ставки по облигациям, в сегменте госдолга, в сегменте корпоративных облигаций, как мы неоднократно видели, они вырастут, предваряя наше решение», — сообщил советник председателя Банка России Кирилл Тремасов на Русском экономическом форуме в Челябинске.

"Если мы, видя усиление проинфляционных рисков, нарастание инфляционных тенденций, если мы в этих условиях не повысим ставку, то это, скорее всего, выльется в подрыв доверия, в снижение доверия к проводимой денежно-кредитной политике (ДКП). Экономические субъекты в этих условиях могут подумать, что ЦБ, по-видимому, уже не считает обеспечение ценовой стабильности приоритетом", — отметил советник председателя ЦБ.

Вчера ЦБ опубликовал «Резюме обсуждения ключевой ставки» с изложением дискуссии по различным вариантам на заседании 25 октября. Также опубликован комментарий к обновленному среднесрочному прогнозу ЦБ. Среди важных моментов мы бы отметили следующие.

Основными предметами дискуссии были частичная реализация обсуждавшихся на сентябрьском заседании проинфляционных рисков и появление новых проинфляционных факторов, причины замедления экономического роста, необходимость в дальнейшем ужесточении ДКУ, шаг повышения ключевой ставки и сигнал.

Как известно, ужесточение ДКП произошло по нескольким параметрам:

1) повышение ключевой ставки до 21% – выше консенсус-прогноза рынка и нашего базового прогноза;

2) жесткий сигнал о возможности ее дальнейшего повышения;

3) серьезный сдвиг вверх прогнозной траектории ключевой ставки на 2025-26 гг.   

Одним из рассматриваемых вариантов было повышение ключевой ставки на 300 б.п. – до 22%. Как можно заключить из опубликованных материалов, выбор в пользу жесткого (а не умеренно жесткого) сигнала был обусловлен в том числе и тем соображением, что умеренно жесткий сигнал может сформировать у участников рынка преждевременные ожидания завершения цикла ужесточения денежно-кредитной политики.

Банк России ведет борьбу с инфляцией не только через ставку, но и через другие механизмы денежного рынка. К примеру, ЦБ продолжает активно изымать денежные средства. Так, с 21 октября было лишь два дня, когда ЦБ увеличивал их объем, в остальные 13 дней регулятор их изымал.

Кроме того, начиная с 28 октября, ЦБ увеличил объемы абсорбирования ликвидности с рынка. Столь высокая активность на данном направлении не наблюдалась с июня текущего года.

Ссылка на пост

Продолжаю разбирать отчеты компаний из продовольственного сектора. Ранее мы успели рассмотреть X5 и Ленту, которые порадовали своими финансовыми и операционными результатами. На очереди Fix Price — самая дешевая компания сектора по мультипликатору EV/EBITDA, но добавляет ли это привлекательности?

Финансовые результаты за 3 квартал 2024:

— Выручка: 78,8 млрд руб (+5,7% г/г)
— Валовая прибыль: 26,5 млрд руб (+5% г/г)
— Скор. EBITDA: 12,4 млрд руб (-12,5% г/г)
— Чистая прибыль: 6 млрд руб (-19,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Если это можно назвать позитивом, то выручка и валовая прибыль Fix Price в третьем квартале выросли на 5,7% и 5%, что обусловлено открытием 169 новых магазинов. Их общая численность увеличилась на 7,4% — до 6891 магазинов, а сама компания придерживается цели провести 750 чистых открытий в 2024 году. Летом также открыли два первых магазина в ОАЭ, расширив географию присутствия до 10 стран.

📉 В то же время имеем падение по скор. EBITDA и чистой прибыли на 12,5% и 19,4%. Причина столь негативной динамики кроется в расходах на персонал, которые в 3 квартале составили 11,2 млрд руб, увеличившись на 36,5% г/г. При этом доля зарплатных расходов в % от выручки выросла на 14,3% против 11% годом ранее.