геополитика

◾ В целом в октябре на российском рынке акций наблюдалось продолжение коррекции на фоне роста геополитической напряженности и новых санкционных ограничений.

💬 «За день (21.10.2025) Индекс МосБиржи (IMOEX) снизился на 4,1%, что стало крупнейшим дневным падением с сентября 2022 г., при этом в октябре он достиг минимального значения с декабря 2024 г. — 2431 п. По итогам месяца Индекс МосБиржи упал на 5,9%, до 2525 пунктов».

◾ Второй месяц подряд все отраслевые индексы показывают отрицательную динамику. Наибольшее снижение наблюдалось у индексов строительной отрасли (–17,7%), а также нефтегазовой (–8,0%) и электроэнергетической (–7,6%) отраслей, тогда как наименьшее — у телекоммуникационной отрасли (–1,4%).

◾ В среднем в октябре индекс волатильности российского рынка (RVI) вырос на 3,2 п., до 36,0 п. (на пике достигал 40,7 п.), тем не менее оставаясь ниже среднего значения за предыдущие 12 месяцев (39,7 п.).

◾ На вторичных биржевых торгах акциями крупнейшими нетто-покупателями остаются розничные инвесторы (приобрели акций на 13,3 млрд руб.

❗️Венгрия получает освобождение от санкций США на российскую энергию — Орбан.

❗️Американские санкции против проекта АЭС «Пакш-2», в котором участвует Россия, полностью сняты, сообщил Орбан.

Легального способа отъёма замороженных российских активов не существует, заявил Лавров.

Конфискация замороженных активов России не спасёт Украину — она не сможет вернуть никакие долги, отметил Лавров.

Лавров заявил о готовности проводить личные встречи с госсекретарём США Марко Рубио.

❗️Поставки американского оружия союзникам по НАТО для Украины приостановлены из-за шатдауна в США.

Ну и российский рынок с утра неплох! В общем, глобально ничего интересного — маленькие поступательные шажочки… Для серьезного сдвига на рынке нужен другой уровень новостей.

Приглашаю в канал степную братву, там ещё больше интересных разборов, обсуждений и прочих полезностей — t.me/+Hqf_BrCvO5NkYWY6

Торги на этой короткой неделе проходят вяло: инвесторы проявляют осторожность, из-за чего объемы сделок заметно ниже обычного. По итогу основных торгов российские индексы ушли в минус.

МосБиржа завершила сессию с небольшим снижением на 0,15%, а долларовый индекс РТС опустился еще сильнее — на 0,38%.

📍 Российская экономика оживает: Ключевой индикатор — индекс PMI для сферы услуг — не просто вырос, а совершил резкий скачок из зоны спада (47 п.) в зону роста (51,7 п.). Это оживление носит комплексный характер, так как и сводный индекс PMI также преодолел важную отметку в 50 пунктов.

Помимо традиционного сезонного фактора, на ситуацию повлияло смягчение кредитно-денежной политики, что позволяет говорить о более устойчивых предпосылках для восстановления.

Правительство РФ учло пожелания бизнеса при рассмотрении поправок к проекту федерального бюджета на 2026–2028 годы: предлагается сохранить льготу по НДС при реализации ИТ-компаниями программного оборудования собственных разработок.

Новости, которые пару лет назад подошли бы для заставки к сериалу вроде Fallout, теперь звучат обычным новостным фоном.

Белоусов считает целесообразным подготовку к полномасштабным ядерным испытаниям начать немедленно, Путин поручает внести предложения о возможности подготовки к испытаниям ядерного оружия, США провели тестовый пуск межконтинентальной баллистической ракеты (МБР) пока без ядерной боеголовки.

Звучит для кого-то тревожно, но на деле — ровно наоборот. СВО стремительно подходит к финалу. Блеф становятся громче, заявления жёстче — но именно потому, что переговорная пауза затянулась. Капитан очевидность подсказывает: когда стороны доводят ставки до предела, то дальше повышать просто нечем.

Так что расслабьтесь: сейчас не начало чего-то страшного, а конец одной затянувшейся истории. Проверяют нервы, но играть уже устали все (все наши оппоненты конечно же). Это вовсе не конец света, это просто конец конфликта.

Никакого «ядерного армагеддона» не будет — он банально невыгоден никому. Наши оппоненты может и любят устроить шоу, но живут по прагматичной логике: любой конфликт — это проект, а проект должен кормить, а не уничтожать кормушку. Иначе почему вы думаете США такие воинственные?

🤔 В последнее время складывается ощущение, что российский фондовый рынок сейчас ориентируется ровно на один индикатор — обсуждение возможных поставок крылатых ракет Tomahawk Украине. Точно помню, что страсти вокруг «Томагавков» кипели ещё на октябрьском Финополисе-2025, когда индекс Мосбиржи (#micex) впервые за последние 10 месяцев опустился в район 2500+ пунктов, и сейчас эта корреляция сохраняется.

Про фейковые «страшилки» двухнедельной давности от CNN я вам подробно рассказывал (https://t.me/c/1515418228/3063) несколько дней назад, а сегодня Дональд Трамп в отношении поставок ракет Tomahawk Украине заявил буквально следующее:

«Нет, по крайней мере сейчас. Да, я могу изменить позицию, но на данный момент — нет»

📈 Разумеется, российский рынок акций радостно воспринял эту новость, и индекс Мосбиржи прибавляет сегодня примерно на +1,3%, второй торговый день подряд демонстрируя положительную динамику, и всеми силами пытаясь как можно сильнее оттолкнуться от локального дна.

Наш рынок продолжает шатать из стороны в сторону на геополитических новостях. Вначале мы знатно упали на обрушении надежд о мире и тамагавкинге Трампа, затем хорошо отросли на подкинутых новых надеждах на мир, глумлении Трампа над Зеленским и отказом от передачи ракет.

Главные надежды, разумеется, возлагались на встречу в Будапеште. Но похоже, увы, не договорились.

Наш рынок в очередной раз отыгрывает и этот пируэт, а заодно вброс бульварной газетенки WSJ о разрешении долбить американскими ракетами вглубь России (с заботливо нарисованной кем то картой) и новостях о новых санкциях против Роснефти, Лукойла и нефтесервисных компаний из США, которые продолжают поставлять нам оборудование.

Несмотря на то, что встреча в Будапеште отменена, всё происходящее очень похоже на продолжающиеся попытки принуждения к миру. Усиление позиций, демонстрацию кнута, и тому подобное. «Миротворец» видимо не оставляет надежды уговорить Россию остановиться и оставить всё как есть. Нас, вероятно, такой вариант не очень устраивает, иначе бы не отменили встречу.

Сосуществование с Китаем и конфронтация с Россией
.
Вышел доклад RAND по Китаю, и он показывает — западный истеблишмент пришёл к выводу: Китай в его нынешнем положении непобедим для Запада.
Авторы призывают отказаться от идеи «абсолютной победы» над Китаем, признать политическую легитимность Компартии и принять необходимость modus vivendi — формат долгосрочного сосуществования двух систем. Даже по Тайваню — традиционному рычагу давления на Пекин — RAND рекомендует отступить: не поддерживать независимость, признать возможность мирного объединения и активно использовать влияние на Тайбэй, чтобы сдерживать провокации со стороны острова.
.
Теперь вспомним майский доклад про Россию. Там — прямо противоположный подход. Авторы призывают готовиться к долгосрочной конфронтации и войне на истощение, пишут о необходимости подготовки к полномасштабной войне НАТО-Россия с применением космического и кибероружия, массового производства дронов и боеприпасов. Никакого признания легитимности российской системы или поиска сосуществования — только эскалация санкций, информационная война и военная подготовка.

На фоне отмены запланированного саммита лидеров России и США и введения новых ограничительных мер со стороны США и ЕС, российский фондовый рынок возобновил снижение, вернувшись к минимальным отметкам с начала года.

Слабое закрытие недельной свечи выглядит пугающе, указывая на дальнейшее нисходящее движение. Так ли всё плохо и каковы перспективы на отскок — давайте разбираться:

На прошедшем в пятницу заседании Банк России в четвёртый раз подряд понизил ключевую ставку. Однако инвесторы отреагировали негативно из-за ужесточения среднесрочного инфляционного прогноза и ожиданий по уровню ставки на 2026 год (13-15% вместо 12-13% ранее). Что в совокупности с пересмотром налогооблагаемой базы создают серьёзные риски для дальнейшего роста фондового рынка. Дата следующего заседания — 19 декабря.

📍 Визит Кирилла Дмитриева в США носил двойственный характер: с одной стороны, была продемонстрирована жёсткая позиция (заявления о бессмысленности санкций и испытания «Буревестника»), а с другой — намечены пути для деэскалации.