Русал

Группа «Интеррос» считает судебные претензии «Русала» необоснованными, менеджмент «Норникеля» предоставлял результаты проверки комитету по аудиту по всем указанным сделкам. «Интеррос» также полагает, что действия «Русала» направлены на усиление санкционных рисков для «Норникеля», чтобы вынудить других акционеров компании предоставить «Русалу» дополнительные права, говорится в сообщении пресс-службы группы.

Ранее газета «Ведомости» со ссылкой на материалы судебного разбирательства в Высоком суде Лондона сообщила, что UC Rusal в ходе рассмотрения его иска к президенту «Норникеля» Владимиру Потанину и структуре «Интерроса» (владеет около 36% ГМК) Whiteleave Holdings Limited описал схему, по которой, по его мнению, были распроданы по заниженной цене активы «Норникеля», что привело к убыткам компании и ее акционеров.

«Интеррос» считает претензии «Русала» необоснованными. По всем указанным сделкам менеджмент «Норникеля» представил результаты проверки комитету по аудиту при совете директоров, не выявившей никаких нарушений или ущерба для компании. Считаем, что действия «Русала» направлены на усиление санкционных рисков для «Норникеля» с целью вынудить остальных акционеров компании предоставить «Русалу» дополнительные права, не предусмотренные корпоративным законодательством РФ", — говорится в сообщении. 

В марте Россия поставила в Южную Корею 39,1 тыс. тонн алюминия на сумму $90,9 млн, что на 45% больше, чем в предыдущем месяце. Это позволило России обойти другие страны и стать главным поставщиком алюминия в Южную Корею. По данным «РИА Новости», это лучший показатель с июня 2012 года, когда Россия поставила 54,3 тыс. тонн алюминия.

После запрета на импорт российского алюминия США и Великобританией, цена алюминия на мировых биржах значительно выросла. Статистика показывает, что это максимальный рост с 1987 года. Под угрозой также находится экспорт «Норникеля» и «Русала», причем последний может потерять 1,5 млн тонн экспорта.

Источник: www.kommersant.ru/doc/6663012?from=doc_lk

Алюминиевый гигант UC Rusal в Высоком суде Лондона в ходе рассмотрения его иска к президенту «Норникеля» Владимиру Потанину и структуре «Интерроса» (владеет около 36% ГМК) Whiteleave Holdings Limited описал схему, по которой, по его мнению, были распроданы по заниженной цене активы «Норникеля», что привело к убыткам компании и ее акционеров.

Один из спорных активов — оператор логистических услуг «Логистик-центр», который был продан генеральному директору компании за существенно заниженную цену. Следующий — строительный подрядчик ПСМК, оценка которого снизилась после нескольких переоценок, хотя его доходы продолжали расти. Наконец, авиакомпания Nordstar была продана нескольким топ-менеджерам «Норникеля» за символическую сумму, несмотря на прибыльность и высокую стоимость компании.

Представители «Интерроса» отрицают обвинения, утверждая, что все сделки прошли проверку комитета по аудиту и не причинили ущерба компании. UC Rusal настаивает на обоснованности своих претензий и считает иск необходимым шагом в защите интересов акционеров «Норникеля».

Введенные на прошлой неделе Соединенными Штатами и Великобританией ограничения на торговлю российским алюминием, медью и никелем, несомненно, побудят Москву продавать больше сырья на свой крупнейший рынок — в Китай. Менее очевидно, смогут ли российские железные дороги — логистическая опора страны и все более важная связь с экспортными рынками — выдержать эту нагрузку.

Большой вопрос, который возникает после введения новых санкций, заключается в скидках, которые может потребовать Китай — крупнейший в мире потребитель металлов и новый спасательный круг России.

Еще более сложный вопрос заключается в том, сможет ли металл вообще туда попасть, поскольку узкие места в логистике и конкурирующие приоритеты экспорта создают значительные задержки в транспортировке грузов.

В марте контейнерные перевозки из европейской части России на Восток упали почти наполовину. Отчасти это произошло из-за резкого увеличения объемов перевозок угля, который обычно имеет приоритет в схеме внутренних железнодорожных перевозок. Доставка контейнерных грузов задерживалась тогда на целых три месяца, а тарифы на нее резко возросли.

Белый дом планирует утроить импортные тарифы на алюминий из Китая, что вызывает опасения в компании «Русал». Китайский рынок становится ключевым для «Русала» после того, как западные страны отказались от алюминия из России.

Белый дом сообщил о намерении увеличить тарифы на импорт стали и алюминия из Китая в три раза. По мнению источников, увеличение пошлин может повысить цены на алюминий для США, что может оказать положительное влияние на российский алюминий.

Китайский рынок является важным для «Русала», особенно после введения санкций против российского алюминия со стороны США и Великобритании. Новые ограничения могут серьезно поставить под угрозу экспорт компании.

Представители Министерства коммерции Китая заявили, что повышение пошлин может нарушить глобальные цепочки поставок. Они призвали США отменить новые меры.

В случае введения повышенных пошлин, китайский экспорт алюминия может сократиться, что затронет и российский алюминий. Россия экспортирует в Китай значительные объемы алюминия, и его уменьшение может серьезно отразиться на российской компании.

Открываем идею

РУСАЛ

Тактическая цель: 45 руб.

Потенциал роста: 9%

Мы ожидали, что бумаги компании снизятся сильнее и вернутся к росту позже. Но видим высокий спрос на акции РУСАЛа и возвращаем их в состав нашего портфеля.

Неопределённость после введения запрета США и Великобритании сохраняется. По этой причине устанавливаем более короткий стоп-лосс.

Также обращаем внимание на продолжающийся рост цен на алюминий. Котировки на LME достигли ~2600 долл./т – максимум с января 2023 г.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель 

Аналитический Центр ПСБ

Больше инвестидей и актуальных комментариев об инвестициях и экономике в телеграм-канале ПСБ Аналитика t.me/macroresearch